Petrobras (PETR4): Anuncia redução nos investimentos em E&P de 2021 a 2025 e inclui novos ativos na sua carteira de desinvestimentos - Análises e Recomendações - XP Investimentos
Petrobras (PETR4): Anuncia redução nos investimentos em E&P de 2021 a 2025 e inclui novos ativos na sua carteira de desinvestimentos
Ontem a Petrobras informou, via fato relevante, a revisão do portfólio do segmento de Exploração & Produção (E&P) frente à crise provocada pela COVID-19
Analista de Energia e Petróleo & Gás • 15/09/2020 às 09:10:27
Ontem a Petrobras informou, via fato relevante, a revisão do portfólio do segmento de Exploração & Produção (E&P) frente à crise provocada pela COVID-19. Como resultado da revisão do portfólio, a Petrobras estima um investimento para E&P de aproximadamente US$ 40-50 bilhões para 2021-2025, ante US$ 64 bilhões anunciados no Plano Estratégico de 2020-2024. Além disso, a Petrobras decidiu incluir novos ativos na sua carteira de desinvestimentos, embora ainda não tenha informado em detalhe quais ativos planeja vender;
Segundo a estatal, a redução do investimento ocorre por conta do efeito da desvalorização do real, a busca pela otimização no investimento exploratório e a revisão da carteira de investimentos, "considerando otimizações, postergações e cancelamentos";
Para a revisão do portfólio, segundo a Petrobras, foram consideradas as seguintes diretrizes: (a) foco na desalavancagem, atingindo a meta de dívida bruta de US$ 60 bilhões em 2022; (b) foco na resiliência, priorizando projetos com breakeven de preço de Brent de no máximo US$ 35/ barril e aderentes à estratégia da companhia e; (c) revisão de toda a carteira de investimentos e desinvestimentos;
Por fim, a Petrobras afirma que Búzios e os demais ativos do pré-sal passarão a ter uma importância ainda maior na carteira da companhia, representando aproximadamente 71% do investimento total de E&P para 2021-2025, contra 59% no Plano Estratégico de 2020-2024;
A redução de investimentos em E&P para o período de 2021 a 2025 para US$40-50 bilhões se compara à nossa estimativa de US$56 bilhões para o mesmo período. Ainda que a revisão de orçamento em E&P possa impactar negativamente as estimativas de produção de petróleo futura da Petrobras do mercado, acreditamos que nossas estimativas já incorporam tal efeitos, uma vez que não incorporamos em nossas estimativas todas as plataformas de petróleo previstas pela Petrobras no futuro (apenas àquelas para a qual já foi contratada a construção). Na nossa visão, a revisão de orçamento pela companhia é uma sinalização positiva para a geração de caixa da Petrobras, assim como uma postura mais pragmática e mais ambiciosa em relação ao plano de desinvestimentos de ativos. Mantemos recomendação de Compra nas ações da Petrobras.