Por Lara Rizério	 22 jul 2019 16h30
SÃO PAULO – Antes mesmo da formação das units e da entrada para o Nível 2 da bolsa, os papéis do Banco Inter, antes negociados apenas com os ativos BIDI4, já tinham um forte desempenho na bolsa. No acumulado de 2019 a alta acumulada é de 116%, ante ganhos de 18% do Ibovespa.
Isso aconteceu após a realização do programa que faz com que os acionistas também tenham acesso aos ativos ordinários (com direito a voto) através do "pacote de ações", formado por 2 ativos preferenciais (BIDI4) e 1 ativo ordinário (BIDI3).
Acontece que, para fechar a operação, uma das opções é uma corrida para "zerar a posição" – que, no caso, seria a compra dos papéis BIDI3 no mercado. Como não há muita disponibilidade de ativos para cobrirem as posições vendidas, ainda mais tratando-se das ações BIDI3 em boa parte na mãos dos controladores, houve uma disparada da cotação, beneficiando os acionistas dos poucos papéis disponíveis no mercado.
Contudo, há a possibilidade do acionista não controlador titular das units cancelar esse pacote de ativos. Ou seja, mediante pedido ao emissor, os acionistas podem "desmembrar" os ativos, fazendo com que as units que possuem possam virar uma ação ordinária e duas preferenciais e, desta forma, negociá-las na bolsa.
O cancelamento das units, levando à "separação dos papéis", pode acontecer até mesmo durante o mesmo pregão, a depender da autorização do emissor.
Porém, essa ideia embute muitos riscos, sendo o principal deles o fato de que a BIDI3 tem uma baixa liquidez. Assim, é possível um movimento brusco dos papéis sem que o investidor consiga se desfazer deles, ficando "preso" aos ativos.
Desta forma, quem olhou para o movimento dos papéis durante boa parte do pregão – principalmente quem já detinha os ativos BIDI11 – pode ter visto com forte ânimo a disparada das ações BIDI3. Porém, conforme mostrou a última negociação dos ativos nesta segunda-feira, que levou a cotação do papel desabar no final do pregão, essa operação envolve muitos riscos – e os investidores devem estar cientes disso.