Juros têm leve queda por ambiente externo e IGP-DI | Valor Econômico
07/11/2012 às 17h09
Juros têm leve queda por ambiente externo e IGP-DI
SÃO PAULO - As taxas de juros projetadas nos contratos negociados na Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) fecharam o dia em leve queda, devolvendo parte da variação positiva acumulada ontem. Os investidores e as instituições financeiras reagiram aos índices de inflação divulgados no Brasil, que sinalizaram estabilidade no varejo e recuo no atacado, e ao movimento de aversão a risco no exterior, onde dados econômicos na Europa e nos Estados Unidos abafaram o otimismo gerado pela definição presidencial americana e derrubaram as bolsas em Wall Street.
Na BM&F, os contratos com vencimento em janeiro de 2014 (DI janeiro/2014), os mais negociados, registravam às 16h, antes dos ajustes finais, taxa de 7,32%, ante 7,33% ontem após ajustes. O DI janeiro/2015 apontava 7,84% (estável); enquanto o DI janeiro/2017 cedia a 8,56%, de 8,57%.
No ambiente doméstico, os índices de preços divulgados sinalizaram desaceleração e até retração para itens do atacado, mas resiliência no varejo.
O principal balizador do Banco Central no sistema de metas de inflação, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) registrou em outubro variação de 0,59% ante 0,57% em setembro. O dado veio em linha com as expectativas dos analistas.
Já o Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI) registrou deflação de 0,31% em outubro, ante alta de 0,88% em setembro, de acordo com a Fundação Getulio Vargas (FGV). A variação foi puxada pelos preços no atacado, com retração de 0,68%.
Outro índice que registrou variação negativa e que teve divulgação hoje foi o Índice de Commodities Brasil (IC-Br), produzido pelo Banco Central. O preço médio das commodities, que vinham pressionando a inflação brasileira, recuou 0,71% em outubro na comparação com o mês anterior.
Em entrevista dada à agência Bloomberg e divulgada a partir das 14h50, o presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, disse que a inflação vai convergir para o centro da meta no terceiro trimestre do próximo ano. "Nossas projeções continuam válidas, ou seja, a convergência para o centro da meta no terceiro trimestre do ano que vem com essa estratégia de política monetária", disse Tombini à agência americana.
Tombini afirmou ainda que as projeções do BC já contemplam o superávit primário ajustado. Ele projeta uma inflação em novembro inferior à registrada em outubro. Essa visão é compartilhada por alguns agentes de mercado. "Teremos provavelmente menores pressões vindas de alimentos nos próximos meses", apontou o economista do Itaú Unibanco, Elson Teles, em boletim divulgado a clientes.
Já o economista da LCA Consultores, Fabio Romão, disse que com base no atual resultado do IPCA e também levando em conta a descompressão de preços no atacado, a casa revisou para baixo, de 5,5% para 5,4%, a estimativa para o índice em 2012.
Para o economista-chefe da Gradual Investimentos, o cenário para a inflação brasileira é benigno. "O BC só não vai cortar mais a Selic por conta do descumprimento do superávit primário", avalia.
O impacto gerado por esse quadro de índices de preços estáveis ou em queda sobre os negócios com juros na BM&F foi amplificado pela onda de aversão a risco que dominou os mercados internacionais com maior intensidade no período da tarde.
A vitória de Barack Obama nas eleições presidenciais dos Estados Unidos não trouxe alívio aos mercados. Os receios em torno do chamado "abismo fiscal" - expressão que se refere a vários cortes de gastos e aumento de impostos que vão entrar em vigor no começo do ano que vem se não houver acordo no Congresso - dominam as negociações.
Na Europa, a produção industrial da Alemanha teve retração de 1,8% em setembro, muito mais que a previsão de queda de 0,5%. O presidente do Banco Central Europeu (BCE), Mario Draghi, afirmou que os indicadores recentes apontam que a desaceleração econômica atingiu a maior economia do continente.
A busca por títulos do governo americano, ativos considerados mais seguros pelos investidores, levou os preços dos papéis a subir, com consequente queda das taxas - o que refletiu nas curvas de juros de outros mercados, como o da BM&F no Brasil.
Esse mesmo ambiente que derrubou as taxas também foi responsável pelo volume negociado, novamente abaixo da média diária apurada ao longo do ano.
Por tudo isso, a queda dos juros tinha espaço para ser mais forte entre os contratos, disseram operadores, se não fosse por uma corrente de agentes econômicos que seguem desconfortáveis com o horizonte de juros estáveis traçado pelo presidente do BC ante a inflação ainda persistente.
O ex-diretor do Banco Central Alexandre Schwartsman, sócio da consultoria que leva seu nome, ressalta que o índice de difusão - que sinaliza a quantidade de itens monitorados da economia que estão sofrendo reajustes - atingiu o maior percentual em sete anos. "O câmbio controlado permitiu um repasse dos preços internacionais dos alimentos para o mercado doméstico. Um sinal de que a política de metas de inflação não pode conviver com câmbio controlado."
O economista-chefe do Espírito Santo Investment Bank, Flavio Serrano, avalia que o IPCA está cristalizado em um patamar entre 5,5% e 6,0%, sem sinal de que possa desacelerar. "Qualquer que seja o item avaliado, fica a percepção de que a inflação não converge para o centro da meta, ainda que seja de forma não linear."
Já Tony Volpon, da Nomura Securities, afirma que se o BC não mudar a política monetária no futuro, o IPCA vai superar a casa dos 6%. "Deixando ao BC uma difícil escolha."
Alexandre Schwartsman Alexandre Tombini Banco Central do Brasil Bancos Centrais Barack Obama Brasil Comércio atacadista Comércio varejista Commodity Economistas Estados Unidos FGV Fabio Romão Flavio Serrano IGP-DI IPCA (Índice nacional de preços ao consumidor amplo) Índice de Commodities Brasil Inflação Itaú Unibanco LCA Consultores Mario Draghi Nomura Política monetária Taxa Selic Tony Volpon