Governo absorve 72% do cr�dito do pa�s e desidrata setor produtivo
03/04/2016 02h00 Erramos: esse conte�do foi alterado
Sete em cada dez opera��es de cr�dito feitas no pa�s em 2015 foram usadas para financiar o governo e as estatais.
O Estado absorveu 72% das opera��es de d�vida —que incluem empr�stimos a pessoas f�sicas, empresas e o lan�amento de t�tulos p�blicos e privados no mercado, segundo levantamento do economista Carlos Rocca, do Centro de Estudos do Instituto Ibmec.
Isso representa R$ 597 bilh�es, de um total de R$ 829 bilh�es que girou neste mercado apenas no ano passado.
Foi o maior percentual de apropria��o estatal do fluxo de d�vidas da economia brasileira em dez anos. O estudo apresenta dados desde 2005.
Rocca atribui esse desequil�brio ao elevado deficit no Or�amento, estimado em 10% do PIB. Endividado, o governo sugou recursos que deveriam irrigar o setor produtivo. "Quando o setor p�blico disputa com o privado essa poupan�a, oferece juro mais alto em seus t�tulos, o que mata a demanda por cr�dito das empresas, que n�o conseguem acompanhar o aumento do custo do financiamento."
Em resumo: o Estado, endividado, tem de cobrar juros altos para se financiar. Para o setor privado competir por esse dinheiro, precisa oferecer taxas ainda mais elevadas ao lan�ar um t�tulo, por exemplo, o que acaba sendo proibitivo.
Do total de d�vidas em circula��o (R$ 7,6 trilh�es), metade est� com Uni�o, Estados, munic�pios e estatais.
Essa � uma outra maneira de olhar a piora recente das contas p�blicas. Entre 2014 e 2015, a d�vida bruta saltou de 57% para 66% do PIB.
"Quando o governo tem deficit, precisa se financiar, e h� tr�s op��es: aumentar impostos, imprimir moeda ou elevar a d�vida."
A preval�ncia do setor p�blico tamb�m � resultado da menor predisposi��o dos bancos em ceder novos empr�stimos a empresas e consumidores em meio � recess�o, temendo o calote.
"D�vida p�blica recorde n�o reflete s� um lado, do governo, que precisa e quer se endividar, mas prefer�ncia extrema do setor privado por liquidez", diz Jos� Roberto Afonso, do Ibre/FGV, referindo-se � garantia de retorno, a qualquer tempo, das opera��es com t�tulos do governo.
Segundo Rocca, o endividamento do governo via emiss�o de t�tulos cresceu 19,8% em 2015. E as opera��es de curt�ssimo prazo do BC, as compromissadas, 12,9%.
Segundo a consultoria Austin Asis, as aplica��es em t�tulos de 115 institui��es financeiras chegaram a R$ 2,7 bilh�es no fim de 2015, quase 40% do ativo total delas.
O ESTADO QUER CR�DITO
A voracidade estatal na demanda por financiamento foi acompanhada por um avan�o p�blico tamb�m do lado da oferta de cr�dito. Os bancos estatais, que em 2007 concediam um ter�o do volume emprestado, passaram a responder por 56% em 2015.
O principal motor desse aumento foram as linhas de cr�dito que ou obedecem a regras do governo ou s�o subsidiadas pelo Tesouro, o chamado cr�dito direcionado.
S�o os empr�stimos para casa pr�pria, os do BNDES e os voltados ao setor rural.
Em 2007, esse cr�dito respondia por um ter�o do saldo de empr�stimos na economia, segundo dados do BC. Em 2015, a cifra saltou a 49%.
Segundo Carlos Rocca, do Centro de Estudos do Instituto Ibmec, se o papel estatal na oferta de cr�dito se somar ao apetite p�blico por financiamento, chega-se � conclus�o de que o Estado "comandava" quase tr�s quartos do estoque de d�vida em 2015. Em 2007, o percentual era de 56%.
"A aloca��o de recursos pelo setor p�blico est� em discuss�o neste momento no pa�s, como os recursos destinados ao BNDES. Ao mesmo tempo em que a participa��o do banco aumentou, o investimento caiu. A recente interven��o do governo n�o tem sido exatamente um brilho", diz Rocca.
http://www1.folha.uol.com.br/mercado/2016/04/1756897-governo-absorve-72-do-credito-do-pais-e-desidrata-setor-produtivo.shtml