Em uma tigela, com os pães dentro, adicione os ovos, transfira para o liquidificador, acrescente o leite, o leite condensado e bata tudo.
Em uma panela adicione o açúcar e em fogo baixo mexa até se formar o caramelo, adicione a água aos poucos enquanto mexe.
Despeje toda a calda dentro de uma forma redonda de furo central, espalhe bem pelo fundo e pelas laterais, transfira a mistura para dentro da forma, coloque a forma redonda dentro de uma forma retangular, adicione água na forma retangular, cubra com papel alumínio e leve ao forno a 180 graus por 1 hora e 30 minutos.