Quest vê oportunidades na bolsa com "3 Rs", mas fiscal adiciona volatilidade – Money Times
Quest vê oportunidades na bolsa com "3 Rs", mas fiscal adiciona volatilidade
O Ibovespa, segundo Carlier, atualmente pode ser resumido em "três Rs: reabertura, reflação e rotação (Imagem: B3/Linkedin)
A bolsa brasileira oferece oportunidades, mas o desequilíbrio fiscal no país adiciona volatilidade, enquanto o atraso na reabertura econômica e na vacinação contra a Covid-19 pressiona setores cíclicos domésticos, avalia o gestor responsável pela estratégia de renda variável na AZ Quest, Eduardo Carlier.
No que chama de "trade de reabertura", Carlier citou que se trata de um movimento totalmente ligado à vacinação e se mostra mais adiantado no exterior.
Investidores no mercado brasileiro, contudo, têm buscado emular o que está acontecendo com os papéis em praças globais que se beneficiam da reabertura das economias.
Outro componente, a "reflação", quando se busca fomentar economias por meio estímulos fiscais e monetários, elevou a liquidez nos mercados e sincronizou o crescimento global, valorizando os preços de commodities, observou Carlier.
Ele citou que empresas que estão reabrindo após medidas de lockdown estão demandando matéria-prima de uma vez só.
O risco desse cenário, que tem como característica inflação de custos, é em algum momento ele se refletir em aumento de preços que necessite aperto monetário.
Mas o Federal Reserve, acrescentou, está dando sinais de que vai esperar para ver. O Banco Central no Brasil também parece estar observando o movimento, afirmou.
Nesse contexto, há um efeito de rotação de portfólio, que no Ibovespa (IBOV) tem um impacto desproporcional. Papéis de matérias-primas, que se beneficiam de reabertura e reflação, incluindo produtoras de celulose, mineradoras e siderúrgicas, petrolíferas, empresas dos setores petroquímico, de proteínas e do agronegócio, somam cerca de 36% do Ibovespa.
Menos de metade das mais de 80 ações do Ibovespa apresentam performance positiva no acumulado do ano, e entre as 15 maiores altas estão Braskem (BRKM5), PetroRio (PRIO3), CSN (CSNA3), Usiminas (USIM5), JBS, Gerdau (GGBR4), Marfrig (MRFG3), Vale (VALE3), Suzano (SUZB3) e Cosan (CSAN3).
Assim, a equipe da AZ Quest tem optado por uma visão mais positiva para o segmento de commodities, mais ligado à parte externa, com papéis "muito interessantes" para capturar o ciclo global.
Também gosta de ações de tecnologia, como e-commerce, e empresas de qualidade que estão conseguindo ganhar participação no ambiente atual.
Na avaliação do gestor, a perspectiva de elevação da taxa básica de juros no país não deve frear o apetite de investidores por ações. "Não é um aumento na magnitude que estamos vendo agora que vai tirar dos trilhos a necessidade de tomar mais risco ao longo do tempo para compor um bom portfólio".
A gestora trabalha com a Selic a 5% no final do ano, de 2,75% atualmente.
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