Corticeira Amorim: mais um trimestre sólido
11,84 EUR 23/09/2021Lisboa
0,28 EUR (2,42 %) Variação desde o último fecho de mercado
8,19 % Rentabilidade a um ano
2,34 % Rendimento do dividendo
O primeiro trimestre da Corticeira Amorim correspondeu às expectativas, com forte crescimento das vendas. Contudo a cotação já incorpora as boas perspetivas.
As vendas da Corticeira Amorim cresceram 9% face ao 1º trimestre de 2016, um bom desempenho, que praticamente não inclui efeitos cambiais. O crescimento na principal unidade de negócios – Rolhas – foi ligeiramente superior a 10%, sobretudo por aumento dos volumes vendidos. A rentabilidade continua num nível elevado (margem EBITDA de 19,5%, mais 2 pontos percentuais que no período homólogo), apesar de um aumento dos custos operacionais.
Esperamos que a margem bruta continue a aumentar, por melhoria do mix de produtos vendidos, o que permitirá manter a rentabilidade. Contudo, deve referir-se que este trimestre beneficiou de um efeito de calendário (mais dias úteis), o que favorece as comparações. A solidez financeira é invejável.
A dívida financeira líquida é praticamente inexistente (cerca de 11 milhões de euros, face a cerca de 90 milhões no final de 2014), e as taxas são reduzidas, pelo que os custos de financiamento são negligenciáveis. Aliás, parece-nos que a prudência começa a ser excessiva (o rendimento do dividendo líquido, à cotação atual, foi de 2%). Em resumo, um bom trimestre mas dentro das expectativas. As nossas estimativas de lucro por ação ficam praticamente inalteradas: esperamos 0,57 euros em 2017 e 0,58 em 2018.