O VOO DO CORVO: É um anticlímax. Oportuno. Exportações: FMI dá tiro no porta-aviões de Paulo Portas. FMI diz a Portas que milagre das exportações pode ser miragem
É um anticlímax. Oportuno. Exportações: FMI dá tiro no porta-aviões de Paulo Portas. FMI diz a Portas que milagre das exportações pode ser miragem
"É um anticlímax. Oportuno."
17:44 Quarta feira, 19 de fevereiro de 2014 in EXPRESSO online
Ao contrário do que se diz, poucas instituições conhecem a macroeconomia portuguesa tão bem como o FMI. Eles não nos visitaram três vezes - estão cá desde a primeira. Nunca saíram de Portugal, há mais de trinta anos que têm delegação fixa e tê-la-ão pelo menos mais vinte, para cuidar dos seus empréstimos. Não são senhores de preto que aterram e descolam. Eles estão.
Esta é a declaração mais impressionante da 10º avaliação do FMI ao programa de ajustamento, hoje publicado. Além dela, o Fundo diz que a competitividade das empresas não foi tão beneficiada pela descida dos salários como se supõe (os custos unitários do trabalho baixaram pouco) e permanece prejudicada por custos de contexto, logísticos (nos Portos) e de energia; o desemprego está alto e a rigidez salarial continua "extremamente elevada"; os bancos ainda têm prejuízos por assumir com créditos e imobiliário - e foram complacentes com as empresas falidas, cujas dívidas não foram reestruturadas.
- O aumento das exportações é uma excelente notícia. Mas tem três vulnerabilidades: a dependência de produtos petrolíferos de um projeto específico da Galp; o facto de as receitas de turismo provenientes do exterior (que são contabilizadas como exportações de serviços) estarem a aumentar em quantidade, o que é fantástico, mas não em preço - André Jordan falava disso no sábado ao Expresso; e, sobretudo, o serem exportações sem investimento, pelo que resultam sobretudo de deslocação da capacidade instalada para os mercados externos, não de projetos novos ou inovadores. É por isso que não pode falar-se de um choque exportador. Sem investimento não há crescimento económico nem criação de emprego sustentável.
- A poupança está a ser estoirada em consumo. A taxa de poupança das famílias portuguesas aumentou muito nos últimos três anos. É uma atitude extraordinária, e explicável em grande parte com a redução dos créditos (o que também conta como poupança) e com a insegurança ante o futuro. Mesmo com o enorme benefício da redução abrupta das taxas Euribor (que evitou a falência de muitas mais famílias com crédito à habitação), houve uma perda de rendimentos muito grande nestes anos. Mesmo assim, os portugueses pouparam. E mais: depositaram nos bancos portugueses, evitando uma fuga de capitais, caso único em países intervencionados. A partir de meados do ano passado, o consumo privado voltou a subir, sustentando grande parte da retoma económica. Ou seja, os portugueses estoiraram parte do que haviam poupado. Isto significa que a poupança não serviu essencialmente para financiar investimentos (através de crédito bancário a empresas), mas para consumo. Olhando para os hotéis, para as vendas de "tablets" no Natal e de automóveis em Janeiro, percebe-se em quê.
PS - Finalmente, a anedota: o Governo português garantiu à troika que o guião da reforma do Estado de Paulo Portas vai transformar-se em propostas concretas em Março
DIRECÇÃO EDITORIAL 20/02/2014 - 00:25 / PÚBLICO
Exportações: FMI dá tiro no porta-aviões de Paulo Portas
19 Fevereiro 2014, 12:02 por Nuno Aguiar | naguiar@negocios.pt
O ajustamento externo da economia portuguesa está a ser feito à custa da contracção das importações e do crescimento das exportações de combustíveis. E o FMI é bastante claro: ambos são factores potencialmente insustentáveis. Ontem, o vice-primeiro-ministro disse que as exportações são o "porta-aviões da recuperação".
"O ajustamento externo tem sido conseguido, em larga parte, devido à compressão das importações de bens que não sejam combustíveis e, ultimamente, ao crescimento das exportações de combustíveis", pode ler-se no relatório da décima avaliação ao programa de ajustamento, publicado esta quarta-feira, 19 de Fevereiro, do Fundo Monetário Internacional (FMI).
Por que é que isso pode ser um problema? Os técnicos do Fundo explicam que as importações deverão em breve voltar a crescer devido à retoma do mercado interno, que as unidades de refinação da Galp começarão a operar na sua máxima capacidade e que o turismo pode estar a beneficiar de uma procura acrescida irrepetível. "Esta dependência da compressão de importações de não-combustíveis e da exportação de combustíveis arrisca enfraquecer os ganhos conseguidos até à data, assim que as importações recuperarem de níveis anormalmente baixos e as unidades de refinação [de combustível] eventualmente esgotem a sua capacidade "extra", ao mesmo tempo que a melhoria na exportação de serviços é vulnerável a choques à procura de turismo."
Em relação a este último ponto, o FMI refere em específico que o crescimento das exportações de serviços para França (2,5%) pode reflectir a opção dos turistas franceses por Portugal, em vez dos países do Magreb.
Ontem, Paulo Portas classificou as exportações portuguesas como "o porta-aviões da recuperação do nosso país". Há cerca de dez dias, o Negócios tinha noticiado que, apesar de as exportações portuguesas continuarem a crescer a bom ritmo, os combustíveis foram o principal responsável pelo ajustamento do saldo externo. Se eles forem subtraídos aos valores de saída e entrada de bens, o saldo comercial praticamente estagnou face a 2012, com uma descida de menos de 50 milhões de euros.
"Depois de exceder as expectativas, o ajustamento do saldo externo começou a estabilizar, apontando para a necessidade de assegurar que continuarão a ser feitos esforços para reforçar a competitividade", escrevem os técnicos do Fundo.
O FMI nota ainda que os avanços conseguidos nos custos de trabalho das empresas não tiveram uma evolução satisfatória, referindo que a melhoria da competitividade de preço de Portugal face a outros países da Zona Euro tem ficado "abaixo da média". "À luz de uma melhoria por si só limitados é preocupante que alguns dos ganhos nestes indicadores tenham sido invertidos recentemente."
O ministro da Economia, Pires de Lima, anunciou na terça-feira, 18 de Fevereiro, que as vendas para o exterior terão representado mais de 40% da riqueza criada no país. As empresas portuguesas ganharam quota a nível global graças à "qualidade dos portugueses", que estão a ficar bons a vender.
19/02/2014 | 12:22 | Dinheiro Vivo
O sucesso das exportações portuguesas nos últimos anos pode ser mais fogo de vista do que outra coisa. É resultado da dependência face à capacidade instalada das refinarias da Galp e da compressão anormal das importações devido à crise doméstica e não tanto um sinal inequívoco de que a economia está a mudar em termos estruturais para melhor na área do comércio internacional, avisa o Fundo Monetário Internacional (FMI).
Ainda esta semana, Paulo Portas, o vice-primeiro-ministro Portas disse que "exportações estão a ser o porta-aviões da recuperação do país". Mas hoje, num estudo detalhado sobre essa questão, publicado no seu relatório do décimo exame ao programa de ajustamento, o FMI trava o entusiasmo do líder do CDS. Passos Coelho têm tido um discurso igualmente triunfalista neste tema.
O Fundo reconhece que "o ajustamento externo está a ter lugar a um ritmo mais rápido do que se previa no programa", mas diz logo que "o ajustamento externo foi, em larga medida, resultado da compressão das importações de bens não-combustíveis e, ultimamente, do crescimento das exportações de combustíveis". As exportações de combustíveis "mais do que duplicaram" desde janeiro de 2009, observa.
O problema é que "esta dependência face à compressão nas importações de produtos não-combustíveis e às exportações de combustíveis ameaça os ganhos até à data quando as importações recuperarem dos níveis baixos pouco normais e quando as refinarias [da Galp] eventualmente esgotarem a sua capacidade". Acresce ainda outro problema: "a melhoria na balança de serviços é vulnerável a choques na procura do turismo".