Conheça a Electron: um Hedge Fund focado nos setores de infraestrutura, utilities e energias renováveis do mundo - XP Investimentos
Conheça a Electron: um Hedge Fund focado nos setores de infraestrutura, utilities e energias renováveis do mundo
27/10/2021 06:53:06 • Atualizado em 27/10/2021 06:53:08
Conheça o novo fundo internacional lançado na plataforma.
Um conteúdo produzido pela Electron*
A gestora boutique Electron está chegando ao Brasil em parceria exclusiva com a XP. Descubra como a excelência de gestão em Infraestrutura e Utilities globais pode complementar o seu portólio.
Sobre a Electron Capital Partners
A Electron Capital Partners, LLC é uma gestora boutique de Hedge Funds sediada em Nova York e fundada por Jos Shaver e sua equipe de investimento em 2012. A gestora é conhecida mundialmente por sua estratégia de ações long and short global e sua equipe é composta por investidores fundamentalistas que dedicam uma parte substancial de seu tempo identificando e modelando os impactos financeiros das mudanças estruturais que afetam os setores globais de infraestrutura, utilities (serviços públicos) e, mais recentemente, energias renováveis. Jos Shaver, gestor da estratégia Electron Global, tem investido nesse segmento desde 1989, tendo coberto, no início de sua carreira, os setores de utilities e infraestrutura na Europa e na Ásia.
Historicamente, as mudanças estruturais produziram as melhores oportunidades de geração de resultados positivos e a análise global especializada da Electron permite que a gestora consiga identificar os melhores temas de investimento ao redor do mundo, visto que as mudanças estruturais em uma área do globo tendem a ter implicações em outras regiões.
A Electron procura se beneficiar dessas mudanças, independentemente se são de curto ou longo prazo. As mudanças estruturais podem ocorrer em um intervalo de dias ou semanas (como os ajustes nos preços dos combustíveis) ou ao longo de anos (como a queda do uso do carvão para geração de energia). A Electron observa que muitas mudanças estruturais na indústria – como, por exemplo, a infraestrutura de energia verde necessária para impulsionar carros elétricos – requerem um longo período de desenvolvimento antes de serem implementadas. Entretanto, devido ao fato do setor de utilities geralmente demonstrar uma alta previsibilidade de ganhos (2-3 anos a frente), os preços das ações de utilities e as estimativas dos analistas muitas vezes já descontam mudanças estruturais de longo prazo no início do processo. Ao identificar as mudanças estruturais antes dos concorrentes, a Electron busca gerar alfa positivo atrativo e consistente.
A incorporação de fatores e análises ESG é um componente chave da pesquisa fundamentalista da Electron. A gestora considera o ESG uma fonte de otimização de alfa e controle de risco e acredita que um maior foco das empresas em ESG gera modelos de negócios mais sustentáveis e oportunidades atraentes de criação de valor.
Estratégia Electron Global
A estratégia de investimento da Electron é focada em empresas globais de utilities (serviços públicos), infraestrutura e energia renovável nos EUA, Europa, Ásia e América Latina. O gestor parte de um amplo universo de mais de 600 empresas e sua estratégia se concentra na identificação e modelagem dos impactos financeiros das mudanças estruturais que afetam os setores foco da Electron, uma vez que estes desenvolvimentos oferecem as melhores oportunidades de captura de alfa pelo fato dessas mudanças afetarem os ganhos futuro de forma diferente. Enquanto a Electron utiliza uma perspectiva top-down sobre as mudanças estruturais, todos os investimentos são baseados em profundas análises fundamentalistas sobre as empresas afetadas por essas mudanças. Desta forma, enquanto as mudanças estruturais são os maiores temas da carteira, a Electron também utiliza suas profundas análises fundamentalistas para identificar oportunidades em torno de resultados esperados, mudanças de dividendos, etc.
A estratégia tem como objetivo entregar um retorno atrativo ajustado ao risco com baixa correlação com as principais classes de ativos existentes no mercado, preservando assim o patrimônio dos investidores em diferentes momentos do mercado.
De setembro de 2005 a agosto de 2021, a estratégia Electron Global conseguiu entregar uma performance 1,5x maior do que o S&P 500 com um Sharpe 50% superior ao do índice (0,82 contra 0,54). Quando comparado ao MSCI World Utilities, a diferença é ainda maior, com a estratégia apresentando, no mesmo intervalo, uma performance 7,1x superior ao do índice com um Sharpe significativamente maior (0,82 contra 0,14).
Baixa correlação com as principais classes de ativos
Pelo fato da estratégia Electron Global ser uma estratégia de retorno absoluto com possibilidade de ter também posições short (vendidas) em parte do portfólio, a carteira apresenta uma correlação baixa com os principais índices de ações do mercado internacional. Comparado ao mercado local, a correlação da estratégia fica abaixo de 0,50 em relação ao Ibovespa e também em relação às amostras dos principais fundos de ações, ações Long Biased e Multimercados Macro.
A baixa correlação com os principais índices de ações fica ainda mais evidente quando comparamos o retorno mensal médio da estratégia Electron Global com o retorno médio dos índices em seus meses negativos. Historicamente, a estratégia apresentou uma performance significativamente melhor do que o S&P 500 e o MSCI World Utilities em meses que estes tiveram uma performance negativa.
Devido à natureza das empresas de infraestrutura e seu impacto na sociedade, a busca por empresas alinhadas com os mais elevados padrões ESG é crucial para um portfólio com menos vulnerabilidades. Além disso, é interessante notar que investir em companhias com boas classificações ESG não significa abrir mão de retorno: observamos as Top 10 posições long (compradas) de cada setor investido pela Electron em 2020 – que são US Utilities, Asia Utilities, Europe/Latam Utilities, Infraestrutura e Energias Alternativas – e notamos que 48% da contribuição de performance veio de empresas com um rating A ou superior no MSCI ESG Rating.
Principais guidelines da estratégia:
Portfólio composto por 100 ou mais ações;
Limite máximo por posição long (comprada) de 10%
Limite máximo por posição short (vendida) de 5%
Exposição bruta de 150% a 300%
Exposição líquida de -15% a 50%
Carteira global de ações com posições de 40-75% fora dos EUA e 85% ou mais em países membros da OECD