"Bancos nacionais ainda detêm quantidades importantes de dívida soberana emitidas pelo Estado onde estão localizados. Essa ligação direta pode piorar as coisas numa nova crise", avisa o diretor adjunto para a Estratégia e as Relações institucionais do ESM.
Os juros historicamente baixos nos países da zona euro cujos ratings são de qualidade inferior aos de títulos e obrigações consideradas "seguras" (abaixo da classe A) são um fenómeno temporário contra o qual os governos se devem proteger, avisou ontem Matjaž Sušec, um alto responsável do Mecanismo Europeu de Estabilidade (MEE ou ESM na sigla em inglês), que conhece bem o caso português.
"Em caso de novas perturbações do mercado, as taxas de juro dos créditos soberanos de alguns Estados membros podem aumentar mais do que noutros, devido ao efeito de fuga para a qualidade, uma questão que ainda não foi abordada." E não só: "Tais desenvolvimentos contaminariam o setor privado", avisou o economista.
Disse também que "os bancos ainda detêm quantidades importantes de dívida soberana emitidas pelo Estado em que estão localizados", pelo que "essa ligação direta entre o risco soberano e os bancos pode piorar as coisas no caso de uma nova crise".
"As carteiras de títulos soberanos nos sistemas bancários domésticos medidas em percentagem do total dos ativos são maiores em vários países, particularmente Bélgica, Itália, Portugal e Espanha", refere o FMI.
Assim, num cenário adverso "mais severo, as subidas acentuadas das yields das obrigações soberanas podem gerar perdas significativas nos bancos em Itália, Portugal e Espanha, em particular".
O dirigente do ESM defende que "um ativo seguro [partilhado por todos na zona euro] aumentaria a estabilidade financeira" e reduziria esses riscos que os países ainda enfrentam.
"A substituição de alguns dos títulos soberanos mantidos pelos bancos por investimentos em ativos seguros ajudaria os bancos a diversificarem o risco soberano", defendeu Sušec. "O ativo seguro também pode atenuar a dinâmica da fuga para a segurança e facilitar a transmissão da política monetária", além de, claro, tornar o euro mais forte e mais interessante como divisa de investimento.
"Se desviarmos os nossos esforços para outras moedas, isso dificulta a capacidade de execução do programa de compras por parte do BCE. Portanto, vamos manter-nos fiéis aos nossos principais objetivos", afirmou Cristina Casalinho aos jornalistas.
No final de maio, Portugal emitiu dois mil milhões de yuans nas chamadas "obrigações panda" (cerca 260 milhões de euros). Foi o primeiro país da zona euro a fazê-lo. Na altura, Mário Centeno classificou a operação como muito positiva. Carlos Costa, o governador do Banco de Portugal, também elogiou a iniciativa.