Fim do euro (23) Preço das acções - Cachimbo de Magritte
Fim do euro (23) Preço das acções
Os preços das acções também devem ser altamente afectados pela saída do euro, mas aqui não há regras simples para os preços, mas apenas para certas componentes. Há aqui duas distinções importantes a fazer.
A primeira distinção a fazer é entre os lucros obtidos em Portugal e os obtidos no exterior. Muitas empresas do PSI-20 já têm operações muito significativas no exterior. O exterior deverá ser distinguido entre vários grupos de países. Um primeiro grupo, com moedas mais ou menos indexadas ao dólar (como o Brasil), que deverão valorizar-se face ao euro e, por maioria de razão, em relação à nova moeda portuguesa.
Um segundo grupo, de países que quase de certeza que acompanharão a saída de Portugal do euro, como a Espanha. Um terceiro grupo de países que, não pertencendo ao euro, estão sob a área de influência desta moeda, do lado dos fracos, como é o caso da Polónia. É quase certo que a Polónia deverá assistir a uma depreciação da sua moeda, caso os países do Sul da Europa saiam do euro. Há também um quarto grupo de países, correlacionados com a parte forte do euro, como a Dinamarca, a Noruega, a Suécia e a Suíça.
Finalmente o quinto grupo seria constituído pelos países sem uma relação clara quer com o dólar, quer com o euro, mas frente a cujas moedas o novo escudo se deverá depreciar. A nova moeda portuguesa talvez não se deprecie muito face ao segundo e terceiro grupos referidos, mas em relação aos outros grupos deverá depreciar-se de forma significativa.
A segunda distinção importante a considerar é a existente entre os lucros das actividades em Portugal que se destinam ao mercado nacional e as que se destinam à exportação ou são substitutas de importações. Há aqui um esclarecimento a fazer, para evitar confusões, entre operações fora de Portugal e operações em Portugal destinadas à exportação. Uma fábrica na Tunísia ou um serviço de distribuição na Polónia são actividades abrangidas pela primeira distinção, já referida.
Uma fábrica de cortiça em Portugal, que exporta para os EUA, é abrangida nesta segunda distinção. Em geral, os lucros das exportadoras portuguesas deverão subir drasticamente, excepto no caso de empresas muito endividadas, que deverão ver os seus custos financeiros explodir. Infelizmente, a esmagadora maioria das empresas cotadas não é exportadora.
As empresas que trabalham para o mercado interno vão ver as suas condições deteriorarem-se fortemente, quer pela redução drástica do poder de compra dos portugueses, quer pelo agravamento das condições de financiamento. Por isso, as suas cotações deverão sofrer grandes perdas.
No caso de grandes conglomerados, como a Jerónimo Martins e a Sonae, é previsível que façam o caminho inverso ao que fizeram com a entrada no euro. Então, as actividades industriais perderam peso, tendo as actividades comerciais ganho protagonismo. Agora deverá ocorrer o inverso, o que lhes dá margem de manobra para se adaptarem às novas condições.
A banca é um sector que exige uma análise específica. Desde logo, tem que se admitir que os bancos portugueses têm participações significativas em empresas que não têm rigorosamente nada a ver com o negócio bancário, como é o caso do BES na PT. Para além disso, alguns bancos portugueses têm inúmeros negócios bancários fora de Portugal.
Mas o risco principal – de que é obrigatório falar – é que uma má gestão da saída do euro pode levar à falência dos maiores bancos portugueses. Insisto neste ponto: não tem que ser assim, mas pode acontecer, se não forem tomadas as devidas precauções. Os bancos podem não desaparecer, se o Estado português os nacionalizar, mas o valor das suas acções pode descer para zero. Neste momento as acções dos bancos portugueses apresentam já o maior risco de todos e não surpreende que alguns deles tenham visto as suas cotações descer para valores próximo de 10% do seu valor nominal.
publicado por Pedro Braz Teixeira às 08:59 | comentar | partilhar
Paula a 9 de Março de 2012 às 09:58
serpin a 9 de Março de 2012 às 14:24
Só agora encontrei este blog com a sua opinião sobre o fim do Euro.
Também eu acredito e temo essa possibilidade há algum tempo, embora não tenha conhecimentos que me permitam fundamentar essa opinião, por isso mesmo foi com agrado que encontrei estes textos.
Gostaría no entanto de saber a sua opinião sobre as medidas que cada um deve tomar para proteger o seu dinheiro, para além daquelas que já sugeriu.
No meu caso, investi há pouco mais de um ano em Certificados do Tesouro, mas temo que esse produto possa ser afectado e não sei qual a melhor opção.
Qual a sua opinião sobre a compra de Ouro ou Prata? E qual a melhor forma de o fazer? Se não, existe melhor opção para protejer o dinheiro?
Pedro Braz Teixeira a 9 de Março de 2012 às 19:09
A opção mais segura parece-me ser a compra diversificada de divisas: dólares, libras, francos suiços e outras moedas.
serpin a 19 de Março de 2012 às 11:27
Estou a seguir atentamente os seus textos, pois quero estar informado e esclarecido sobre o que se está a passar e também equacionar qual a melhor opção para proteger o que tenho.
Gostaría no entanto que fosse mais exaustivo quanto às várias opções e mais concreto nos que respeita às operações para trocar os Euros que temos nos bancos por outros valores que lhe pareçam mais seguros.
Por exemplo, quando nos recomenda comprar outras divisas, está a dizer que em Portugal posso ter uma conta bancária em dólares ou noutra moeda? Pois não me parece seguro guardar dinheiro ou Ouro em casa. E se houver quaisquer problemas com o Euro, isso não vai afectar negativamente toda a economia Global e consequentemente todas as outras divisas?
Alexandre Carvalho da Silveira a 9 de Março de 2012 às 19:52
Parece hoje não deixar duvidas a ninguem, que a entrada de Portugal no euro foi um erro que estamos a pagar com lingua de palmo; mas isto é fazer prognosticos à 2ª feira.
Sair do euro é concerteza possivel, mas uma má opção. Não sou economista, e não consigo avaliar com clareza as verdadeiras implicações que isso acarretaria para os portugueses, e acredito que nenhum economista saiba, porque já ouvi e li tudo e o seu contrário. Mas não tenho duvidas de uma coisa: com a dimensão da divida portuguesa, do estado, dos bancos, das empresas e das pessoas, que deve ser qualquer coisa como 2,5 a 3 vezes o valor do PIB, o que nos esperaria seria um regresso a niveis de vida parecidos com o final dos 60s, principios dos 70s, quer dizer um empobrecimento de um país nunca visto na Europa desde o fim da 2ª guerra. Não é ignorando os problemas que os resolvemos, mas falar desta assunto com a ligeireza com que algumas pessoas o fazem, causa-me arrepios na espinha.
Estamos no euro há 10 anos, agora é aguentar e cara alegre, mesmo que isso signifique os sacrificios que estamos a viver. A Europa e a Zona Euro, nunca foram como agora são, as melhores opções para Portugal.
a.pacheco a 9 de Março de 2012 às 20:59
As empresas exportadoras ao contrario do que se pensa, poderão não aumentar as suas exportações com a saída do Euro.
O preço do trabalho sofrerá reduções drásticas , mas as matérias primas importadas, a pele para industria do calçado por exemplo, o aumento brutal do preço da energia, o aumento do preço dos transportes em consequência do aumento da gasolina, farão com que os nossos produtos não sejam assim tão competitivos.
E é bom não esquecer a dependência das importações daquilo que comemos.
Um aumento generalizado do preço dos bens essenciais, com o consequente aumento ainda maior das taxas de pobreza.
Ana a 12 de Março de 2012 às 01:37
Pelo que leio nos seus elucidativos comentários, o melhor refúgio são outras moedas que não o euro. Percebo essa perspetiva se acreditarmos que o euro desaparece e não só de Portugal.
Não será arriscado confiar na libra e no dólar?
E no caso de sairmos do euro, como e quando converteríamos essas moedas?
Seria má ideia ficar com euros?
Nesse caso não seria melhor abrir conta num banco estrangeiro do núcleo duro? Se sim, tem alguma sugestão?