3. A conjuntura continua marcada por alguma incerteza, e o NECEP tem tentado encontrar, nos diversos dados estatísticos divulgados, sinais que possam ser atribuíveis ao desfecho da crise do BES.
4. O crescimento da Zona Euro manteve-se em níveis moderados (0.2% em cadeia e 0.8% em termos homólogos). A Alemanha apresentou um crescimento ligeiramente positivo (0.1%) após a contracção registada no 2º trimestre e os temores de abrandamento no crescimento estão, para já, afastados, especialmente na Espanha e França. Entre as maiores económicas da zona euro apenas a Itália dá sinais de grande fragilidade e permanece em recessão há três anos.
5. Estes dados suportam o cenário de crescimento ténue a moderado da economia portuguesa, o que justifica que o NECEP mantenha o ponto central da previsão de crescimento de 0.7% em 2014.
1. A subida de 0.2% não surpreende, encontrando-se no intervalo das nossas previsões (0.2%-0.3%), mantendo-se o ritmo de crescimento homólogo de 1%, que deverá ser também o crescimento de 2014 como um todo. O crescimento de 0.2% foi também o que se registou na zona euro como um todo (+0.8% homólogo).
2. A decomposição do crescimento do PIB foi também totalmente como o esperado, com a procura interna a assumir o papel principal. Desse contexto de normalização da procura interna, resulta o esperado aumento das importações. Os números que já se conheciam do comércio internacional já mostravam que apesar de as exportações continuarem com um comportamento favorável, a componente importada da procura interna iria fazer com que o contributo da procura externa fosse mais negativo. É, aliás, a situação padrão da economia portuguesa.
4. O caso BES terá tido algum impacto no PIB, algo que o próprio BdP reconheceu recentemente, sobretudo pela questão da confiança em empresas e famílias, mas sobretudo nas primeiras. Aparentemente, não se tratou de nada muito significativo e deverá ser um impacto transitório até porque os estímulos monetários do BCE poderão mitigar esse efeito.
5. Pelo contrário, a queda dos preços do petróleo já deverá ter tido um impacto ligeiramente positivo no PIB português pela via da redução das importações em valor. O euro tem vindo a desvalorizar desde maio, mas a um ritmo menos acelerado do que o da queda do petróleo. A manter-se em 2015 (só aí terá impacto no PIB do ano que vem), terá um efeito positivo, mas não o suficiente para compensar a diferença que existe entre as projeções internacionais e as do governo. Deve notar-se que há uma parte importante das exportações que inclui o petróleo como matéria-prima, mas são produtos refinados, pelo que será mais importante analisar a evolução das margens de refinação.