Breves: Ahold Delhaize, Agfa-Gevaert, Engie, Novartis, Repsol
Há um ano - 10 de dezembro de 2019
A Ahold Delhaize anunciou um novo programa de compra de ações próprias, conforme era esperado. Tal como o ano que está a terminar, o grupo pretende em 2020, comprar o equivalente a mil milhões de euros de ações próprias, o que corresponde a cerca de 3,6% da capitalização de mercado da distribuidora. As compras apoiarão os ganhos (crescimento) por ação. A nossa recomendação para este título é de compra.
Abalada pela tentativa fracassada da oferta do CompuGroup, em 2016, e pela chegada de um acionista ativista, em 2018, a Agfa reorganizou-se completamente.
No final do processo de reorganização, em maio passado, foi decidida a alienação de parte das atividades de TI para o setor médico (softwares administrativos e financeiros para hospitais e laboratórios). Atividades que até agora representaram 11% das vendas e 25 a 30% do EBITDA.
Neste momento, a Agfa conduz negociações exclusivas com o concorrente italiano Dedalus. O preço anunciado é de 975 milhões de euros, equivalente a 5,70 euros por ação. A liquidez gerada com esta operação permitirá reduzir o buraco de mil milhões de euros.
Algumas alternativas para aplicação deste montante seriam o pagamento de um dividendo excecional, apesar da retenção na fonte, ou um plano de aquisição de ações próprias. A Agfa está a estudar todas as soluções. Não alteramos o conselho.
A francesa Engie beneficiou esta semana dos rumores de uma mudança na liderança do grupo. Os administradores parecem culpar o atual CEO pelo desempenho insuficiente do título nos últimos anos.
Mesmo que as principais orientações estratégicas não desiludam, é necessário maior dinamismo na execução do plano. A ação caiu em finais de outubro de máximos de 3 anos. Aproveite para comprar o título para beneficiar da possível recuperação.
A Novartis impressiona com os seus 165 projetos de pesquisa em andamento, incluindo 25 com potencial de se tornarem produtos âncora. Este ano, 8 grandes tratamentos foram lançados. Estão previstos mais para 2020, incluindo o Ofatumu-mab (esclerose múltipla) e o Canakinumab (cancro de pulmão).
Estas novidades permitem lidar melhor com as perdas de licenças previstas em determinados medicamentos nos próximos anos e assim garantir o crescimento a longo prazo. Estes anúncios reforçam o nosso conselho de compra.
A Repsol continua os esforços para reduzir a sua pegada ambiental nos seus projetos futuros. O grupo procura a neutralidade carbónica até 2050. O plano de crescimento 2021-2025, a ser apresentado no primeiro semestre de 2020, levará em conta esta intenção.
A Repsol está entre as empresas petrolíferas que realizam maior esforço pró- ambiente, o que nos parece essencial neste setor. Tais medidas também permitem à Repsol permanecer em certos fundos socialmente responsáveis. Compre.