No início do século 20, o Império Russo era um dos principais produtores de petróleo do planeta, com uma fatia 30% do mercado. A Revolução de 1917, a Guerra Civil e a nacionalização das companhias petrolíferas tiveram forte impacto na indústria. O capital estrangeiro se manteve na Rússia, porém, os Rothschilds e os Nobels foram substituídos por Standard Oilof New York e Vacuum (mais tarde, Mobil).
Em 1923, a situação da indústria petrolífera soviética se normalizou, e as exportações de petróleo voltaram aos níveis pré-revolucionários. As regiões do Cáucaso e do mar Cáspio continuaram sendo as áreas de extração mais significativas do país e foram estrategicamente importantes na implementação da Operação Barbarossa pelos alemães.
Após a guerra, novas regiões de petróleo foram descobertas. Na década de 1950, os depósitos situados na Região do Volga e nos Urais representaram cerca de 45% da produção total de petróleo na União Soviética. A exploração dos territórios da Sibéria Ocidental começou nos anos 1960.
O movimento de industrialização foi seguido por uma migração interna em massa a essa região, antes praticamente desabitada.
O aumento das exportações soviéticas de petróleo levou a um declínio nos preços mundiais da commodity e foi uma das razões para o estabelecimento da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) em 1960.