Para a Fiesp, esse novo cenário de crédito mais barato abre espaço para um boom de demanda por produtos industriais. “Podemos viver um choque de aumento do endividamento saudável dos consumidores. Isso tende a ocupar a capacidade instalada da indústria e disparar o gatilho dos novos investimentos.”
O diretor de Estudos e Políticas Macroeconômicas do Ipea (Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada), José Ronaldo Souza Júnior, afirma que a reação da economia à queda dos juros não é imediata e que a volta dos investimentos dependerá também de melhorias no ambiente regulatório no Brasil.
Principalmente nos projetos de maior risco. “A reação não é imediata, mas alguma coisa já começa a reagir”, afirma ele.
Para os consumidores, a queda dos juros não tem ocorrido na mesma velocidade que a da Selic. Segundo especialistas, isso ocorre porque os bancos seguram os repasses, preservando a lucratividade, enquanto promovem ajustes para os novos tempos.
Se o repasse se mantiver lento, dizem economistas, a tendência é que o BC (Banco Central) faça cortes maiores.
“A gente está vendo [a queda da Selic] se refletir no mercado de crédito imobiliário, a construção civil residencial está avançando. No restante do crédito, o spread [diferença entre custo de captação e juro cobrado do consumidor] não está caindo, pelo contrário”, afirma Bráulio Borges, economista sênior da consultoria LCA.
“O que está acontecendo é que a taxa de juro na ponta não está caindo, e os bancos não vão derrubar a taxa porque, se derrubarem e o volume não crescer, isso afeta a lucratividade”, diz Luis Miguel Santacreu, da Austin Ratings.
Os grandes bancos brasileiros estão represando o repasse enquanto fazem ajustes: Bradesco, Itaú e Banco do Brasil abriram PDVs (Programas de Demissão Voluntária) e estão fechando agências.
Tentam deixar suas estruturas mais leves para concorrer com fintechs, que usam tecnologia para oferecer serviços financeiros a custo mais baixo.
“Os bancos não vão ter a rentabilidade do passado, vão ter que conviver com maior escala [no crédito]”, afirma Santacreu.
“O problema do repasse envolve o risco de crédito privado, e começamos a entrar no problema do spread bancário, que no Brasil é rigorosamente absurdo”, diz José Júlio Senna, chefe do centro de estudos monetários do FGV/Ibre e ex-diretor do Banco Central.
Para ele, os bancos ainda enfrentam dificuldades na retomada de garantias, mas, por outro lado, mantém spreads elevados sem justificativa, como no crédito consignado, cuja garantia é o salário.
Isso passa por iniciativas em andamento, mas que não têm efeito de curto prazo, como o cadastro positivo, que está em vigor, mas ainda não coleta dados, e o open banking, que deve facilitar a entrada de novos competidores.