Magalu (MGLU3) sente pressão nas margens, apesar de cenário promissor, dizem analistas | TC
São Paulo, 9 de março – As margens de lucro da Magazine Luiza, conhecida como Magalu, devem ser pressionadas por uma desaceleração do crescimento no comércio eletrônico e a maior concorrência, disseram analistas nesta terça-feira.
Empresa sinalizou cautela para o varejo físico em meio ao aumento de restrições
A análise foi feita mesmo após os resultados do quarto trimestre da Magazine Luiza mostrarem novamente o poder do ecossistema omnicanal da empresa, cada vez mais focado em um amplo portfólio de produtos.
A Magalu reportou lucro e EBITDA, medida de lucro operacional, ajustado acima do consenso TC. A receita líquida veio em linha com as estimativas. O resultado foi explicado tanto pelo crescimento de volume bruto de mercadorias online acima dos pares, quanto pelo desempenho de vendas resiliente nas lojas físicas.
Além disso, a varejista divulgou prévia de crescimento para o primeiro trimestre, com o e-commerce crescendo três dígitos entre janeiro e fevereiro. Entretanto, a prévia teve uma sinalização mais cautelosa para o varejo físico, devido ao aumento de restrições.
Lucro líquido da Magalu cresceu 30,60%
O lucro líquido da Magalu cresceu 30,60%, para R$219,5 milhões, ante consenso de R$191 milhões. No critério ajustado, sem considerar as despesas e receitas não recorrentes, o lucro líquido somou R$232,1 milhões, alta de 40,00% na base anual.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, o EBITDA, cresceu 1,10% para R$504,7 milhões. A receita líquida da varejista atingiu R$10,07 bilhões no trimestre, alta de 57,60% na base anual e perto do consenso de R$10,1 bilhões.
Restrições devem afetar operação física, dizem analistas
A operação física da Magalu deve sentir a decisão de prefeitos e governadores de estender bloqueios e fechamentos do comércio nas maiores cidades do Brasil, disseram analistas do Bradesco BBI, BTG Pactual, XP Investimentos Credit Suisse e Safra em relatórios divulgados hoje.
"A curto prazo, acreditamos que os resultados vistos não devem impulsionar as ações, uma vez que o múltiplo EV/GMV da Magalu de 2,73 vezes está agora bem acima dos pares do que antes", disse Richard Cathcart, analista do Bradesco BBI.
O múltiplo, que mostra o quociente entre o valor empresarial e o volume bruto de mercadorias da Magalu, expressa o número de anos de vendas brutas necessárias para pagar a operação. Seu patamar alto, que analistas do BTG Pactual calcularam em 2,9 vezes, deixa as ações um tanto vulneráveis no curto prazo, apesar do cenário ainda forte para o longo prazo.
"Uma deterioração maior do que o esperado na margem bruta poderia compensar um cenário mais otimista, pelo menos até que os investidores tenham uma melhor compreensão do nível de rentabilidade da operação de marketplace", disse Guilherme Assis, do Safra.
XP espera reação positiva do papel da empresa
Ontem, a derrubada do mercado brasileiro por conta da notícia da elegibilidade do ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva, assim como a rotação para ações mais baratas e investimentos de menor risco, levou a ação da Magazine Luiza (MGLU3) a reportar sua pior queda em quase um ano.
O papel da varejista, que despencou 8,10% a R$23,10, estendeu a queda para 7,41% no ano. A XP Investimentos espera uma reação positiva no papel por conta dos resultados trimestrais.
Perto das 14h40, o papel da Magalu (MGLU3) subia 2,08%, cotado a R$23,58. No mesmo horário, o Ibovespa operava em alta de 1,37%, aos 112,1 mil pontos.
Para acompanhar o desempenho das ações da Magalu e de outras empresas, basta acessar o TC Matrix, ferramenta gratuita do TC.