Aperto monetário do Fed é sinal para vender ações nos EUA, dizem analistas | CNN Brasil
Aumento de juros deve incentivar migração para mercados mais baratos e considerados mais resilientes
Ações de bancos e de commodities devem se beneficiar da alta de juros nos EUA Brendan McDermid/Reuters
Sujata RaoLewis Krauskopfda Reuters
Com o Federal Reserve, banco central norte-americano, se preparando para aumentar as taxas de juros pela primeira vez em quase quatro anos, o capital está começando a se espalhar das ações do país – sensíveis às taxas de juros – para outras partes do mundo onde os preços dos ativos estão mais baratos e potencialmente mais resilientes.
A queda de quase 10% do S&P 500 acumulada neste ano superou as perdas da maioria dos índices fora dos Estados Unidos, e alguns avaliam que as saídas recentes de investimentos desse mercado, as primeiras em um mês de acordo com o Bank of America, são apenas o começo.
Uma análise do Goldman Sachs de oito ciclos de alta de juros pelo Federal Reserve (Fed) desde 1975 parece apoiar essa visão.
O banco concluiu que as ações europeias superaram os pares norte-americanos em 4 pontos percentuais em média ao longo de seis meses após o primeiro aumento de juros pelo Fed.
A análise também observou uma clara rotação para os chamados setores de valor, como bancos e commodities, que estão mais bem representados em índices referenciais de ações europeus e de mercados emergentes.
"O que isso significa é dar o fora dos Estados Unidos", disse Mike Kelly, chefe de multiativos globais da PineBridge Investments. "Trata-se de vender ativos de 'duration' (uma medida de risco) mais longa, por isso estamos com subexposição às ações dos EUA".
As empresas de tecnologia dos Estados Unidos – com suas avaliações exorbitantes, medidas pelo quociente preço-lucro (PL) – são um excelente exemplo, e respondem por mais de um terço do S&P 500.
Durante anos, essas ações foram um ímã de investimentos, beneficiando-se de taxas de juros baixíssimas e, recentemente, das mudanças causadas pela pandemia, com mais pessoas passando a trabalhar, fazer compras e jantar em casa.
Do montante de US$ 1 trilhão que fluiu para ações no ano passado, os fundos dedicados aos EUA ficaram com um terço. Eles também teriam recebido uma fatia generosa dos quase US$ 500 bilhões absorvidos por fundos com mandato global, segundo o Deutsche Bank.
Dado que cinco empresas de megacapitalização responderam por um terço do desempenho do S&P 500 no ano passado, setores não amados dos Estados Unidos também devem se beneficiar da rotação.
Martin Schulz, gestor sênior de portfólio da Federated Hermes, disse que já estava com posição acima da média em mercados internacionais desenvolvidos no outono passado no Hemisfério Norte, apostando em uma ampla recuperação econômica global.
"A ciclicidade dos mercados europeus, os mercados japoneses… acreditamos que serão os grandes beneficiários dessa recuperação globalizada de curto prazo", diz.