A capacidade de converter um ativo da sua carteira em dinheiro ou noutro ativo num prazo razoável, sem ser penalizado pelos movimentos de preços.
A capacidade de comprar e vender ativos de qualquer tipo, sempre que desejado, com base nas previsões da sua flutuação de preços (como é a própria atividade de compra e venda que gera o lucro).
Outra distinção importante a ser feita é entre liquidez e volume. A um nível muito geral, a liquidez é a capacidade de um participante no mercado comprar e vender à vontade com impacto mínimo no mercado. De forma muito diferente, o volume é uma medida do número e do valor monetário das transações efetivamente realizadas, independentemente do impacto no preço dessas transações. Liquidez e volume não são apenas conceitos diferentes, mas também são conceitos que podem ser contraditórios como, por exemplo, quando o volume gerado pelo comportamento especulativo agressivo tira liquidez de outros participantes do mercado. Existem muitos exemplos de negociação em altos volumes em mercados ilíquidos: o crash do mercado de ações dos EUA de 6 de maio de 2010 foi disso um exemplo perfeito (ver mais adiante Caixa 5). Contrariamente à liquidez genuína, o volume não contribui necessariamente para a formação de preços ou para a estabilidade dos mercados financeiros.
[19] “Se me é permitido, tomarei o termo especulação para a atividade de prever a psicologia do mercado, e o termo empresa ou empreendimento para a atividade de prever o rendimento prospetivo dos ativos ao longo de toda a sua vida…” Keynes, opcit.