Por trás de tanta incerteza está o planeta conturbado: "São muitas as zonas de conflito que contribuem para a instabilidade dos preços", diz o professor Istvan Kasznar, da Escola Brasileira de Administração Pública e de Empresas, da Fundação Getulio Vargas (Ebape/FGV). Ele cita a tensão comercial entre Estados Unidos e China, sanções econômicas ao Irã, a crise migratória na Europa, a insegurança da Grã-Bretanha com o Brexit, a pressão sobre a Venezuela.
"Somam-se a isso projeções de menores taxas de crescimento dos grandes players da economia mundial, o que deprime a demanda de petróleo e não permite vislumbrar altas significativas nos preços do produto", diz o professor da FGV. Previsões do Banco Mundial (Bird) apontam para crescimento global de 2,9% em 2019 - abaixo das projeções anteriores - e para 2,8% em 2020-21. Também o Fundo Monetário Internacional (FMI) reviu para baixo suas previsões de expansão da economia mundial.
Do lado da oferta, o quadro é igualmente nebuloso. "Há dúvidas sobre o comportamento da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep). Se ela e países aliados, liderados pela Rússia, terão capacidade para cumprir o acordo de redução de produção, firmado no fim do ano passado", observa Almeida, da UFRJ, Ainda assim, e apesar da gangorra do mercado, ele acredita ser possível preços mais altos, ao longo do ano, em média, que o atual patamar.
O professor Kasznar, da FGV, divide a trajetória dos preços internacionais do petróleo em quatro principais "macro fases".
O terceiro ciclo, segundo o professor, vai de 1979 a 1999, "período de grandes desajustes de preços, que levam a novo choque do petróleo, em 2008". Anos depois, em 2011, o preço chega ao pico de US$ 121, refletindo incertezas diante do conflito da Primavera Árabe, onda de revoltas e revoluções populares contra governos do mundo árabe.
Posteriormente, as cotações cederam para US$ 54, em 2015, 2017. "Agora, entramos na era da busca por energias limpas. Nessa quarta fase, ainda vemos preços elevados do petróleo, acima de patamares históricos", observa Kasznar.