Tesouro Direto tem títulos com rendimento negativo de quase 30% em abril; veja desempenho - 6 Minutos
Quem acreditava que só a renda variável poderia derreter durante a crise do coronavírus pode ter levado um susto no mês passado. Os títulos do Tesouro Direto com vencimento mais longo fecharam o mês de abril com desvalorização de até 26%. Dos 29 títulos disponíveis para a comercialização, apenas sete tiveram desempenho positivo, e apenas cinco ganharam do CDI, que foi de 0,28% no mês.
Tesouro IGPM+ com Juros Semestrais 2031 -6,28%
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2027 -4,6%
Tesouro IGPM+ com Juros Semestrais 2021 0,03%
O que explica esse desempenho? Desde o início do ano, os títulos com vencimento mais longo estão sendo penalizados. Essa variação negativa nada mais é que um desconto que esses títulos sofrem ao serem negociados no mercado secundário.
Já os títulos de curto prazo, que estão operando no azul, são beneficiados por dois fatores. O primeiro é a data de vencimento mais próxima — se perceber que as condições não estão boas e decidir segurar o título até o vencimento, o investidor receberá o retorno contratado. O segundo é a previsibilidade: é mais fácil calcular o que acontecerá em um horizonte de até cinco anos.
Por que os prefixados vão bem? Porque o investidor já sabe quanto vai receber por eles, desde o princípio. Como o retorno é contratado no momento da emissão, não há nenhum obstáculo ou imprevisto que vá aumentar ou diminuir essa rentabilidade. É por isso que a busca por esses títulos aumentou, elevando também o preço de negociação no mercado secundário.
Por que os títulos de inflação estão indo mal? O mercado prevê que a pandemia do coronavírus será como um freio na economia, esfriando o reajuste de preços. Com isso, a inflação em 2020 deve ficar abaixo de 2% — algo que não acontece desde 1998. Essa perspectiva também reflete no retorno desses títulos e, consequentemente, na sua atratividade.
Então é hora de desembarcar do Tesouro Direto? Não necessariamente. É importante lembrar que os rendimentos (positivos ou negativos) da tabela só valem para quem decidiu vender ou comprar um título. Quem tem algum investimento no Tesouro e não se desfez dele continua contando com o retorno contratado.
E vale a pena aproveitar o deságio para investir nesses títulos? Depende do seu objetivo. Os títulos de longo prazo estão sendo negociados com descontos significativos e podem ser um bom negócio para o investidor que pode e pretende manter esses papéis na carteira por mais alguns anos. Se esse não é o seu caso, comprar um título com vencimento longo é má ideia.
Os títulos prefixados estão com bom desempenho desde o início do ano, mas vale lembrar que em momentos de economia mais estável eles costumam andar de lado. Por isso, o investidor até pode aproveitar-se do momento para colher algum retorno de curto prazo, ou pode decidir manter esses títulos até o vencimento (em 2021 ou 2022).
De qualquer maneira, vale lembrar que apenas cinco títulos tiveram rendimento superior ao do CDI em abril, o que torna outras aplicações de renda fixa tão atrativas quanto o Tesouro Direto.