Mercado Americano: Bolha nos EUA? Mercado muito caro?
Ouço quase que diariamente já a algum tempo uma justificativa, ou seria, desculpa mesmo, de muitos investidores acerca do investimento internacional, em especial nos EUA.
Existem diversas justificativas/argumentos mais ou menos embasados para essa decisão…mas me deixa aqui contrapor alguns.
(i) Bolha. Ouço o argumento de bolha há algum tempo. Uns falavam que o Trump estava fomentando uma bolha com os tax cuts; o FED com o juro baixo…aí veio a crise…uma oriunda de um vírus que surge na China e afeta o mundo todo….nada ver com FED ou Trump ou qualquer outro motivo. Então a lição que fica é: você dificilmente vai acertar de onde ou qual será o motivo de uma próxima grave crise no mundo.
Certamente não seria concentrar todo seu patrimônio em uma moeda de um país emergente ou em ações de uma economia emergente como o Brasil. Fora isso como já expliquei aqui a renda fixa no Brasil destrói seu poder de compra….o dinheiro hoje aplicado na grande maioria dos ativos de renda fixa brasileiros estão corroendo o poder de compra do investidor dado que a taxa de juros real é negativa.
O que aconteceu na ultima grave crise (2020)? Flight to quality…então se houver essa bolha que muitos falam melhor estar aqui nos EUA.
Mercados são correlacionados. Crise imobiliária de 2008 derrubou TODOS mercados do mundo, então não se iluda achando que não investir no mercado americano vai te proteger.
Gráficos so mostram o passado…experimenta olhar o gráfico do S&P até 2018…estava na máxima…depois até 2019…estava novamente na máxima…até a covid…estava na máxima…mercado desaba…olha em dezembro…estava na máxima….sempre vai haver uma nova máxima e muitos seguem dizendo que não vale a pena entrar porque está na máxima.
Alguns citam uns indicadores como o índice de capitalização de mercado vis a vis o PIB, algo que o próprio Buffet cita. Questão é que apesar de citar isso o Buffet segue com seu portfolio…ele não zerou todas posições e saiu do mercado. Fora que a perspectiva é de um crescimento forte de PIB para esse e o próximo ano aqui nos EUA, com isso teríamos o catchup do PIBcom o índice? Quem sabe?
juros baixos tornam o aceitável e justo para o mercado mais alto, logo, o passado pode não ser uma boa referência;
com crescimento de PIB talvez o crescimento do "L" surpreenda e tenhamos um múltiplo (olhando pra frente) não tão caro quanto parece…veja que essa semana que passou os bancos reportaram resultados que surpreenderam.
O S&P é um índice composto por 500 ações, mas que tem uma certa concentração…Cerca de 50% da carteira é concentrada em 50 ativos e os outros 50% nos demais 450 ativos…então o múltiplo do S&P acaba sofrendo forte influencia dessas 50 maiores posições do índice e talvez não reflita tão bem a realidade do mercado americano.
Não me entenda mal, sim é sempre possível que algumas ações estejam caras…mas o mercado americano oferece mais de 6000 ativos…não são 50, não são 500…são 6000! O P/L do S&P pode estar em 30x, mas o do JP Morgan está em 12x ou do Citi em 9x…abaixo o múltiplo foward dos bancos…
Fora isso quado olhamos a ECONOMIA veja como os indicadores se mostraram fortes…
As vendas no varejo "explodiram" em março. Quem disse isso não foi eu, mas sim a CNBC – confere a matéria completa. Crescimento de 9.8% em março ante fevereiro de 2021 (mercado esperava +6.1%) refletindo os cheques de US$ 1400,00 – vide gráfico da Pantheon Macroeconomics. Os consumidores americanos voaram para bares, restaurantes e lojas, a economia que começa a reabrir e operar normalmente – vide gráfico da direita. Artigos esportivos, vestuário e alimentos e bebidas lideraram os ganhos nos gastos e contribuíram para o melhor mês para o varejo desde maio de 2020, quando tivemos os primeiros cheques do governo. O segmento de bares e restaurantes reportou aumento de 13,4% nas vendas, graças ao relaxamento cada vez maior das restrições à medida que as vacinas da Covid aceleravam a um ritmo de mais de 3 milhões por dia.
INDUSTRIA AQUECIDA
Quanto mais o mercado sobe, mais cautelosos devemos ser… importante não levar investimentos como um oba-oba e ter sempre a noção de que existem riscos. Mas isso também não quer dizer que você deve vender todas suas posições e sair do mercado. O mercado americano tem mais de 5000 ativos e alternativas diferentes de investimentos em setores. Nesses momentos de alta agregada do mercado o que vale é a seletividade.