Início/Francisco Cassano/FLUXO DE CAPITAIS ESTRANGEIROS NO BRASIL EM 2021
O fluxo de capitais estrangeiros no Brasil, neste início de ano, tem apresentado flutuações em face de diversas ocorrências com diferentes origens e significados. Para um melhor entendimento dessas flutuações, buscamos oferecer aos nossos Leitores alguns fatores que interferem/provocam a instabilidade/desconfiança dos investidores internacionais que têm o Brasil como um país de interessantes e rentáveis oportunidades de negócios.
Para que se possam entender os interesses dos investidores estrangeiros, cabe mencionar que o Banco Central do Brasil – BACEN diferencia esses capitais em três categorias de investimentos:
Investimentos estrangeiros diretos em empresas nacionais são investimentos de longa duração, que passam a produzir internamente o que antes era importado (também podem ser utilizados para aquisição/fusão com empresas locais, mas devem ser excluídos deste grupo os capitais destinados ao mercado de capitais);
Investimentos estrangeiros em carteiras são investimentos destinados às operações nos mercados financeiros e de capitais;
Capitais estrangeiros na modalidade operações financeiras são capitais utilizados para concessão de crédito às pessoas físicas e jurídicas locais, para serviços de arrendamento, para operações de aluguel e fretamento, para direitos sobre propriedade intelectual (royalties).
Com tais tipos de interesses, cada investidor avalia o seu risco de forma diferente e de acordo com as características de seus investimentos. No entanto, nos primeiros meses de 2021 ocorreram diferentes situações, de forma isolada ou até simultânea, que contribuíram significativamente para uma maior flutuação desses capitais:
Atividade econômica dificultada pela ação recidiva da Covid-19, afastando investidores que têm interesse em produzir para atendimento do mercado interno e/ou externo;
Ações do poder executivo relacionadas, principalmente, com a área fiscal/ tributária das empresas e com as empresas estatais, com reflexo direto nos capitais especulativos;
Ações do poder legislativo relacionadas com a autonomia do BACEN e com a reforma da legislação cambial brasileira, que deverão gerar maior atratividade à medida que as normas forem estabelecidas;
Ações do poder judiciário relacionadas, principalmente, com a operação lava-jato e com a eventual anulação de condenação dos implicados direta e indiretamente nessa operação, gerando forte instabilidade interna.
Os dados relativos aos capitais estrangeiros que atuam na economia brasileira são controlados pelo BACEN e disponibilizados ao público periodicamente, sendo que o material disponível mais recente é do mês de janeiro/2021 no qual as situações acima citadas ainda não haviam ocorrido. No entanto, para que possamos pelo menos ter uma noção dos reflexos dessas desconfortáveis ações, buscamos um indicador disponível diariamente e que pode servir de parâmetro para algumas reflexões.
O índice Ibovespa registra o movimento diário da B3, denominação da bolsa de valores brasileira, e que serve de termômetro fiel da realidade e das expectativas dos investidores de forma geral.
A figura acima mostra a pontuação do índice no dia 10/03/2021 no horário das 12:38 e registra, simultaneamente, a pontuação do mesmo indicador no dia anterior e retroage 5 dias, 1 mês e 6 meses. Assim, a figura permite observarmos as seguintes situações ao longo do tempo:
Há 6 meses atrás, o país estava com a Covid-19 atingindo seus indicadores mais cruéis (nº de casos/nº de óbitos crescendo) e o Ibovespa teve uma queda acentuada em relação ao início de 2020 (em janeiro chegou perto dos 120.000 pontos e com movimento diário de R$ 30 bilhões);
Há 5 dias atrás, ainda com os reflexos da nomeação do novo Presidente da Petrobrás, o Ibovespa registrou uma pontuação em torno dos 112.000 pontos (muito aquém da verificada no início de 2020), mas com um movimento diário superior a R$ 50 bilhões, indicando o interesse dos investidores em participar do mercado de ações, talvez, por falta de opção melhor;
Há 1 dia atrás (ou seja 09/03, face a figura registrar o movimento de 10/03), o Ibovespa voltou a cair para 110.000 pontos (mesma pontuação do início de março) e, ao que tudo indica, não teve boa receptividade com a drástica decisão do poder judiciário ocorrido em 08/03 (o movimento financeiro caiu para R$ 44,7 bilhões);
Em 10/03 (data da obtenção da figura acima) o índice teve uma elevação razoável face às dúvidas que a decisão do judiciário trouxe para o cenário político do país e fechou com pontuação pouco acima da semana passada (112.776 pontos) e movimento de R$ 46,5 bilhões.
As observações acima permitem constatar-se que as ações econômicas e, principalmente, políticas, têm enorme contribuição para as flutuações dos capitais estrangeiros destinados ao Brasil, porém, os investimentos de prazos mais curtos têm a mobilidade de retornarem assim que o quadro político-econômico se fortalece.
Os capitais especulativos, por outro lado, não demonstram tanta aversão a esse tipo de risco, mas exigem taxas de retorno maiores e isto, no momento, não tem sido ofertado no mercado financeiro brasileiro.
Por último, e por ser mais importante, os capitais direcionados para a produção, que dependem exclusivamente de resultados positivos nas suas operações, estão se afastando de forma gradativa e só retornarão com mais intensidade quando medidas que indiquem equilíbrio fiscal, redução da carga tributária e melhoria do ambiente de negócios (incluindo segurança jurídica, liberdade econômica, disponibilidade de tecnologia e eficiência logística, entre outros) possibilitem ao país oferecer o retorno seguro que esses investidores buscam em torno do mundo. Temos de confiar que Deus continue sendo brasileiro!