Na operação borboleta, o investidor acredita que o mercado seguirá estabilizado, ou seja, sem grandes variações na cotação do ativo. Por isso, ele investe em uma faixa de preço determinada e, quanto mais estável o preço se manter, melhor. Caso o preço fique maior, ou menor que a faixa que ele aplicou, o investidor perde.
O lançamento coberto de opções é feito comprando uma determinada ação no mercado à vista. Ao mesmo tempo é feita uma venda de opção de compra “call” da mesma ação.