Private equity: escolher gestor é desafio Adicionado em 17/03/2016
Aprendizado - "Os investimentos em Private Equity refletem um processo de aprendizado a respeito dessa indústria no Brasil, tanto para os fundos de pensão como para outros investidores", lembra Guilherme Velloso Leão, diretor da Abrapp e diretor presidente da Casfam – previdência privada do sistema Fiemg. A avaliação dos gestores de acordo com a sua experiência é um exercício que exige uma série de reflexões. "É preciso levar em conta, por exemplo, qual é o papel do gestor e o do administrador nos estatutos do fundo de investimentos, porque o gestor pode não ser tão experiente em PE mas pode haver na equipe um administrador com largo conhecimento do setor que está sendo investido e há diversos casos em que isso se aplica", diz Velloso Leão. Ele lembra ainda que é fundamental olhar para as características da política de investimentos de cada fundo e a possibilidade de o investidor participar do comitê de investimentos ou de outras instâncias de decisão: "Nesses casos, a composição do comitê torna a estrutura de análise e de interferência tão fortes quanto a dos gestores mais experientes".
Diagnóstico precoce - Medir a correlação entre a escolha de um gestor novato, num primeiro fundo daquela equipe, e a obtenção ou não de bons resultados, por exemplo, é uma questão que exige um olhar mais cuidadoso, enfatiza o coordenador da Comissão Técnica Nacional de Investimentos da Abrapp, conselheiro da Abvcap -Associação Brasileira de Venture Capital e Private Equity - e diretor de Investimentos da Valia, Maurício Wanderley. "Quando os fundos de pensão passaram a investir em Private Equity e Venture Capital essa ainda era uma indústria nova no País, com poucos gestores que tivessem fundos já constituídos anteriormente, então pode ter havido problemas específicos mas não dá para afirmar ainda se foram causados por gestores novos ou pela crise que afeta toda a economia", diz Wanderley.
Apesar das dificuldades da atual conjuntura, Wanderley acredita que assim que o cenário macro estiver mais normalizado, o apetite dos investidores institucionais pelo PE/VC retornará: "E o fato de a indústria estar mais madura será um fator favorável para os investidores e para as empresas". (Martha E. Corazza)