Outra condição imposta trata-se do nível de concentração do fundo. Ao contrário do que acontece com fundos do peer group, a seleção de títulos do European Income Opportunities situa-se entre as 25 e as 35 posições, sem comprometer a diversificação. Os resultados deste conjunto de convicções de investimento são evidentes: o fundo apresenta uma volatilidade inferior à do índice de referência, para além de que regista uma rentabilidade superior à do benchmark (MSCI Europe TR) desde o seu lançamento.
Firmino Morgado não esconde que ter uma filosofia de investimento tão delimitada como esta tem vários desafios associados. “A rotação dos dividend yielders pode levar muito tempo”, confessa, “muitas vezes adorávamos comprar ou vender uma ação, mas a avaliação fundamental que fazemos não nos permite”. A solução? “Temos de ter paciência e esperar pela oportunidade. Estamos sempre no ‘unfashionable’: quando todos querem comprar, nós estamos lá para vender”.