A revisão de projeções divulgada ontem pelo Banco Central indica que o impacto da energia mais barata sobre a inflação de 2013 será neutralizado, em grande medida, por pressões inflacionária antes não consideradas, ou maiores do que imaginava a autoridade monetária há três meses. Isoladamente, a redução do custo da energia provocará deflação de 0,5%. Ainda assim, a variação projetada para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) caiu só 0,1 ponto percentual no novo relatório trimestral de inflação.
No cenário de referência, a inflação esperada para o próximo ano recuou para 4,9%. No cenário de mercado, caiu para 4,8%. Mas em ambos, a revisão foi de igual magnitude. O primeiro cenário pressupõe juro básico parado em 7,5% ao ano e taxa de câmbio também constante, em R$ 2,05. O segundo leva em consideração a trajetória prevista pelo mercado para juros e câmbio (juros sobem, câmbio cai).
O BC não apontou com exatidão o que neutralizará parte do efeito desinflacionário esperado em função da redução nas tarifas de energia elétrica a partir do ano que vem. O diretor de Política Econômica, Carlos Hamilton Araújo, sugeriu que um fator poderia ser a aceleração do Produto Interno Bruto em 2013. "Um risco desfavorável é a economia crescer muito mais do que está no nosso cenário", disse. Isso não esclareceu, no entanto, a resistência da inflação dentro do cenário de crescimento econômico já previsto. Não foi dito se o nível esperado de aceleração do PIB representará pressão adicional sobre a inflação em 2013.