Piora na atividade econômica derruba juros futuros na BM&F | Valor Econômico
02/07/2012 às 16h49
Piora na atividade econômica derruba juros futuros na BM&F
SÃO PAULO - As taxas de juros futuros abriram a semana testando novas mínimas históricas na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F). A expectativa de baixo crescimento na economia local e externa fortalece as apostas de que o custo do dinheiro será menor no futuro.
Nesta segunda-feira, uma série de indicadores industriais de China, Europa e Estados Unidos apontou para baixo. O caso mais emblemático foi o americano: o índice de atividade industrial caiu abaixo da linha de 50 pontos pela primeira vez desde julho de 2009. Neste tipo de indicador, os 50 pontos são a linha divisória entre crescimento e contração.
Por aqui, o índice calculado pelo HSBC também mostra a indústria local encolhendo mais um pouco. O chamado índice dos gerentes de compras (PMI, na sigla em inglês) cedeu de 49,3 pontos em maio para 48,5 pontos em junho.
O boletim Focus revela, também, que não há perspectiva de melhora. O crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de 2012 estimado pelas instituições consultadas pelo Banco Central (BC) caiu pela oitava semana seguida, de 2,18% para 2,05%. Para 2013, o prognóstico permanece em 4,20%.
A avaliação de menor crescimento é acompanhada de redução na projeção de inflação, mas as medianas seguem acima do centro da meta oficial de 4,5%. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) estimado para 2012 cedeu de 4,95% para 4,93%. Para 2013, a mediana segue em 5,5%. Já o IPCA projetado para 12 meses subiu de 5,48% para 5,50%.
Para a taxa Selic, a mediana está ancorada em 7,5% ao ano, contra o juro atual de 8,5% ao ano. Em 2013, o juro básico subiria para 9% ao ano.
A alta da inflação projetada em 12 meses aliada à queda das taxas de mercado levou o juro real a fazer nova mínima histórica, abaixo da linha de 2%. A taxa caiu para 1,94% nesta segunda-feira.
Segundo o sócio e gestor da Leme investimentos, Paulo Petrassi, os dados ruins de atividade e a constante revisão para baixo nos prognósticos para o PIB brasileiro levam o mercado futuro a projetar dois cortes de meio ponto percentual na Selic.
Uma redução vem já na reunião da próxima semana do Comitê de Política Monetária (Copom) e outro corte viria no encontro dos dias 28 e 29 de agosto.
De acordo com Petrassi, como os contratos curtos já têm esse cenário de Selic menor embutido no preço, o espaço para as operações se encontra, de fato, nos vencimentos mais longos. Por isso mesmo da redução mais expressiva de prêmios nessa parte da curva.
Além do baixo crescimento e o do quadro externo pautado pela incerteza, o aumento da inadimplência no mercado local, diz o gestor, é mais um fator a permitir que o Banco Central siga com a política de redução de juros.
Olhando para a agenda da semana, na terça-feira, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) apresenta a produção industrial de maio e os prognósticos são de nova leitura negativa. Já na sexta-feira sai o IPCA de junho e a estimativa da equipe do Bradesco é de inflação oficial de 0,15%, contra 0,36% em maio.
Antes do ajuste final de posições na BM&F, o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) com vencimento em agosto de 2012 registrava queda de 0,01 ponto percentual, a 8,05%. Setembro de 2012 apontava estabilidade a 7,96%. E outubro 2012 subia 0,01 ponto, a 7,82%.
Entre os vencimentos de médio e longo prazos, janeiro de 2013 recuava 0,03 ponto, a 7,61%. Janeiro 2014 caía 0,05 ponto, a 7,85%. Janeiro 2015 perdia 0,08 ponto, a 8,41%. Janeiro 2016 recuava 0,09 ponto, a 8,92%. Janeiro 2017 se desvalorizava 0,09 ponto, a 9,32%. Janeiro de 2021 projetava 9,92%, baixa de 0,10 ponto.
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