Análise do efeito não linear do patrimônio líquido no apreçamento de fundos de investimento em ações
Autoria: Paulo Rogério Faustino Matos, Fabrício Carneiro Linhares, Gustavo Zech Sylvestre.
Fonte: Brazilian Business Review, v. 9, n. 4, p. 1-27, Setembro-Dezembro, 2012. 27 página(s).
Palavras-chave: fundos de investimento em ações no brasil	, patrimônio líquido	, Threshold capital asset pricing model (TCAPM)
Este artigo faz uso do Capital Asset Pricing Model (CAPM), em sua versão canônica e com extensões não lineares, visando a apreçar um painel de 75 fundos de investimento em ações no Brasil, ao longo dos últimos 11 anos. O resultado sugere que a versão linear desse arcabouço não seja capaz de apreçar ou de prever retornos reais de fundos que possuam elevados patrimônio líquido (PL) e outperformance, em relação ao índice da Bolsa de Valores de São Paulo (Ibovespa), corroborando evidências anteriores. A versão não linear com thresholds baseados no PL parece lidar melhor com a questão de alfas de Jensen significativos, apesar de ser estatisticamente indicada apenas para poucos fundos com elevado PL, mas baixa outperformance. Essa é uma evidência de que, apesar de o tamanho influenciar na gestão e, possivelmente, na performance de um fundo, a modelagem de apreçamento desse efeito deve ser feita linearmente.
Modelo de valor presente entre preços e dividendos com retornos esperados constantes e variantes no tempo: evidências ao nível de empresa a partir da aplicação de painéis não estacionários
Autoria: Edward Bernard Bastiaan de Rivera Y Rivera, Diógenes Manoel Leiva Martin, Emerson Fernandes Marçal, Leonardo Fernando Cruz Basso.
Fonte: Brazilian Business Review, v. 9, n. 4, p. 52-90, Setembro-Dezembro, 2012. 39 página(s).
Palavras-chave: cointegração	, Modelo de valor presente	, painéis não estacionários	, raiz unitária
O Modelo de Valor Presente (MVP) – conceito de que os preços correntes dos títulos dependem do valor presente de dividendos futuros descontados, em que a taxa de desconto é equivalente à taxa requerida de retorno – é um dos conceitos da Teoria Financeira. O objetivo deste artigo é analisar a validade do MVP entre preços e dividendos ao nível da firma a partir de técnicas em painel aplicadas a processos não estacionários e potencialmente cointegrados para o mercado acionário brasileiro. Considerando-se o Modelo de Valor Presente com Retornos Constantes e Variantes no Tempo, a evidência de que (log de) preços reais e (log de) dividendos reais são não estacionários I(1) e que (log da) razão preço-dividendo é I(0) não pode ser rejeitada. Em relação aos estimadores FMOLS e DOLS para modelos cointegrados em painel, verificam-se que os preços das ações encontram-se sobreavaliados sob ambas as hipóteses de retornos constantes ou variantes no tempo.
Um teste direto da teoria de renda permanente: o caso brasileiro
Autoria: Fábio Augusto Reis Gomes.
Fonte: Brazilian Business Review, v. 9, n. 4, p. 91-107, Setembro-Dezembro, 2012. 17 página(s).
Palavras-chave: inovações na renda	, revisões de consumo	, Teoria da renda permanente
O presente artigo busca averiguar se a teoria da renda permanente (TRP) é capaz de explicar a evolução do consumo no Brasil através de um teste direto com base em revisões de consumo induzidas por inovações na renda. De acordo com a TRP, o consumo reage às mudanças na renda na medida em que a renda corrente contem informação sobre a renda permanente. Para mensurar esta relação, foi estimado um modelo ARIMA (p,1,q) para a renda corrente e, como resultado, foi possível verificar se as revisões de consumo e renda permanente se assemelham. Por fim, a TRP foi rejeitada.
Uma Avaliação da escala de etnocentrismo do consumidor (CETSCALE): indícios do Brasil
Autoria: Vivian Iara Strehlau, Mateus Canniatti Ponchio, Eduardo Loebel.
Fonte: Brazilian Business Review, v. 9, n. 4, p. 108-132, Setembro-Dezembro, 2012. 25 página(s).
Palavras-chave: CETSCALE	, comportamento do consumidor	, Etnocentrismo	, marketing
O principal objetivo deste trabalho é identificar se os consumidores em São Paulo possuem tendências etnocêntricas. Em seguida, a CETSCALE é analisada dentro do contexto brasileiro. O trabalho apresenta uma revisão da literatura sobre o conceito de etnocentrismo. Uma metodologia quantitativa e descritiva foi empregada e duas bases de dados foram obtidas, uma compreendendo 275 e outra somando 200 entrevistados da cidade de São Paulo. O instrumento usado para a coleta de dados foi um questionário estruturado com perguntas fechadas. Os principais resultados se referem a amostras moderadamente etnocêntricas – quando comparadas com estudos realizados em outros países – em todas as variáveis demográficas relacionadas. As análises indicaram que existem diferenças entre o nível de etnocentrismo dos consumidores quando eles são segregados em grupos por idade e diferentes classes econômicas. As classes socioeconômicas mais baixas são significativamente mais etnocêntricas do que a classe socioeconômica mais alta. Entre as classes mais baixas, as pessoas mais velhas receberam as pontuações mais altas de etnocentrismo. As observações finais são apresentadas, com algumas implicações e recomendações para pesquisas futuras.
Autoria: Luis Fernando Hor-Meyll, Marcelo Barreiros Barreto, Marie Agnes Chauvel, Fábio Francisco de Araujo.