O futuro sai mais caro - Sardenberg Portal oficial
Coluna publicada em O Globo - 15 de março de 2018
Inflação em recorde de baixa, juros em queda, atividade acelerando, consumo das famílias em alta, dólar supercomportado e até a criação de empregos – tal é o cenário para 2018 conforme um amplo consenso. E não é no governo. É no setor privado. Não por acaso, a Bolsa foi às alturas.
Vira-se o olhar para o ambiente político – e parece outro país. Um presidente alvo de duas investigações, com o sigilo bancário quebrado e assessores/amigos muito enrolados. A disputa presidencial está aberta, é verdade, mas os candidatos com maiores índices de preferência são aqueles, à direita e à esquerda, que pretendem desmontar a política econômica vigente, base da recuperação. Dentro do próprio governo, a política econômica, antes prioridade máxima, vai sendo afastada da agenda.
Ora, Meirelles é pré-candidato à presidência, oferecendo como base de sua aspiração a recuperação da economia – que é uma verdade. Não é trivial derrubar uma inflação de 11% para menos de 3%, com crescimento do PIB.
O governo federal vende títulos no mercado. Esses títulos pagam juros e têm vencimentos que avançam no tempo – desde o próxima semana até 2040, por exemplo. Os juros variam conforme o vencimento e dizem muita coisa sobre a política.
Assim, um título do Tesouro com vencimento em abril próximo paga juros de 6,56% (sempre ao ano). Para dezembro deste ano, até um pouquinho menos. Mas um papel com vencimento em janeiro de 2020 – quando o próximo presidente estará completando um ano de governo – já paga juros maiores, de 7,3%. Para janeiro de 2021, a taxa sobe para 8,2%. E passa de 9% em dezembro de 2022, quando se completa o mandato presidencial.
Acontece que os candidatos que aparecem na frente propõem outros rumos. Se o próximo presidente tentar restabelecer a tal "nova matriz" de Dilma ou o neodesenvolvimentismo, o cenário é outro, de inflação escalando, dólar passando de quatro reais, juros bem acima dos 9%.