"Você está com a curva muito empinada, fugindo do que o mercado espera que a Selic efetivamente vá alcançar. Ou seja, você tem um prêmio de risco muito alto. O mercado tem desconfiado dessa queda de juros, de quanto sustentável ela é", afirma Pimentel.
"É nesse contexto que surge o BC com esses R$ 400 bilhões. Com essa transferência, você derruba praticamente 40% dos vencimentos."
Mauro Rached, sócio da Integral Investimentos, afirma que os recursos do BC devem contribuir para que o Tesouro faça uma recomposição do seu caixa aos níveis pré-crise, o que permite à instituição recorrer à estratégia de administrar os vencimentos da dívida sem pressionar os juros.
A estratégia de reduzir a atuação foi utilizada, segundo Rached, nos meses de março e abril, quando os juros tiveram forte oscilação. Em agosto, as taxas voltaram a subir, depois de caírem bastante em julho.
"Em agosto [as taxas] só vem aumentando, muito por causa da celeuma em torno de furar ou não o teto de gastos e com o pedido de demissão desses secretários da equipe econômica. A incerteza com o compromisso do governo com a austeridade fiscal tem gerado esse aumento da taxa de médio prazo e nos prazos mais longos", afirma Rached.

O ministro da Agricultura, Mendes Ribeiro, voltou a defender ontem mudanças no Código Florestal para permitir a exploração de Áreas de Preservação Permanente (APP). O benefício, uma anistia a desmatamentos, foi incluído no texto aprovado pela Câmara em 2011 por emenda patrocinada pelo PMDB, sigla do ministro. "A emenda é o único instrumento que temos para dar segurança jurídica ao produtor", disse ele ao Estado. "Essa emenda 164 não existe mais, ela foi dividida em vários artigos e preenche a necessidade do produtor." A emenda proposta pelo PMDB vai contra o governo e permite que Estados definam regras para APPs. Semana passada, a ministra do Meio Ambiente, Izabella Teixeira, disse que o governo não abria mão de votar, na Câmara, texto aprovado no Senado. A derrota do Planalto na votação de 2011 contribuiu para a troca de Cândido Vaccarezza (PT-SP) pelo colega Arlindo Chinaglia na liderança do governo na Câmara. / IURI DANTAS