Bolha? Pense em ações e imóveis, não em Bitcoin
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O que as pessoas precisam temer são as bolhas em mercados de ações e imóveis, e não de criptomoeda.
O rápido aumento do preço das criptomoedas e sua explosão iminente. O que as pessoas precisam temer são as bolhas em mercados de ações e imóveis, e não em criptomoedas.
A gênese de Alta de Todos os Tempos em várias classes de ativos pode ser atribuída à crise financeira de 2008.
Após o colapso do Lehman Brothers e o caos financeiro que se seguiu, os bancos centrais de todo o mundo recorreram a flexibilização quantitativa - um eufemismo para a impressão irrestrita de fiduciário. Foi racionalizado dizendo que as rodas do sistema financeiro do mundo ficaram presas e precisavam ser "engraxadas" para se movimentar novamente.
"Esta política de dinheiro fácil dos bancos centrais sustentou os preços dos ativos, impedindo as pessoas que tiveram investimentos de ver seu valor financeiro ser eliminado".
Os mercados de ações incentivaram dados econômicos ruins, sabendo que a flexibilização quantitativa continuaria até que os bancos centrais tivessem certeza de que uma segunda recessão não estivesse ao virar da esquina.
Embora a flexibilização quantitativa tenha finalmente diminuído, demorará muito tempo antes que o excesso de liquidez infundido durante os últimos anos seja sugado para fora do mercado.
A análise de preço das criptomoedas é difícil - não há uma metodologia ou fundamentos definidos pelos quais os analistas possam basear suas estimativas. As avaliações imobiliárias e patrimoniais são relativamente diretas.
Em média, os preços dos imóveis tendem a subir de acordo com o crescimento do PIB, embora possa haver bolsos que superem ou não consigam desempenho inferior.
A valorização das empresas tende a depender de seus ganhos, com a relação preço/lucro variando em um intervalo. Se os ganhos de uma empresa melhorarem, o mesmo ocorre com o preço das ações e a capitalização de mercado.
No entanto, ao longo dos últimos anos, esses links para os fundamentos foram gradualmente quebrados.
"Os mercados de ações e os preços dos imóveis estão em altas de todos os tempos, e parecem não relacionados com o desempenho da economia em geral".
Os analistas têm falado sobre uma bolha nos preços imobiliários em cidades como Toronto e Londres desde 2014, e os preços dobraram desde então.
Estágio nascente
As criptomoedas ainda está em seu estágio inicial e a mais antiga criptomoeda, Bitcoin, tem menos de uma década de idade. É de se esperar que investir em uma empresa/tecnologia traga consigo a possibilidade de recompensas elevadas, juntamente com alto risco.
Com as criptomoedas não é diferente. Aqueles que tiveram a presença da espírito para comprar Bitcoin quando foi negociado por alguns centavos em 2010 são milionários agora. Só porque os retornos são bons não significa que uma bolha esteja sendo construída.
Também poderia indicar que a tecnologia por trás da classe de ativos está se tornando viável, a adoção está aumentando e os riscos associados estão diminuindo. Mesmo após o rápido aumento no preço, a capitalização total de mercado de todas as criptomoedas é diminuída por outras classes de ativos, como ações, títulos ou imóveis. Uma única empresa - a Apple - comanda cinco vezes a capitalização de mercado de todas as criptomoedas do mundo juntas.
Impacto de uma explosão de bolhas
"Apesar de um rápido aumento de preço, o Bitcoin atraiu alguns novos investidores para as criptomoedas. É improvável, no entanto, que qualquer um deles (exceto os protagonistas incondicionais) teria apostado sua camisa nele".
Isso contrasta com os mercados de ações, no qual as pessoas investem uma parcela substancial de suas economias desde uma tenra idade.
Eles foram doutrinados para acreditar que investir em fundos de capital diversificados é a melhor aposta para o longo prazo. As pessoas geralmente se aproveitam para comprar a casa dos sonhos, pensando nisso como um investmento de longo prazo que pode ser transmitido para a próxima geração.
Um acidente em qualquer um destes mercados pode acabar com a poupança de uma grande parte das pessoas, e teria um impacto generalizado na economia. O Bitcoin é insignificante em comparação, e nenhum governo sentirá a necessidade de intervir se ele falhar.