Análise - SDI RIO BRAVO RENDA LOGÍSTICA FII - Fundos Imobiliarios - SDIL11 - XP Investimentos
SDI RIO BRAVO RENDA LOGÍSTICA FII – SDIL11
Categoria Imóveis Logísticos
Preço R$ 91,81
Vol. Diário Médio R$ 1.087.301,24
Mês 0,72 %
3M 10,06 %
12M 2,71 %
Rio Bravo e Tellus
O SDI Rio Bravo Renda Logística (SDIL11) tem por objeto a realização de investimentos em empreendimentos imobiliários de longo prazo, por meio de aquisição e posterior gestão patrimonial de imóveis de natureza logística e industrial, notadamente galpões logísticos, preferencialmente nos Estados de São Paulo e/ou Rio de Janeiro.
Em relação à seu portfolio, o fundo possui 77,4% em imóveis para renda, 20,1% em renda fixa e 2,5% em outras alocações não divulgadas. O fundo é composto por 4 imóveis, sendo localizados nos estados do Rio de Janeiro e São Paulo. Sendo que metade da renda imobiliária do fundo advém dos ativos localizados no Rio de Janeiro. No entanto, o condomínio logístico Multimodal Duque de Caxias (RJ) ainda apresenta um significativo número de módulos vagos.
A taxa de vacância do fundo é de 14,3% e 92% dos contratos vencem a partir de 2022, sendo que 89% dos contratos são típicos, ou seja, somente 11% são atípicos. Possui entre seus inquilinos a BRF, responsável por 46% da sua receita e outras inquilinas como a Braskem, Sherwin-Williams, entre outros.
O fundo adquiriu recentemente 2 ativos adjacentes localizados no município de Contagem, com isso, possui um passivo financeiro planejado a frente.
Como ponto negativo, o fundo possui grande concentração do fluxo de aluguel concentrada em um só inquilino (46%) e possui obrigações das aquisições citadas acima, o que exigirá uma nova oferta nos próximos meses.
Estimamos que o fundo deva distribuir dividendos de aproximadamente R$ 6,9/cota em 2021, que se traduz em um dividend yield de 6,5% em 2021 e 6,1% em 2022.
Tabela Resumo: SDIL11
Destacamos o maior nível de risco do fundo dado a localização menos privilegiada dos ativos em seu portfólio, se comparado a seus pares. Portanto, alteramos a recomendação de neutra para VENDA e revisamos o Preço alvo da cota para R$99,2.