Venda aquecida e lucros em alta
Revisamos nossas projeções para a Randon e elevamos o Preço Alvo de RAPT4 para R$ 10,80, vindo de R$ 10,50. Mantivemos a recomendação de COMPRA.
Acreditamos que os resultados da Randon vão continuar em crescimento, seguindo a recuperação do setor automobilístico. É importante destacar que, apesar das boas perspectivas, além do forte crescimento do lucro no primeiro semestre (262,9%), RAPT4 apresenta um fraco desempenho nos últimos doze meses, a ação caiu 3,2%, enquanto o Ibovespa teve uma valorização de 8,2%.
Resultados do 3T18: O crescimento das vendas, preços melhores e custos sem altas expressivas devem garantir outro bom resultado para a Randon. Estimamos que a empresa tenha no 3T18 uma receita líquida de R$ 1,1 bilhão e EBITDA de R$ 148 milhões, valores 12,4% e 17,3%, maiores que no trimestre anterior, respectivamente. O resultado será divulgado no dia 8 de novembro após o pregão;
Carteira de pedidos: O bom momento do setor permite que a Randon esteja com uma ocupação de suas fábricas próxima de 70%, sendo que 85% é o limite desejável. A empresa já está vendendo para entregar no final do 1T19 e início do trimestre seguinte. Com isso, existe uma boa visibilidade do faturamento para o final deste ano e o primeiro semestre de 2019, que levam a expectativas positivas quanto aos resultados dos próximos trimestres;
Preços: A demanda aquecida tem permitido alguma recuperação nos preços. Para o 3T18, a Randon deve apresentar uma correção entre 2% – 3% em seus preços médios. Esperamos que este aumento ultrapasse a elevação dos custos e possa contribuir para o incremento das margens;
Novos negócios: Aquisições ainda são um alvo para a Randon. Para 2019, a empresa deve fazer alguma captação expressiva, que lhe permita financiar uma ou duas aquisições.