Senhora dona debênture: conheça melhor esse título de nome esquisito - 13/02/2017 - Marcia Dessen - Colunistas - Folha de S.Paulo
Senhora dona debênture: conheça melhor esse título de nome esquisito
Muito prazer, eu sou a deb�nture. N�o sei quem foi que escolheu esse nome. Deve ter sido algu�m que n�o queria que eu tivesse muitos amigos. Se meu nome fosse certificado, recibo, nota ou letra, talvez eu fosse mais facilmente reconhecida como sendo da fam�lia, de quem voc� certamente j� ouviu falar: renda fixa.
Minha prima mais famosa � a poupan�a, todo o mundo conhece. Meus primos, CDB, LC, LCI e LCA, t�m esse nome engra�ado, cheio de letras, s�o menos populares do que minha prima poupan�a, mas t�m l� seus f�s. J� eu, uma ilustre desconhecida. Tamb�m, com esse nome... Deixa eu me apresentar melhor e, quem sabe, terei mais amigos quando terminar de contar minha hist�ria.
A fam�lia renda fixa re�ne t�tulos que celebram uma opera��o de cr�dito entre duas partes. Algu�m que tem dinheiro, o investidor, empresta para algu�m que precisa, o tomador do empr�stimo, que emite um t�tulo para formalizar o empr�stimo. Ele comprova o direito do investidor de receber seu dinheiro de volta, acrescido dos juros. E, ao emissor, a obriga��o de resgatar o t�tulo no vencimento.
Minha fam�lia � composta por dois grandes grupos. De um lado, os t�tulos emitidos pelo setor p�blico, o governo, que precisa de dinheiro para financiar o deficit or�ament�rio, j� que gasta mais do que arrecada com impostos. De outro lado, os t�tulos emitidos por empresas do setor privado. Como esse grupo � muito grande, dois subgrupos foram formados separando as empresas financeiras das n�o financeiras. Meus primos, j� apresentados, pertencem ao grupo de empresas do setor privado financeiro. Eu perten�o ao grupo de empresas do setor n�o financeiro.
Quando uma empresa precisa de dinheiro, o caminho mais f�cil � pedir empr�stimo no banco. O problema � que os juros cobrados s�o muito altos. Ent�o a empresa corta o caminho, tira o banco da jogada e vai direto ao mercado em busca de investidores que estejam dispostos a emprestar dinheiro para ela. E eu, a deb�nture, sou o t�tulo que celebra esse empr�stimo.
Minha maior dificuldade � convencer o investidor de que a empresa n�o vai dar calote, vai resgatar o t�tulo no vencimento direitinho. Quando a empresa � conhecida, todo o mundo quer comprar. Se desconhecida, nem tanto. E, nesse caso, ou ofere�o garantias ou pago juros maiores para compensar o risco de cr�dito do investidor. Empresas especializadas em an�lise de risco de cr�dito me avaliam e d�o uma nota, o rating, que sinaliza ao investidor maior ou menor probabilidade de calote.
N�o sou garantida pelo FGC (Fundo Garantidor de Cr�ditos). S� os t�tulos emitidos por empresas do setor financeiro oferecem essa garantia. Para compensar, eu posso oferecer garantia real, representada por ativos da empresa, ou garantia flutuante, ativos da empresa que podem ser substitu�dos por outros, caso o anterior seja negociado.
Mas quer saber qual � o tipo de deb�nture que mais circula pelo mercado? A quirograf�ria. Outro nome esquisito! Pois �, n�o dei sorte mesmo. Sou quirograf�ria quando n�o ofere�o nenhuma garantia. Assim, a garantia sou eu mesmo, entendeu? Ou voc� acredita que a empresa vai devolver seu dinheiro com juros e me compra ou nada feito.
N�o tenho espa�o para falar da fam�lia toda, mas preciso apresentar a deb�nture incentivada, o membro mais novo da fam�lia. Ela � especial porque ganhou um incentivo fiscal do governo para as empresas que precisam financiar projetos de infraestrutura. S�o isentas do imposto de renda para investidor pessoa f�sica.
Onde voc� me encontra? Nas corretoras de valores. S�o elas que fazem minha intermedia��o no mercado. Na oferta p�blica prim�ria, quando chego ao mercado pela primeira vez, tudo � feito sob a tutela da CVM. Depois, sou negociada no mercado secund�rio, tamb�m operado pelas corretoras, quando um investidor precisa vender o t�tulo antes do vencimento.
Ah, sabe os fundos de investimento que voc� conhece bem? Ent�o, fa�o parte da carteira de muitos por a�. Quando ele tem a express�o "cr�dito privado" no nome, significa que investe acima de 50% do patrim�nio em t�tulos privados, ou seja, eu e outros membros da minha fam�lia.