Ao encontrar garantias de pagamento, em outras palavras, temos uma proteção natural ao risco de crédito. Isso significa que há como agir em casos de problemas com o pagamento, mas também que o emissor da dívida pode oferecer uma remuneração menos atrativa.
Importante observar qual é o valor da dívida e também o valor dos ativos envolvidos como garantia. Vale lembrar que não necessariamente a presença de um colateral permite que todo capital investido esteja devidamente protegido.
Outro ponto importante: a maior parte das garantias oferecidas é feita via imóveis. E sabemos que esses ativos podem oferecer baixa liquidez. Isto é, ainda que exista uma proteção, nem sempre ela será exercida imediatamente. Tudo vai depender de qual é o imóvel e a sua atratividade para o mercado.

Commission-based significa “baseado em comissões” e é um sistema de pagamento adotado por corretoras e bancos de investimentos. Por definição, as comissões são compensações adicionais às quais alguém tem direito de acordo com sua performance no trabalho.
Por meio desse sistema, os gestores financeiros são remunerados a partir de comissões adicionadas às aplicações financeiras realizadas pelos investidores. Mas esse mecanismo pode criar um conflito de interesses, uma vez que a comissão independe da validade das estratégias adotadas ou se elas estão de acordo com o perfil do investidor, tendo relação exclusivamente com a venda de produtos ou abertura de contas
Muitos dos corretores e conselheiros financeiros que trabalham com o sistema commission-based são agentes autônomos de investimento. Isso significa que esses agentes são contratantes independentes, com vencimentos derivados de seus clientes e, em muitos casos, recebem pouco ou nenhum salário fixo.
Na maioria das vezes, apesar de funcionarem como agentes autônomos, eles também trabalham para firmas de investimento e possuem obrigações, como a de gerar receita para a empresa. Com frequência, eles alcançam esse objetivo por meio dos ganhos realizados por suas vendas commission-based.
Além disso, muitos agentes tendem a se engajar nas transações, induzir aberturas de contas ou realizar mais vendas e atuar de bastante ativa, independentemente do perfil de investimentos de seus clientes.
Isso pode gerar situações onde o único objetivo de um agente é manter um portfólio em fluxo constante, levando-o até a realizar algumas práticas, como o churning.