Dólar e juros recuam com anúncio de meta fiscal; Bovespa avança | Valor Econômico
20/02/2014 às 14h11
Dólar e juros recuam com anúncio de meta fiscal; Bovespa avança
SÃO PAULO - Os mercados de câmbio e juros são destaque no Brasil nesta quinta-feira, mostrando um desempenho melhor que o de seus pares externos em reação ao anúncio das metas fiscais pelo governo.
Apesar da existência de alguns pontos não detalhados sobre como o governo pretende cumprir o superávit primário e contingenciamento de gastos, a leitura mais geral é de que as autoridades reconheceram a necessidade de recuperar a credibilidade na área fiscal e que, para isso, tentarão reduzir gastos a despeito do ano eleitoral. Com isso, espera-se que o temido rebaixamento da nota de crédito soberano do Brasil seja evitado, receio que vem prejudicando os ativos locais desde o ano passado.
Os parâmetros utilizados para a definição da meta de superávit primário de 1,9% do PIB podem até ser objeto de muitas ressalvas, mas, ainda assim, foram suficientes para gerar uma reação positiva no mercado de juros. A leitura foi de que, ainda que dificilmente esse objetivo seja alcançado, há condições de se obter um resultado que viabilize a esperada desaceleração do ritmo de aperto monetário. E isso explicou a reação de baixa dos juros futuros.
Para o economista-chefe da Mauá Sekular, Alessandro del Drago, os parâmetros apresentados hoje pelo governo apontam para um superávit primário de 1,65% do PIB. A previsão, abaixo da meta apresentada, de 1,9%, se deve, sobretudo, à diferença das estimativas para o crescimento da economia neste ano.
No decreto apresentado hoje a projeção para expansão do PIB é de 2,5%; no cenário do economista, o crescimento deve ser de 1,3%. Apesar dessa diferença, Drago afirma que o resultado do superávit primário a ser alcançado está acima de sua estimativa para um número neutro pelo critério estrutural do Banco Central, de 1,5%. Por isso, além de abrir espaço para reduzir o ritmo de aperto monetário, como o mercado prevê, deve satisfazer as agências de rating.
Para o diretor da Nomura Securities, Tony Volpon, "os grandes números" foram capazes de gerar uma leitura positiva do anúncio - embora a ausência do reconhecimento do impacto da conta da energia elétrica seja uma má notícia. "Considerando as expectativas muito baixas do mercado, os números acabaram sendo capazes de gerar uma reação positiva", afirma Volpon.
Na BM&F, o DI janeiro/2015 tinha taxa de 11,05% (11,13% ontem). O DI janeiro/2017 tem taxa de 12,36% (12,51%).
Um expressivo desmonte de posições compradas em dólar associado a um fluxo ligeiramente positivo e ao enfraquecimento do dólar no exterior derruba a moeda americana às mínimas em cerca de um mês nesta quinta-feira, para a casa de R$ 2,36. Segundo profissionais, o mercado reagiu bem ao anúncio das metas fiscais pelo governo, vendo um esforço das autoridades para recuperar a credibilidade perdida com o não uso de artifícios. Ainda assim, investidores ressalvam que é provável ao longo do ano as metas efetivas fiquem abaixo das anunciadas hoje, devido ao período eleitoral e à desaceleração da economia.
Para o economista da Franklin Templeton no Brasil Vagner Alves, o governo passou uma mensagem positiva com as metas fiscais anunciadas nesta manhã. Segundo ele, já está na conta do mercado o risco de a meta de 1,9% de superávit primário sobre o PIB e o contingenciamento de R$ 44 bilhões do Orçamento neste ano não serem totalmente cumpridos, levando em conta o período eleitoral e a "tradição" de as metas efetivas serem diferentes das anunciadas. Mas o que o mercado vai monitorar é o uso de artifícios fiscais para garantir os números até o fim do ano. "Se o governo conseguir fazer 1,5% de superávit primário e efetivar o corte de R$ 25 bilhões ou R$ 30 bilhões sem o uso truques fiscais, já vai ser algo positivo", diz Alves.
Às 14 horas, o dólar comercial caía 0,75%, para R$ 2,3720. Na mínima, a moeda foi a R$ 2,3650, menor patamar desde a taxa de R$ 2,3560 batida em 22 de janeiro. No mercado futuro, o dólar para março cedia 0,95%, para R$ 2,3775.
A queda do dólar é intensificada ainda pela perspectiva de mais entradas de capitais, o que, segundo operadores, tem ajudado o real a ter um desempenho relativamente melhor que seus pares. As intervenções do Banco Central (BC), que hoje "injetou" cerca de US$ 200 milhões no mercado futuro por meio de um leilão de swap cambial e rolou mais de US$ 500 milhões em papéis com vencimento em março, também influenciam na queda da divisa americana.
Não bastassem os fatores locais, as vendas de dólar aqui também espelham o desempenho mais fraco da moeda no exterior. A moeda americana recuava entre 0,18% e 0,62% em relação ao peso mexicano, a lira turca e o rand sul-africano, com investidores ainda ressentidos diante da série de dados aquém do esperado vindos da maior economia do mundo.
A volatilidade é a única certeza na bolsa brasileira nesta quinta-feira. O Ibovespa iniciou o pregão no vermelho, refletindo dados fracos de atividade na China e na Europa, ensaiou uma melhora no fim da manhã com a abertura das bolsas americanas e o anúncio da meta de superávit fiscal do governo brasileiro para este ano. Depois perdeu força, descolando-se de Nova York, e agora volta a subir.
"O mercado começou com pé esquerdo, com o PMI [indicador de atividade industrial] preliminar da Chi na registrando o menor nível em sete meses. Na Europa, os PMIs da zona do euro e da Alemanha também decepcionaram. Depois, foi a vez do [ministro da Fazenda Guido] Mantega", resume o estrategista da SLW Corretora, Pedro Galdi.
Em mais um esforço para reduzir a desconfiança em torno da economia brasileira e mostrar solidez fiscal, o governo federal anunciou que, para atingir a meta de superávit primário de R$ 99 bilhões (1,9% do PIB), fará um corte nas despesas de R$ 44 bilhões, sendo de R$ 13,5 bilhões de despesas obrigatórias e R$ 30,5 bilhões de despesas discricioná rias.
"Ao menos não foi um número fantasioso. Isso trouxe uma certa tranquilidade", comentou um operador a respeito da reação do mercado à meta fiscal proposta pelo governo. No ano passado, o governo entregou superávit de 1,9% do PIB, depois de prometer uma meta de 2,3%.
Ao redor de 14 horas, o Ibovespa subia 0,25%, para 47.267 pontos. Entre as principais ações do índice, Vale PNA recuava 0,84% e Petrobras tinha estabilidade.
Os principais mercados internacionais operam com sinais divergentes nesta quinta-feira, após a divulgação de vários dados nos EUA, na Europa e na China.
Por volta das 14 horas (de Brasília), o Dow Jones avançava 0,45%, enquanto o Nasdaq e o S&P 500 subiam 0,26% e 0,34%, respectivamente.
O Departamento do Trabalho informou que os pedidos de seguro-desemprego caíram em 3 mil na semana passada nos EUA, para 336 mil, um pouco acima da previsão de 335 mil. O Índice dos Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês) subiu 0,1% em janeiro no país, em linha com a previsão, enquanto o Índice dos Gerentes de Compras (PMI) da indústria subiu de 53,7 pontos em janeiro para 56,7 em fevereiro, sugerindo uma "sólida retomada" no setor ,segundo a Markit.
O Conference Board informou que sua leitura de indicadores antecedentes avançou 0,3% em janeiro, levemente abaixo da previsão dos analistas, de alta de 0,4%. O índice de atividade industrial do Fed da Filadélfia, por sua vez, caiu de 9,4 pontos em janeiro para -6,3 em fevereiro, enquanto economistas esperavam 7,4 pontos.
O estrategista-chefe de mercado do ING U.S. Investment Management, Doug Cote, afirmou que o mercado está dando pouca importância para alguns dos dados mais fracos divulgados nos últimos meses, graças à forte onda de frio que atingiu grandes regiões dos EUA no fim de 2013 e janeiro deste ano.
Entre as empresas, uma ação em destaque hoje é o Facebook, que anunciou ontem a aquisição do WhatsApp.