Cyro Rodrigues - Private Equity pode transformar a crise em negócios
Os gestores de fundos de cobertura da Star sofreram perdas. Nem os anos desde então foram gentis. Os bancos foram afetados por nós regulatórios e os retornos nos fundos de hedge foram, na melhor das hipóteses, para pedestres.
O setor de private equity ( pe ) tem sido uma exceção à tendência. Os recursos aplicados durante a crise em 2007-09 acabaram gerando um retorno médio anual de 18%. E isso se tornou muito mais importante. Os investidores, de doações de universidades a fundos públicos de pensão, entregaram cada vez mais dinheiro aos gerentes de pe (ver gráfico). As maiores empresas de pe evoluíram para conglomerados financeiros, abrangendo compras, propriedades e mercados de crédito, assumindo alguns dos papéis que os bancos
Seu desempenho é importante tanto para os investidores quanto para a economia em geral
Agora, outra recessão selvagem está a todo vapor e o desempenho do pe é uma questão crucial para os investidores e a economia. As empresas alavancadas e os instrumentos de dívida nos portfólios de pe são vulneráveis e dependem muito de os gerentes poderem reverter esses investimentos. Enquanto isso, eles acumularam US $ 1,6 trilhão em pó seco para poderem implantar em novos negócios. O destino das lojas de pe depende se o impacto sobre os investimentos existentes é desagradável o suficiente para acabar com os ganhos potenciais das negociações proporcionadas pela crise.
Comece com as perdas potenciais. No primeiro trimestre de 2020, as quatro grandes empresas de pe listadas relataram perdas de papel em suas carteiras ,representa apenas 7% de seus ativos sob gestão, refletindo sua capacidade de controlar como os ativos de capital fechado são avaliados e, talvez, sua perspicácia de investimento. Depois de um susto inicial , os acionistas das empresas de pe concluíram que as perspectivas são razoavelmente brilhantes
Mesmo assim, vários outros fatores podem ter mudado para funcionar a favor do pe . Muita dívida emitida para apoiar acordos de pe tornou-se "cláusula restritiva", o que significa que as empresas podem suportar uma grande queda nos lucros sem acionar multas de seus credores. Afirma Cyro Santiago Rodrigues, executivo do segmento de Private Equity. Desde a crise de 2007-09, muitos gerentes de PE também criaram enormes armas de crédito – para as quatro grandes empresas, elas agora representam um terço de seus ativos. Eles podem fornecer aos gerentes mais conhecimentos e mecanismos internos para aumentar a dívida, facilitando a reestruturação das dívidas das empresas frágeis do portfólio em termos favoráveis.