31/03/2022 08:38:16 • Atualizado em 31/03/2022 09:33:19
Confira abaixo nossa visão do Resultado da Orizon no 4T21.
Em 30 de março, a Orizon divulgou seus resultados após o fechamento do mercado. Os resultados vieram em linha com as nossas expectativas, mas tiveram um crescimento expressivo em relação ao mesmo período do ano passado. A companhia continua a apresentar crescimento orgânico e inorgânico. Mantemos nossa recomendação de Compra na Orizon com preço-alvo de R$40/ação.
Destaques Financeiros: Em 30 de março após o fechamento do mercado a Orizon (ORVR3) divulgou seus resultados do 4T21. O EBITDA ajustado ficou em R$ 76,6 milhões em linha com nossa estimativa de R$ 79,2 milhões. Os resultados foram impactados positivamente pela venda concentrada de créditos de carbono no 4T21 (aumento de R$ 14,1 milhões na receita líquida de créditos de carbono A/A). O Lucro Líquido Ajustado ficou em R$ 11,1 milhões também em linha com nossa estimativa de R$ 13,8 milhões, impactado principalmente por maiores despesas financeiras devido aos custos de pré-pagamento de dívidas.
Os destaques operacionais foram: (i) volumes de resíduos recebidos nos Ecoparques da Companhia +2,6% acima da nossa estimativa e +3,0% acima do ano anterior; (ii) aumento de +24% na geração de créditos de carbono vs nossa estimativa; parcialmente compensado por (iii) uma redução de -1,6% no biogás gerado em relação às nossas estimativas.
Boas notícias da UPI Aterros. Já incluímos em nossa análise a aquisição da UPI Aterros no 2T22. A aquisição estava ao julgamento do recurso de um determinado credor que ocorreu em 30/Mar e foi declarado favorável à Orizon e à Jive.
Temos uma avaliação neutra dos resultados da Orizon no 4T21 e mantemos uma visão otimista sobre a empresa e esperamos novas aquisições e o ramp-up das recentes no ano de 2022. Mantemos nossa recomendação de compra e um preço alvo de R$40/ação (TIR real de 11,6% para a Orizon nos níveis atuais de mercado).