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Análise de preço e de risco de mercado de contratos futuros da divida externa; Pricing and market risk's analysis of futures contract of Brazilian external debt
#Responsabilidade social corporativa#Seguros#Solvência#Risco de mercado#SUSEP#Responsabilidade social da empresa#Seguros#Companhia de seguros - Finanças#Administração de risco#Superintendência de Seguros Privados (Brasil)
Seguindo a tendência mundial de um melhor gerenciamento de riscos, o regulador do mercado de seguros brasileiro, após a implementação dos demais riscos, está em fase avançada de desenvolvimento de seu modelo para aferir o risco de mercado das seguradoras. Uma vez que as discussões cessem, as empresas serão forçadas a usar um modelo que, hoje, apresenta muitas falhas, gerando uma demanda de capital adicional de seus acionistas que pode levar algumas delas ao estado de insolvência. O principal objetivo deste estudo é analisar a adequação do modelo e subsidiar a discussão a fim de aperfeiçoar o modelo final, com análises comparativas com outros modelos no país e no mundo, estudo de cenários e visões do mercado. De modo geral, as análises feitas revelam problemas sérios no modelo, como necessidade de aporte de capital em empresas extremamente lucrativas e insuficiência de garantia de segurança pelo uso puro dos fatores de choque em detrimento a uma análise estocástica. Finalmente, são sugeridas algumas soluções para minimizar o efeito da inadequação do modelo e ainda algumas sugestões para melhoria do mesmo, de forma que os acionistas não sejam prejudicados, o regulador consiga administrar adequadamente os riscos e a sociedade seja beneficiada pela solidez das companhias em quem confiou seus riscos.; Following the global trend toward a better risk management...
#Valor (Economia)#Risco (Economia)#Mercado financeiro
Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade do Rio Grande do Norte, Programa Multiinstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2012.; Este trabalho tem como objetivo geral testar a Teoria dos Valores Extremos em contraposição a métodos convencionais de VaR (delta-linear, simulação de Monte Carlo, simulação histórica e EWMA), para mensurar o risco de mercado, em condições de crises sistêmicas. Para isso, foram coletados dados dos principais índices de mercado dos países componentes do BRICS e do G-7, no período de 1990 a 2011. O objetivo geral deste trabalho pode ser desdobrado nos seguintes objetivos específicos: a) interpretar o resultado dos riscos de mercado apurados sob os diferentes métodos, de forma a aferir quais geram melhor previsão; b) verificar se algum dos métodos utilizados consegue captar as perdas incorridas em períodos de crises sistêmicas, onde há maior volatilidade; e c) considerando que a volatilidade do mercado acionário pode influenciar o risco dos ativos, investigar se entre países desenvolvidos e emergentes há diferença significativa na mensuração do Value-at-Risk segundo os diversos métodos utilizados. A aferição dos resultados dos modelos de VaR apresentados nos itens seguintes deste trabalho é realizada com base no teste proposto por Kupiec (1995). A técnica consiste em contrapor as estimativas de perdas potenciais com os retornos efetivamente observados na amostra...
A transição de Basileia II para Basileia III : qual o enfoque que é dado aos riscos nos Acordos de Basileia?
A gestão de risco de mercado no contexto solvência II
Baptista, Vitor Massena
#Risco de seguros#Risco financeiro#VaR
Mestrado em Finanças/ JEL Classification System: G11, G22; Nos últimos anos têm-se assistido a uma evolução significativa num dos mais populares temas "nice to have" contemporâneos o Governo das Sociedades (doravante Governance). Ensina-se nas universidades a importância genérica do Governance muitas vezes de forma desconexa da realidade, esta questão é quase um momento de abstração teórica num mercado global onde, por exemplo, empresas com "preocupações sociais" produzem componentes em regiões onde não é possível afirmar, sem cinismo, que são respeitados os direitos humanos. Este contracenso é esclarecedor quanto à importância real que o Governance tem na gestão real das empresas e na sociedade, não obstante existem atividades económicas em determinadas zonas do mundo onde é consensual considerar as garantias dos clientes um tema relevante para a gestão, neste caso particular insere-se a atividade seguradora. Deste modo as estruturas de Governance têm sido desenvolvidas, no sentido de incorporar pressupostos de gestão de risco nas decisões societárias tentando, por imposição das autoridades de supervisão, garantir os interesses dos clientes das empresas de seguros que representam um portfólio de responsabilidades. Pretende-se assim implementar um modelo que permita ampliar ou amenizar os requisitos de capital das companhias de seguros em função de decisões de gestão que permitam identificar a apetência ou não para o risco...
Moreira,Vilmar Rodrigues; Barreiros,Reginaldo Ferreira; Protil,Roberto Max
#gestão de riscos de mercado#análise de portfolio#cooperativismo#agronegócio
Neste artigo, apresentam-se uma avaliação da prática da gestão dos riscos de mercado pelas cooperativas do Paraná (Brasil) e um estudo do portfolio de produção agropecuária desse estado considerando a relação retorno-risco. Usando a análise E-V do modelo de Markowitz, foi definida uma fronteira de eficiência em que foi possível verificar quais seriam as mudanças necessárias no portfolio visando à eficiência econômica (definida aqui como o trade-off entre retorno e risco). Por meio de questionários e entrevistas, foi avaliada a disposição das cooperativas em incentivar tais mudanças em seus portfolios e na produção de seus cooperados. Também foi possível avaliar qual o grau de importância atribuído a fontes de risco de mercado e qual o grau de relevância de um conjunto de estratégias passíveis de serem adotadas para lidar com esses riscos. O objetivo geral foi avaliar quais seriam as possíveis influências que as cooperativas poderiam exercer nas alterações das preferências de produção visando à melhoria da relação retorno-risco. Verificou-se que os principais motivos que influenciam as decisões sobre produção estão relacionados a aspectos econômicos e racionais, como foco estratégico da cooperativa e resistências dos cooperados. Os motivos relacionados a aspectos políticos ou sociais...
Avaliacao da estimativa do risco de mercado pela metodologia Value at Risk (VaR) com simulacao de Monte Carlo
Luiz de Oliveira Bezerra, Fabio; Ulises de Montreuil Carmona, Charles (Orientador)
#Avalização de mercado#Administração#Value at Risk
Este trabalho tem o intuito de avaliar a capacidade da abordagem Value at Risk com simulação de Monte Carlo (SMC), na previsão do risco de mercado da ação da Petrobrás (PETR4) e das opções de compra da PETR4 (PETRJ39, PETRH6, PETRH5). Compara-se a performance da SMC com os métodos denominados paramétricos: para a carteira de ações, considera-se o modelo do desvio padrão, e, para a carteira de opções, utiliza-se as aproximações Delta e Delta-Gama. Sabendo que a exatidão da estimativa do VaR pela simulação de Monte Carlo reside no modelo de precificação do valor da carteira, analisam-se os seguintes modelos: o de Black & Scholes (SMC Univariada), o de Hull & White, que inclui volatilidade estocástica (SMC Bivariada), e, por último, a inclusão da taxa de juros também estocástica através do modelo de Rendleman e Bartter (SMC Trivariada). As evidências empíricas sugerem que a estimativa do VaR pela simulação de Monte Carlo supera a dos métodos paramétricos. Especificamente quando se refere às opções, a performance da SMC é ainda melhor, devido a sua capacidade de capturar os efeitos da não-linearidade desses ativos financeiros
Gerenciamento do risco de mercado baseado no Value at Risk estático e dinâmico para carteira de ações e opções negociadas na Bovespa
Oliveira, Marcos Roberto Gois de
#Volue at Risk#Mercado#Ações#Ativos Brasileiros
O presente trabalho aborda o gerenciamento do risco do mercado utilizando o Value at Risk (VaR), o qual se tornou a ferramenta para a mensuração do risco esperado mais utilizada, tanto por instituições financeiras, quanto não financeiras. O VaR mede a maior perda esperada em dado período de tempo, tal perda esperada é baseada nas suposições sobre a distribuição de retorno dos fatores de risco. A suposição de mercado eficiente é normalmente a justificativa para a baixa eficácia dos modelos de gestão do risco de ativos brasileiros. No entanto a forma como a hipótese de mercado eficiente é incorporada aos modelos de previsão e de gerenciamento do risco não é explorada na literatura com a profundidade necessária. O resultado são trabalhos empíricos pouco conclusivos sobre a eficácia dos modelos de VaR aplicados ao mercado brasileiro. Neste trabalho o objetivo foi modelar o mercado de ações brasileiro sem abandonar a hipótese de mercado eficiente. Para tal fez-se necessário a incorporação da dinâmica do mercado, caracterizada pela alta volatilidade, aos modelos de VaR. Obteve-se sucesso para a modelagem das carteiras de ações, entretanto os resultados para carteiras com opções mostraram que a hipótese de mercado eficiente não é suficiente para a modelagem no mercado de opções brasileiro. O VaR foi analisado sob diversas suposições...