O problema é que como a expansão foi artificialmente financiada por criação de crédito e a moeda correspondente (sob a forma de DO), quando os créditos concedidos pelo sistema bancário desaparecem (o seu activo, os créditos concedidos passam a "mal parados" porque não são pagos pelos credores), o stock de DO mantém-se (o seu passivo), e as pessoas muito acertadamente apercebem-se que os Bancos podem deixar de ter moeda suficiente para fazer face a um possível pedido de transferência (ou levantamento de notas) para outro Banco.
A solução preconizada é então os Bancos Centrais "injectarem" mais moeda nos Bancos (emprestando dinheiro, comprando os seus activos, etc) e incentivarem ainda mais "crédito" (quer aos particulares quer para o Estado aumentar a despesa pública).
No final da linha, a tendência é para existir um único Banco Central monopolista dado que nestas condições deixa de existir risco de pedido de transferências para outros bancos e todo o crédito que seja necessário pode ser simplesmente fabricado (não sei porque não o implementar já, era mais claro para todos) sem ter o Banco Central primeiro que injectar novas reservas no sistema financeiro e depois esperar que os Bancos o multipliquem ao criar DO para conceder crédito.
Observem que toda a história de soluções novas e reformas do sistema monetário daqui para a frente será constituida por pequenos passos nesta direcção. Os Bancos Centrais já estão a financiar directamente carteiras de crédito e títulos de curto prazo de empresas.
The Growing Threat of the Kassam Unguided Rockets, um artigo de um israelita, suponho que escrito já há algum tempo.