d1000 (DMVF3): Revertendo a tendência; Fortes resultados de 2T21 - XP Investimentos
12/08/2021 00:19:45 • Atualizado em 12/08/2021 00:19:46
A d1000 reportou sólidos resultados no segundo trimestre de 2021 (2T21), com forte desempenho de vendas, melhora de rentabilidade e geração de caixa. Veja nossa visão no relatório.
A d1000 reportou sólidos resultados no segundo trimestre de 2021 (2T21), com um forte crescimento de receita bruta (+27% A/A), beneficiadas pela volta parcial das lojas de shopping e pelo impacto positivo do reajuste de medicamentos. O EBITDA veio 42% acima do esperado, explicado por uma diluição de despesas com vendas mais forte do que esperado e receitas referentes à reversão de provisões de aluguel. Finalmente, destacamos que a companhia gerou caixa no trimestre, após três trimestre consecutivos de queima de caixa.
Esperamos uma reação positiva do mercado dado que a companhia entregou melhora nos principais indicadores operacionais, e deu continuidade ao seu plano de expansão, abrindo 6 lojas no trimestre, somando 15 no ano. A d1000 reiterou seu plano de abertura de 30 lojas até o final de 2021 e destacou que possui contratos de aluguel firmados para mais de 100% do guidance.
Esperamos ver melhora nas vendas, e consequentemente alavancagem operacional, à medida em que as restrições à circulação e funcionamento de atividades e comércio sejam ainda mais flexibilizadas. Além disso, dados preliminares indicam maturação acelerada das lojas inauguradas no ano, com 85% performando acima do esperado, o que também contribui para melhoria dos indicadores operacionais nos próximos trimestres. Mantemos nossa recomendação de Compra e preço alvo de R$13,0 por ação para o fim de 2021 para DMVF3.
Destaques positivos da d1000
Expansão de margem bruta para 32,3% (+1,7 p.p A/A), reflexo do reajuste de preços de medicamentos e maior participação de produtos de marca própria no mix (9% das vendas do autosserviço vs. 6,4% no 2T20).
Diluição de despesas com vendas, em 18% da receita bruta (vs. 20,3% no 2T20), reflexo do aumento de vendas decorrente da reabertura das lojas de shopping e do reajuste de medicamentos, contribuindo para o sólido EBITDA de R$27,5mi (+42% vs. XPe).
Geração de caixa de R$ 7 milhões, principalmente explicada pela redução de dias de estoque devido ao fechamento de um CD da Rosário que migrou para o CD da Profarma.
Maior representatividade das vendas omnichannel, em 8,1% da receita bruta, abaixo dos 11,5% no 2T20 mas acima do 1T21 (7,3%) e do 4T20 (7,1%).
Principais números trimestrais da d1000
A companhia realizará uma videoconferência para discutir os resultados nesta quinta-feira (12/08) às 11h (clique aqui para acessar).