Fundos de pensão freiam a diversificação
De acordo com o vice-presidente de investimentos da Sulamérica, Marcelo Mello, nos três primeiros meses do ano o fluxo de recursos das fundações para fundos multimercados e de ações foi grande, mas esse movimento está agora em compasso de espera diante do aumento das taxas de juros reais, que elevou a atratividade das NTN-Bs (títulos do Tesouro Nacional atrelados à inflação, também disponíveis para o investidor pessoa física no Tesouro Direto) para as fundações. "Esse processo de diversificação
deve ser retomado após as eleições, com esses investidores voltando a buscar produtos mais sofisticados."
Com a taxa de juros mais baixas, as fundações precisam buscar ativos de maior risco e reduzir, assim, a já histórica elevada exposição aos títulos públicos, os quais, em cenário de juros altos, são suficientes para que se atinjam as metas atuariais, que são aquelas estabelecidas para que os fundos de pensão garantam seus compromissos futuros. Na primeira metade do ano, segundo dados da Associação Brasileira das Entidades Fechadas de Previdência Complementar (Abrapp), 64,91% da carteira dos
fundos estava exposta aos títulos públicos.
Um produto que vinha sendo apontado como importante fonte para a diversificação das fundações, os fundos de investimento no exterior continuam sendo pouco procurados, aponta Mello, da Sulamérica. Segundo ele, o elevado período de valorização dos ativos nos Estados Unidos e a dúvida sobre a adoção ou não de uma proteção cambial, por exemplo, acabou afastando muitos candidatos
para a realização desse tipo de investimento.
Outro tipo de investimento que foi deixado de lado pelas fundações são os fundos de participações (FIPs). Para o presidente da Abrapp, investimentos nesses produtos, que foram foco das investigações da operação Greenfield, da Polícia Federal, precisam ser retomados. "Eles foram demonizados e isso me parece equivocado", afirmou