Análise Completa: Resultado Engie (EGIE3) para o 4T20 - Renova Invest
Análise Completa: Resultado Engie (EGIE3) para o 4T20
No dia 11 de fevereiro, foi apresentado o resultado Engie (EGIE3) para o 4T20 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
1 Engie com resultados abaixo das estimativas
2 Compensação do Risco Hidrológico alavanca EBITDA
3 EBITDA em alta de +70%
4 Lucro Líquido é influenciado pela alta do EBITDA
5 Conforme o relatório da companhia, o lucro líquido da Engie no quarto trimestre foi de R$ 1,02 bilhão. Esse resultado representa alta de +66,7% em relação ao mesmo período de 2019.
6 Resultado Engie (EGIE3) para o 4T20: Recomendação
6.2 Investir em empresas estrangeiras não precisa ser difícil!
Engie com resultados abaixo das estimativas
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Engie (EGIE3) foi positivo, com resultados muito fortes. Porém, os analistas destacam que os resultados estão abaixo das estimativas, pois esse crescimento é reflexo da compensação do GSF no trimestre.
Os destaques do período foram a compensação GSF e foco em energias renováveis.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações EGIE3 estavam sendo negociadas a R$ 45,80. A capitalização de mercado era de R$ 37,3 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 80,9 milhões.
De acordo com relatório divulgado pelo BTG Pactual, a companhia tem interesse em crescer por meio das fontes renováveis.
Em linha com o que foi divulgado pelo BTG, no relatório da companhia, a Engie apresentou a intenção de liderar a transição para o carbono neutro em todo o mundo. A companhia ressalta a intenção de dar apoio aos seus clientes neste momento de transição, ao oferecer alternativas sustentáveis.
A principal medida é a Política de Gestão Sustentável, que abrange todas as usinas instaladas. A meta é reduzir a emissão de carbonos em 46% entre 2019 e 2030.
Compensação do Risco Hidrológico alavanca EBITDA
Desde dezembro de 2020, a Engie esperava a liberação da GSF (compensação, ou repactuação, do risco hidrológico).
O risco hidrológico é o déficit entre a garantia de capacidade física das hidrelétricas e a energia efetivamente gerada por essas usinas. Devido às estiagens, as usinas produziram menos do que sua capacidade permite.
Essa diferença entre o que foi vendido e gerado tornou-se uma exposição no mercado de curto prazo, onde os preços são muito voláteis. As empresas do setor, a fim de não serem lesadas por essa exposição, foram à Justiça para solucionar a questão.
Em 2019, o Senado aprovou a lei que assegura a compensação das hidrelétricas pelo risco hidrológico.
No quarto trimestre, esse reconhecimento ocorreu, e a liberação alavancou fortemente os resultados da companhia. A compensação foi de R$ 968 milhões, levando o EBITDA reportado a R$ 2,16 bilhões.
Receita crescem quase +35%
Segundo o relatório divulgado pela companhia, a receita operacional líquida atingiu R$ 3,7 bilhões, o número representa alta de +34,9% em comparação ao mesmo período de 2019.
De acordo com apresentação da Engie, essa alta é motivada pelos seguintes fatores: geração e venda de energias do portfólio, transmissão, trading e painéis solares.
O destaque vai para painéis solares. Esse segmento apresentou acréscimo de R$ 7,4 milhões, com alta de +19,9% em relação ao 4T19. O resultado foi impulsionado pelo aumento de venda e instalação de painéis solares, em razão de viabilização de desenvolvimento de projetos remotos.
De acordo com os números divulgados pela companhia, em comparação entre os anos, a receita operacional líquida de 2020 foi de R$ 12,2 bilhões, contra R$ 9,8 bilhões em 2019, revelando alta de +25%.
EBITDA em alta de +70%
Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA da Engie ficou em R$ 2,28 bilhões. O número revela alta de +73,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O número representa uma forte retomada, ficando acima das expectativas do mercado. Porém, os analistas destacam que essa alta é impactada pela compensação do GSF que alavancou os resultados da companhia.
Lucro Líquido é influenciado pela alta do EBITDA
Conforme o relatório da companhia, o lucro líquido da Engie no quarto trimestre foi de R$ 1,02 bilhão. Esse resultado representa alta de +66,7% em relação ao mesmo período de 2019.
Segundo os dados divulgados pela Engie, essa alta é reflexo do acréscimo do de R$ 971,3 milhões do EBITDA e decréscimo da depreciação e amortizações.
Resultado Engie (EGIE3) para o 4T20: Recomendação
A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Engie (EGIE3) apresentou resultados positivos, porém destacam, com ênfase, que esses resultados foram fortemente alavancados pela compensação GSF.
Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual sobre o resultado Engie (EGIE3) para o 4T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.