Dessa forma, o investidor inteligente, ao escolher ações na Bovespa, evita companhias com uma alavancagem alta.
Caso contrário, a gestão da empresa optaria por pagar as dívidas em vez de pagar proventos aos acionistas.
Um exemplo de companhia que apresenta um endividamento bastante controlado e também por isso distribui boa parte do seu lucro aos acionistas é a Tupy.
Como é uma forte geradora de caixa e apresenta uma alavancagem reduzida, distribui uma parcela considerável de seu lucro aos acionistas.
Contudo, é importante ressaltar que nem sempre uma empresa que paga bons dividendos tem o endividamento controlado.
Uma exceção a esta regra ocorre quando o controlador da empresa necessita de recursos, sendo assim, ele aprova o pagamento de dividendos mesmo que isto não seja o mais apropriado a se fazer para a companhia.
Como os seus controladores, os governos, necessitam de recursos para investir, eles aprovam uma distribuição de proventos muitas vezes acima do ideal para a companhia.
O investidor deve, portanto, tomar muito cuidado com esses casos. Pois o dividendo pode estar sendo pago às custas de um grande aumento da dívida, o que pode ser bastante prejudicial no longo prazo.
Existem datas muito importantes que o investidor que busca receber dividendos deve se atentar. São elas: Data de declaração, data ex e data de recebimento.
Vamos explicar exatamente o que significa cada uma dessas datas. Para isso vamos tomar como base um anúncio de dividendo da Taesa.
Data de anúncio: A data de anúncio, como o nome já indica, é a data que a empresa realiza a divulgação do pagamento dos proventos. É também, geralmente, a mesma data a qual o pagamento é aprovado pelo conselho de administração da empresa. Como é possível observar no canto superior esquerdo da imagem, a data do documento é de 09/05/2018, esta é, portanto, a data de anúncio do dividendo.
Data ex: A data ex é um fator muito importante para o recebimento de proventos de empresas da Bovespa, no entanto, muitos investidores não compreendem propriamente o seu significado. A data ex é a data a partir da qual o investidor que comprar as ações não possui mais o direito de receber os dividendos. De acordo com o comunicado da Taesa, esta data é 15 de maio de 2018. Portanto, caso o investidor queira receber os proventos, ele deve adquiri-las até a data de 14 de maio de 2018, pois esta será considerada como base para o recebimento dos proventos.
Data do pagamento: A data do pagamento nada mais é do que a data na qual o investidor receberá os seus dividendos. No caso da Taesa, conforme o comunicado, no dia 23 de maio de 2018 o investidor terá recebido o valor divulgado diretamente em sua conta na corretora.
Existem alguns cuidados que o investidor deve tomar em relação a uma empresa de dividendos, alguns deles são:
É importante observar se a empresa não está distribuindo proventos a custa de uma elevação em sua dívida. Como exemplo dessa situação, podemos citar a empresa de telefonia Oi.
A companhia, como pode ser visto acima, pagava bons dividendos aos seus acionistas. Contudo, a partir de 2011, ela teve os seus lucros fortemente reduzidos.
Os dividendos, no entanto, continuaram sendo pagos, isto ocorria enquanto a dívida da empresa tornava-se cada vez maior.
O resultado dessa situação foi que, a partir de 2015, a empresa passou a operar no prejuízo, e seus acionistas nunca mais receberam dividendos.
Obviamente, a derrocada da Oi nao se deve apenas à política equivocada de distribuição de proventos, mas também a problemas operacionais.
No entanto, o caso da empresa serve para mostrar que nem sempre a presença de dividendos significa que um investimento é seguro.
Algumas empresas distribuem proventos maiores que o lucro reportado. Isto pode ser dar em funções de reservas de lucros de períodos anteriores, o que neste caso é normal.
Mas, caso a empresa siga distribuindo mais do que seu lucro na forma de proventos, essa situação pode tornar-se insustentável, o que não é um bom sinal para o investidor.
Por exemplo, uma empresa pode vender um ativo, e com o recurso da venda, distribuir aos seus acionistas em forma de dividendos.
No entanto, este é um efeito não recorrente. Portanto, o investidor que projete este mesmo dividendo para o futuro pode estar cometendo um erro e ter surpresas negativas mais a frente.
Enquanto os proventos contribuem para o enriquecimento do investidor, o que realmente faz a diferença é a sua reaplicação.
Na imagem acima, fica constatada a grande diferença que o reinvestimento dos dividendos possuem sobre o resultado final.
O investidor que, no início de 2005, aplicou R$ 100 na empresa, e reinvestiu todos os proventos recebidos, obteve um resultado final em 2018 de mais de R$ 450 (linha preta).
Já o investidor que comprou os mesmos R$ 100 em ações da empresa, mas não reinvestiu os proventos, teve como resultado em 2018 apenas R$ 222 (linha vermelha).
O reinvestimento dos proventos é, inclusive, muito ressaltado por Luiz Barsi como um dos passos mais importante para o investidor poder viver de dividendos no futuro.
O fenômeno que ocorre com Grendene ocorre também com outras empresas da Bovespa. Ao se investir em empresas sólidas, no longo prazo, o reinvestimento dos dividendos tende a trazer ótimos resultados.
Um questionamento muito comum por parte dos investidores é se o dividendo recebido deve ser reinvestido no mesmo ativo que o pagou.
Por exemplo, suponha que você receba R$ 10 mil em proventos da Grendene, você não necessariamente precisa reinvestir esse recurso no Grendene.