Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20. Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão - PDF
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Maria do Loreto Batista Aveiro
1 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão 0
2 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID SÉRIE 20-6º Versão - OBJETIVOS DA CPA-20 A CPA-20 é parte do Programa de Certificação Continuada da ANBID e tem como objetivo a permanente elevação da capacitação técnica dos profissionais que têm contato com os Investidores Qualificados na comercialização de produtos de investimento. Essa iniciativa, em consonância com a legislação em vigor, institui um mecanismo de aferição do conhecimento dos principais aspectos relacionados ao processo de venda desses produtos. O profissional deve demonstrar conhecer as principais características dos produtos ofertados e o padrão ético de comportamento que deve ser adotado no relacionamento com os clientes, de tal forma que os produtos oferecidos estejam em conformidade com as expectativas, objetivos, necessidade de diversificação de seu portfólio e restrições explicitadas, uma vez que os profissionais certificados deverão estar aptos a desempenhar as atividades de consultoria financeira. Acredita-se que esse esforço adicional de modernização do mercado de capitais, através da maior disponibilidade de informações de melhor qualidade sobre os produtos de investimento em especial sobre os principais fatores de risco e a decorrente melhoria do atendimento ao investidor resultarão em estímulos complementares à concorrência leal, à padronização de procedimentos e a adoção das melhores práticas operacionais, que aproximarão o mercado de capitais nacional dos mercados das economias mais avançadas. O resultado final também se fará refletir no crescimento da poupança financeira doméstica que, por sua vez, favorecerá o crescimento sustentado da economia brasileira. 1 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão
3 O CONTEÚDO DO PROGRAMA DETALHADO O presente programa é composto de sete grandes temas: Princípios Básicos de Economia, Finanças e Estatística; Fundos de Investimento; Demais Produtos de Investimento; Tributação; Órgãos de Regulação, Auto-Regulação, Fiscalização e Participantes do Mercado; Compliance Legal e Ética; Mensuração, Gestão de Performance e Risco. Os seus respectivos desdobramentos em tópicos, itens e subitens detalham os assuntos considerados essenciais para o desempenho das atividades relacionadas à venda de produtos de investimento pelos profissionais que deverão obter a CPA 20. A ANBID assume o compromisso de revisar periodicamente o Programa Detalhado com a finalidade de incorporar novos assuntos, sempre que o dinamismo e a evolução do mercado de capitais venham torná-los relevantes e essenciais. A constante atualização do profissional certificado é um dos objetivos da Certificação Continuada. A legislação vigente representativa para a venda de produtos de investimento, ainda que não totalmente explicitada, encontra-se também presente nos conceitos e conteúdos dos diversos temas e tópicos abordados. Tomou-se também a decisão de que apenas aspectos conceituais relacionados à Matemática Financeira serão objeto de avaliação. Essa opção baseou-se na constatação de que as instituições financeiras que atuam no mercado brasileiro disponibilizam ferramentas tecnologicamente avançadas aos seus profissionais, além de sistemas de controle, que garantem a exatidão dos cálculos das taxas acordadas e sua correta conversão em valores monetários. Nesse contexto, foi considerado mais importante o domínio do conceito envolvido nas conversões eventualmente exigidas. Não haverá necessidade do uso de máquina calculadora para a realização dos exames de certificação. Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão 2
4 PROGRAMA DETALHADO CPA PRINCÍPIOS BÁSICOS DE ECONOMIA, FINANÇAS E ESTATÍSTICA (PROPORÇÃO: DE 5% A 10%) 1.1. Conceitos Básicos de Economia Indicadores Econômicos (Definição): PIB, Índices de Inflação (IPCA e IGP-M), Taxa de Câmbio (PTAX), Taxa SELIC, Taxa DI e TR Política Monetária: Metas de Inflação; Instrumentos de Política Monetária: Open Market, Redesconto e Depósitos Compulsórios (Conceito e Impactos no Mercado). COPOM (Atribuições e Impactos das Decisões). Relação entre Juros e Atividade Econômica Política Fiscal: Necessidade de Financiamento do Setor Público, Implicações sobre a Dívida Pública Política Cambial: Dívida Pública Indexada ao Câmbio, Cupom Cambial, Reservas Internacionais, Regimes de Taxa de Câmbio. Relações e Conceitos Contas Externas: Balança Comercial, Transações Correntes, Conta de Capital. Conceitos 1.2. Conceitos Básicos de Finanças Taxa de Juros Nominal e Taxa de Juros Real: relação entre elas e conceito de indexador Capitalização Simples versus Capitalização Composta: Conceito, Desconto, Equivalência e Proporcionalidade Fluxo de Pagamentos. Relações e Conceitos: Valor Presente, Valor Futuro e Taxa de Desconto Fluxo de Caixa: Cupom e Amortizações Zero Cupom Prazo Médio e Maturity Taxa Interna de Retorno (TIR) Custo de Oportunidade. Conceito 3 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão
5 Taxa Livre de Risco. Conceito Custo Médio Ponderado de Capital: Conceito Alavancagem Financeira, Custos de Captações (Dívidas e / ou Capital) Retorno Histórico e Retorno Esperado: de um Ativo de uma Carteira 1.3. Princípios Básicos de Estatística Medidas de Posição: Média, Mediana, Moda Medidas de Dispersão: Variância e Desvio Padrão Correlação, Covariância e Coeficiente de Determinação (R²) Distribuição Normal: Relações entre a Média e Desvio-Padrão (1 e 2 Desvios- Padrão) e a Probabilidade de Ocorrência de Eventos Intervalo de Confiança. Conceito 1.4 Negociação, Liquidação e Custódia Sistema Especial de Liquidação e de Custódia Selic: Conceito, funções, benefícios para o investidor e Principais Títulos Custodiados no Selic: LFT, LTN, NTN-B, NTN-C, NTN-D e NTN-F Câmara de Custódia e Liquidação Cetip: Conceito, funções, benefícios para o investidor e Principais Títulos Custodiados no Cetip: CDB, Swap, Debêntures e Letras Hipotecárias Câmaras de Liquidação e Custódia: Definição de Clearing, funções e benefícios para o investidor 1.5 Conceito e finalidade de Benchmarks e Índices de Referência Renda Variável: Ibovespa e IBX Renda Fixa: DI, Selic, Câmbio, IGP-M e IPCA 2. FUNDOS DE INVESTIMENTO (PROPORÇÃO: DE 16% A 25%) Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão 4
6 2.1 Aspectos Gerais Fundo de Investimento Fundo de Investimento em Cotas Tipos de Fundos: Abertos, Fechados, Com carência, Sem carência e Exclusivo Condomínio Cota Propriedade dos Ativos de Fundos de Investimentos excluindo Fundos Imobiliários Segregação entre gestão de recursos próprios e de terceiros (Chinese Wall) Observação às Normas (Compliance) Direitos e Obrigações dos Condôminos Segregação de Funções e Responsabilidades: Administradores Gestores Distribuidores Custodiante Auditor Independente Objetivo do Fundo e Política de Investimento. Definição e Finalidade Fundo de Investimentos versus Ativos Individuais Divulgação de Informações para Venda: Prospecto, Regulamento e Termo de Adesão Prestação de Contas aos Cotistas: Divulgação de Cota e Rentabilidade, Periodicidade de Balanços e Demonstrações Contábeis, Assembléias Gerais e Composição e Diversificação de Carteira Fatores que afetam o valor da cota: Composição da Carteira e riscos inerentes Taxas de Administração e Outras Despesas Metodologia adotada para a contabilização de ativos (Marcação a Mercado): Efeito da Não Marcação a Mercado no Carregamento dos Ativos até o Vencimento 5 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão
7 Dinâmica de Aplicação e resgate: Prazos de Cotização e de Liquidação Financeira Cota de Abertura e de Fechamento Aplicações Por Conta e Ordem Caracterização Responsabilidades da Instituição distribuidora e direitos dos cotistas Informações Obrigatórias Ocorrência de distribuição por conta e ordem Possibilidade de manutenção das aplicações em caso de finalização da distribuição Segregação dos recursos aplicados do patrimônio da instituição distribuidora Prospectos, Regulamentos e Termo de Adesão Exercício de Direito de Voto em Assembléias Cotista ou instituição distribuidora Condições necessárias para o exercício do direito 2.2 Principais estratégias de gestão Fundos Indexados: DI; Cambial, IGP-M, IPCA, IBOVESPA e IBX Benchmark Composto Estratégias para manter aderência aos índices de referência e as respectivas limitações Fundos Ativos: Estratégias de exposição a riscos de mercado, de crédito e de liquidez (com ou sem alavancagem) 2.3 Principais Modalidades de Fundo de Investimento Classificação dos Fundos quanto à composição do patrimônio: Fundo de Curto Prazo Fundo Referenciado Fundo de Renda Fixa Fundo de Ações Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão 6
8 Fundo Cambial Fundo de Dívida Externa Fundo Multimercado Classificação dos Fundos quanto ao prazo médio da carteira Fundos de Curto e Longo prazo Outros Fundos: Definição e Principais Características FIDCs Fundos Imobiliários 2.4 Código de Auto-Regulação ANBID para Fundos de Investimentos Princípios Gerais (Cap. II, art. 6) Prospecto e Selo ANBID (Capítulo III artigo 9) Diretrizes para publicidade e divulgação de material técnico de fundos de investimento Divulgação de rentabilidade de fundos de investimento Rentabilidade bruta Prazos mínimos para divulgação de rentabilidade Forma de cálculo da rentabilidade mensal Comparação de rentabilidades formas de abordagem e consistências Uso de Benchmarks e Indicadores Econômicos Fundos de mesma categoria Marcação a Mercado (Cap. V) Distribuição de Fundos (Cap VI, art 14) 2.5 Taxas, Tipos e Formas de Cobrança Taxa de Administração Taxa de Performance (Conceito de Linha d água) Taxa de ingresso Taxa de saída Regras de Alteração Outras Despesas 7 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão
9 2.6. Carteira Administrada Conceito e Principais Características (Contrato; Flexibilidade de Composição de Carteira e Tributação) 3. DEMAIS PRODUTOS DE INVESTIMENTO (PROPORÇÃO: DE 17% A 25%) 3.1. Instrumentos de Renda Variável Definição Ações Ordinárias, Preferenciais, Certificados de Depósito (ADRs e BDRs) e Bônus de Subscrição. Conceitos Direitos dos Acionistas: Voto, Participação nos Lucros, Participação no Acervo em Caso de Liquidação, Fiscalização, Preferência de Subscrição e Retirada. Conceitos Remuneração do Acionista: Dividendos: Origens, Obrigatoriedade, Política de Pagamento Juros sobre Capital Próprio: Critérios para Distribuição e Aspectos Tributários Bonificação. Definição Direito de Representação. Eventos Societários: Acionista Controlador: Conceito, Implicações de Acordo de Acionistas Fontes de Informação Deveres e Responsabilidades dos Administradores das Companhias Abertas: Conflito de Interesses, Informações Oferta Primária e Secundária: Definições Distinção Impactos para a Emissora e Acionistas Diluição em Ofertas Primárias Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão 8
10 Precificação: Aspectos Relevantes: Determinação de Preço: Fluxo de Caixa (Operacional, de Investimento e de Financiamento), Múltiplos (P/L e VE/EBITDA) Distinções entre Análise Técnica (ou Grafista) e Análise Fundamentalista Impactos sobre os Preços e Quantidades das Ações do Investidor: Pagamento de Dividendos, Splits, Grupamentos e Bonificação Conceitos Gerais de Práticas de Boa Governança Corporativa: Cartilha da CVM, Instituto Brasileiro de Governança Corporativa e Bovespa Nível I, Nível II e Novo Mercado: Reflexo sobre o Direito dos Acionistas Custódia e Liquidação: Conceito e Serviço Prestado. Relação Fiduciária entre Investidor e Custodiante Prazos, Processos e Riscos de Disponibilização de Recursos e Títulos Bolsa de Valores e Mercado de Balcão: Conceito Características Função Econômica Negociação 3.2. Instrumentos de Renda Fixa Definição Principais Conceitos e Características de Instrumentos de Renda Fixa: Data de Emissão, Valor Nominal Atualizado e Juros Acruados Formas de Remuneração Pré e Pós-Fixada Principais Indexadores Formas de Amortização e Pagamento de Juros: Composição de Cupom de Taxa Real e Indexadores (IGP-M; Câmbio) 9 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão
11 Resgate Antecipado, Vencimento Antecipado (Quebra de Covenant, Ocorrência de Cross Default) e Aquisição Facultativa e Opção de Compra (Opção Call). Conceitos e Diferenças Principais Instrumentos: Títulos Públicos: LFT, LTN, NTN-B, NTN-C, NTN-D, e NTN-F. Características Negociação de Títulos Públicos: Mercado Primário: Leilões; Mercado Secundário: Balcão CDB Certificado de Depósito Bancário: Características: Descrição, Prazo, Forma de Resgate, Liquidez, Remuneração Pré e Pós Letras Hipotecárias: Características: Lastro, Forma de Resgate, Liquidez e Rentabilidade, Aspectos Tributários Debêntures: Conceito e Características Escritura: Registros Características da Emissão e dos Títulos Cláusulas de Resgate e Vencimento Antecipado e Covenants Repactuação como renegociação de qualquer das características da dívida Hierarquia das espécies de debêntures de acordo com garantias Assembléia de Debenturistas Deveres do Agente Fiduciário Notas Promissórias: Características: Descrição, Prazo, Forma de Resgate, Liquidez, Rentabilidade e Registro Certificado de Recebíveis Imobiliários - CRI Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão 10
12 Conceito, Lastro e Aspectos Tributários Outros Títulos: Cédula de Credito Bancário (CCB) e Cédula de Produtor Rural (CPR): Conceito 3.3. Auto-Regulação ANBID das Ofertas Públicas de Títulos e Valores Mobiliários Princípios Gerais (Capítulo II, artigo 5, 6 e 7) Prospecto (Capítulo III, artigo 11): Fatores de Risco: Macroeconômicos Setoriais Do Emissor Do Valor Mobiliário ou das Ofertas Selo ANBID (Capítulo IV) 3.4. Ofertas Públicas de Valores Mobiliários Principais Instituições: Funções e Principais Características Banco Coordenador Tipos de Colocação (Oferta Firme e Melhores Esforços); Responsabilidades Agência de Rating Agente Fiduciário ou Agente de Notas: Instrução CVM 28 (Deveres e Responsabilidade Civil) Banco Escriturador Banco Mandatário Custodiante Aspectos Legais e Normativos: Companhias Abertas (Instrução CVM 202, arts. 1º ao 3º, 6 e arts. 16º e 17º) Debêntures Padronizadas (Instrução CVM 404) Definição (art. 2º) Negociação (art. 6º) 11 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão
13 Ofertas Públicas Primárias e Secundárias (Instrução CVM 400) Finalidade da Instrução (art. 1º) Definição de Atos de Distribuição Pública (art. 3º, caput, incisos I,II,III e IV, 2º) Efeitos da Suspensão ou do Cancelamento da Oferta (art. 20) Conteúdo da Oferta (art. 21; art. 22; art. 23, caput, 1º, 2º) Lote Suplementar (art. 24) Efeitos da revogação e da modificação da oferta (arts. 26 e 27) Revogação da Aceitação (art. 28) Distribuição Parcial (art. 30) Instituições Intermediárias (art. 33) Obrigações do Líder (art.37) Prospecto (art. 38; art. 39, caput, incisos I ao VI, 1º, 2º; art. 40; art. 41; art. 42 caput, 1º, 2º, 3º, 5º) Consulta sobre Viabilidade da Oferta (art. 43 caput) Coleta de Intenções de Investimento (art. 44) Recebimento de Reservas (art. 45) Prospecto Preliminar (art. 46) Normas de Conduta (arts. 48) Veracidade das Informações (art. 56 caput e 7 ) Aspectos Operacionais: Ofertas Públicas de Aquisição de Ações: Instrução CVM 361 (arts. 1º, art. 2 inc I ao IV, arts 3 ao 4º, arts. 6º ao 7º caput, 1, 2 e 6 e art.12º) Procedimento de Precificação para Venda: Procedimento Diferenciado - Preço Fixo; Bookbuilding e Leilão em Bolsa Risco de Rateio/ Não Concretização 3.5. Derivativos Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão 12
14 Termo, Futuros, Swaps e Opções: Características Formais dos Derivativos Tipos de Opções e representação gráfica na data de vencimento: Put e Call Efeito da taxa de juros, tempo para o vencimento das opções, volatilidade, preço do ativo objeto e preço de exercício no preço das opções Estratégias de Proteção, Alavancagem e Posicionamento 4. TRIBUTAÇÃO (PROPORÇÃO: DE 5% A 10%) 4.1. Imposto de Renda Sobre as Aplicações Financeiras de Renda Fixa Para Pessoa Física, Exceto em Fundos de Investimento Fato Gerador Alíquota Base de Cálculo Agente Responsável pelo Recolhimento 4.2. Imposto de Renda sobre Aplicações Financeiras de Renda Fixa Para Pessoa Jurídica, Exceto em Fundos de Investimento Fato Gerador Alíquota Base de Cálculo Agente Responsável pelo Recolhimento 4.3. Imposto de Renda sobre Aplicações Financeiras em Fundos de Investimento que não fundos de imobiliários Fato Gerador Alíquotas (conforme a classificação e tipo do fundo ações, curto prazo e longo prazo e tempo de aplicação) Base de Cálculo Come-Cotas Fundos com Carência Compensação de Perdas Agente Responsável pelo Recolhimento 13 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão
15 4.4. Imposto de Renda sobre Aplicações Financeiras de Renda Variável (Ações à Vista, Day Trade, Swap) Fato Gerador Alíquota Retenção na Fonte Base de Cálculo Compensação de perdas Agente Responsável pelo Recolhimento Limite de isenção mensal 4.5. Imposto de Renda sobre Aplicações Financeiras em Fundos de Investimento Imobiliário Fato Gerador Alíquota Base de Cálculo Agente Responsável pelo Recolhimento 4.6. IOF - Valores Mobiliários Fato Gerador Alíquota (Tabela Regressiva) Base de Cálculo Agente Responsável pelo Recolhimento 4.7. CPMF Fato Gerador Alíquota Base de Cálculo Agente Responsável pelo Recolhimento Conta Corrente de Deposito Para Investimento Conceito e Finalidade Produtos integrados à CI Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão 14
16 5. ÓRGÃOS DE REGULAÇÃO, AUTO-REGULAÇÃO, FISCALIZAÇÃO E PARTICIPANTES DO MERCADO (PROPORÇÃO: DE 5% A 10%) 5.1. Órgãos de Regulação, Auto-Regulação e Fiscalização Conselho Monetário Nacional CMN: Principais Atribuições: Fixar as Diretrizes e Normas da Política Cambial, Monetária e de Crédito Banco Central do Brasil Bacen: Principais Atribuições Executor de Diretrizes e Normas do CMN e Supervisor de Instituições Financeiras Executor das Políticas Monetária e Cambial Comissão de Valores Mobiliários CVM: Principais Atribuições: Fixar e Implementar as Diretrizes e Normas do Mercado de Valores Mobiliários; Fiscalizar as Cias Abertas, a Bolsa de Valores e os Agentes do Mercado de Capitais e Fundos de Investimento; Dar Proteção aos Investidores; Assegurar a Lisura nas Operações de Compra e Venda de Valores Mobiliários ANBID: Atribuições. Condução dos Processos de Auto-Regulação das Instituições e dos Mercados 5.2. Bancos Múltiplos Principais Carteiras (Comercial, Investimento) Principais Funções e Atribuições: Underwriting, Negociação e Distribuição de Títulos e Valores Mobiliários; Administração de Recursos de Terceiros; Intermediação de Câmbio; Intermediação de Derivativos 5.3. Distribuidoras e Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários e de Futuros 15 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão
17 Principais Atribuições: Intermediação de Títulos e Valores Mobiliários; Compra, Venda e Distribuição de Títulos e Valores Mobiliários por Conta e Ordem de Terceiros 5.4. Investidores Qualificados e Investidores Não-Residentes. Definições 5.5 Entidades Fechadas de Previdência Privada (EFPP) (Resolução CMN 3.121) Definição, Apresentação e Disponibilização da Política de Investimento (art. 7º do Regulamento Anexo à Resolução) Segmento de Renda Fixa das Carteiras (arts. 9º ao 17 do Regulamento Anexo à Resolução) Segmento de Renda Variável das Carteiras (arts. 19 ao 27 do Regulamento Anexo à Resolução) Cobrança de Performance para uma EFPP (art. 46 do Regulamento Anexo à Resolução) Controle e Avaliação de Riscos e sua Fiscalização (arts. 58 ao 60 do Regulamento Anexo à Resolução) Das Vedações (art. 64, incisos III, VII, VIII e XII, parágrafo único do Regulamento Anexo à Resolução) 6. COMPLIANCE LEGAL E ÉTICA (PROPORÇÃO: DE 10% A 20%) 6.1. Risco de Imagem (Reputação) e Risco Legal (Não Cumprimento da Legislação/ Regulamentação): Implicações da Não Observância dos Princípios e Regras de Compliance Legal e Ética 6.2. Controles Internos: Resolução CMN 2.554/98, Artigo I Segregação de atividades de forma a evitar possíveis conflitos de interesses (Chinese Wall) e definição de responsabilidades: Artigo II Política de Segurança da Informação: Artigo II.IV e II.VII Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão 16
18 6.3. Prevenção e Combate a Lavagem de Dinheiro ou Ocultação de Bens, Direitos e Valores Legislação e Regulamentação Correlata (Lei 9.613/98 e Circular Bacen 2852/98): Conceito e Tipificação ( Crimes Antecedentes ) Conceito e Tipos - Colocação, Estratificação / Ocultação e Integração. (Lei 9.613, cap. I, art. 1º) Quem está sujeito à lei e à regulamentação: Abrangência, Amplitude e Responsabilidades dos Profissionais e das Instituições Financeiras e Não-Financeiras (Lei 9.613, cap. V, art. 9º e Circular 2852, art. 1º, 1º) Identificação dos Clientes e da Manutenção de Registros (Lei 9.613, cap. VI, art.10º e Circular 2.852, art. 1º) Identificação e Comunicação das Operações Atípicas / Suspeitas (Lei 9.613, cap. VII, art.11) Políticas e Procedimentos de Prevenção/ Combate ao Crime de Lavagem de Dinheiro - Organismos Nacionais e de Cooperação Internacional. A Convenção de Viena e o Decreto n.154/91 (Lei 9.613, cap. IX e Circular 2852) Aplicação do Princípio Conheça seu Cliente : Função do cadastro e implicações de um cadastro desatualizado. Análise da capacidade financeira do cliente O princípio Conheça seu Cliente como forma de proteção da Instituição Financeira e do Profissional 6.4. Normas e Padrões Éticos Utilização Indevida de Informações Privilegiadas (contexto de negociação - mercado primário e secundário em renda fixa e renda variável valorização de cotas em fundos de investimento, manipulação de preços) O Insider Trader. Conceito O Front Runner. Conceito 17 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão
19 Adequação dos Produtos Vendidos, Conhecimento do Nível de Risco Suportável pelo Investidor: Conhecimento do cliente e suas necessidades Circunstâncias do Portfolio: Investimento Proposto Portfolio Resultante Readequação de Carteira a partir de Desenquadramento em relação à política de investimento do cliente: Formas de Controle (Gestão de Risco) Informação ao Cliente Confidencialidade Conflito de Interesses 7. MENSURAÇÃO, GESTÃO DE PERFORMANCE E RISCO (PROPORÇÃO: DE 17% A 25%) 7.1. Risco, Retorno e Diversificação: Conceitos e Definições Estatística Aplicada: Interpretar e Diferenciar a Relação entre Variância, Desvio Padrão e Valores Esperados Relação entre Covariância, Desvio Padrão, Correlação e Coeficiente de Determinação (R²) Risco de Ativos: Ativos Livre de Riscos e Ativos com Risco de Crédito Relação entre Risco e Retorno e o Princípio da Dominância entre Ativos Risco de uma Carteira: Desvio Padrão da Carteira e o Benefício da Diversificação Relação entre Risco e Retorno e o Princípio da Dominância entre Carteiras Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão 18
20 Beta da Carteira e sua Interpretação Risco Absoluto e Risco Relativo Risco Sistemático e Risco Não Sistemático. Conceitos Medidas de Performance: Indicadores e suas Limitações: Índices Sharpe: Original e Modificado Tracking Error versus Erro Quadrático Médio 7.2. Administração e Gerenciamento de Risco Risco de Taxa de Juros: Duration de Macaulay e Duration Modificada Convexidade Imunização. Conceito e Aplicação Risco de Liquidez: Negociabilidade: Mercado Ativo Conseqüências sobre Precificação Formas de Controle de Risco: Limites de Exposição em Relação ao Mercado e a sua Carteira Planejamento das Necessidades de Caixa Risco de Crédito: Definição de Solvência e Inadimplência Mensuração de Risco de Crédito Spread de Crédito e Probabilidade de Inadimplência (Impactos sobre a Formação de Preços) Capacidade de Pagamento (Alavancagem, Endividamento, Estrutura de Capital, Geração de Caixa) Risco País Risco de Crédito de Natureza Soberana Conceito Medida de Risco (EMBI - Brasil). Significado Risco de Contraparte. Conceito Risco de Liquidação. Conceito Classificação de Risco: 19 Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão
21 Variação do Rating (Preço e Enquadramento) Conseqüências sobre a Precificação Gestão de Risco de Carteiras: Value at Risk. Conceito, Aplicação e Limitações (Repetição de Padrão de Comportamento e Nível de Significância) Stop Loss Stress Test (Caudas Grossas) Validação do Modelo (Back Testing) Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão 20
22 Associação Nacional dos Bancos de Investimento Rua Sete de Setembro, 111 sala 2102 Av. Brigadeiro Faria Lima, º andar Centro Rio de Janeiro RJ São Paulo SP Programa Detalhado da Certificação Profissional ANBID Série 20 6º versão