Análise Completa: Resultado OdontoPrev (ODPV3) para o 4T20 - Renova Invest
No dia 04 de março, foi apresentado o resultado OdontoPrev (ODPV3) para o 4T20 e a equipe de Equity Research da Eleven Financial Research já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
1 OdontoPrev sinaliza retomada no 4T20
2 4T20 é marcado pela retomada gradual de beneficiários
3 Redução do ticket médio pressiona receita
4 EBITDA é impacto por baixa sinistralidade
5 Lucro Líquido supera estimativas
6 Resultado OdontoPrev (ODPV3) para o 4T20: Recomendações
OdontoPrev sinaliza retomada no 4T20
De acordo com o relatório da Eleven Financial Research, o desempenho do OdontoPrev (ODPV3) foi, mais uma vez, positivo. Os resultados superaram as previsões mais otimistas e sinalizaram para uma retomada do crescimento no próximo ano.
Os destaques do período foram o crescimento de vidas e queda na receita líquida.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações ODPV3 estavam sendo negociadas a R$ 13,12. A capitalização de mercado era de R$ 7,00 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 27,15 milhões.
4T20 é marcado pela retomada gradual de beneficiários
Segundo o relatório da Eleven, no momento mais crítico da pandemia, a companhia teve dificuldade na manutenção da base de beneficiários. Todas as carteiras apresentaram quedas, com destaque para o 2T20 quando a perda trimestral totalizou 247 mil vidas.
De acordo com o relatório da Eleven, o 4T20 já foi marcado pela retomada gradual de vidas, em decorrência da maior visibilidade da pandemia e retomada dos canais de vendas. No trimestre foram adicionadas +200 mil vidas, alta de +1,5% em relação ao 4T19. Todas as carteiras reportaram crescimento no trimestre.
O relatório também destaca que há um grande espaço para crescimento de beneficiários, devido ao mercado ainda pouco explorado. No Brasil, apenas 13% da população tem plano odontológico e a OdontoPrev é líder no mercado com 7,74 milhões de vidas seguradas. No entanto, grandes players da saúde como Amil e SulAmérica vem ganhando destaque.
Redução do ticket médio pressiona receita
A companhia reportou receita operacional líquida de R$ 446,96 milhões, queda de -1,8% na base de comparação anual. No ano de 2020, a receita totalizou R$ 1,76 bilhão, queda de -1,7% em relação a 2019.
De acordo com os analistas da Eleven, a redução no ticket médio afetou a evolução da receita líquida. O ticket médio consolidado no 4T20 foi R$ 20,77, redução de -3,0% em relação ao mesmo período de 2019. A redução reflete o mix de vendas dos planos massificados.
Segundo o release de resultados da companhia, a receita do segmento corporativo, que apresentou ticket médio com redução de -3,3% na base de comparação anual, totalizou R$ 252,8 milhões. O número revela queda de -2,2% em relação ao mesmo período de 2019.
O destaque positivo é o segmento PME. O ticket médio do segmento foi de R$ 24,43, alta de +2,5% na base de comparação anual. Com elevação do ticket, também é possível observar alta na receita líquida, que totalizou R$ 77,3 milhões, alta de +0,4% em relação ao 4T19.
EBITDA é impacto por baixa sinistralidade
Conforme informa a Eleven Financial Research, o EBITDA da OdontoPrev ficou em R$ 127,5 milhões. O número revela alta de +22,2% em relação ao mesmo período de 2019 e está +11,7% acima das projeções dos analistas.
Segundo o relatório da Eleven, mesmo após a flexibilização das medidas de isolamento social, a sinistralidade ficou abaixo da média histórica, 43,3% no 4T20 em comparação a 44,6% no 4T19. Tal redução tem impacto positivo no EBITDA.
Conforme o relatório da Eleven Financial Research, o lucro líquido da OdontoPrev no quarto trimestre foi de R$ 83,6 milhões. Esse resultado representa alta de +16,6% em relação ao mesmo período de 2019 e está +9% acima das projeções.
Segundo o relatório da Eleven, a boa eficiência na gestão de despesas administrativas e de ocupação impactaram o resultado. Despesas administrativas apresentaram queda de -10,7% e as despesas de ocupação foram reduzidas em decorrência da maior digitalização dos processos.
Além disso, segundo os analistas da Eleven, a companhia reportou um fluxo de caixa operacional de R$ 131 milhões, superior aos R$ 122 milhões do 4T19. A OdontoPrev termina o ano com R$ 753,4 milhões em caixa e deve distribuir R$ 101 milhões em dividendos em 2021.
Resultado OdontoPrev (ODPV3) para o 4T20: Recomendações
A equipe de análise da Eleven considera que a OdontoPrev (ODPV3) tem se tornado mais leve e eficiente. Apesar do cenário mais adverso, a companhia tem apresentado uma estrutura mais leve, com menores custos relativos e operacionais. Se os pacientes adotarem a teleodontologia, a empresa deve vislumbrar resultados positivos e ganhos na margem.
Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research da Eleven Financial Research sobre o resultado OdontoPrev (ODPV3) para o 4T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.