JP Morgan melhora avaliação de títulos de emergentes
Sex , 24/08/2007 às 14:12
Relatório do banco de investimentos JP Morgan enviado a clientes hoje revisou de "positivo" para "muito positivo" o conjunto de fundamentos técnicos para o mercado de dívida dos países emergentes. A alteração seguiu pesquisa realizada neste mês com clientes da instituição. De acordo com o documento do banco norte-americano, o porcentual da exposição em papéis tanto da dívida externa como interna desses países recuou significativamente, enquanto a posição em cash (depósitos à vista) subiu de 3,8% para 4,9%. A fatia no mercado local de países da América Latina cedeu da máxima histórica de 4,9% em julho para 4,1% em agosto - um declínio similar ao verificado nas vendas ocorridas no primeiro semestre de 2006, lembrou o JP Morgan.
De acordo com agentes no mercado ouvidos pela Agência Estado, isso significa que o banco vê espaço para os clientes voltarem a investir em títulos de mercados emergentes. "O cliente vendeu ativos e gerou caixa, que está em aplicações consideradas seguras - como os títulos do Tesouro dos Estados Unidos (Treasuries) - e sem investir", disse o sócio de uma administradora de recursos em São Paulo, ressalvando que se trata de uma análise típica de instituições financeiras buscando atrair os clientes para retornarem ao mercado. "O aumento da posição em cash significou uma redução na alocação dos emergentes. Agora, como estão mais otimistas, indicam redução do cash e aumento da exposição em emergentes", completou o gestor de outra asset no Rio de Janeiro.
No caso específico do Brasil, a análise do JP Morgan diz que o País mantém o maior porcentual de taxa acima da média de mercado da região, seguido pela Colômbia, Argentina e México. O documento do banco norte-americano notou ainda que os títulos dos países emergentes tiveram comportamentos divergentes ontem, em meio à retração no mercado acionário dos Estados Unidos com a continuidade das preocupações em torno do setor de crédito. No caso do Brasil, os papéis da dívida foram ajudados no final da sessão pela decisão da agência internacional de classificação de risco Moodys Investors Service, que elevou os ratings dos títulos do governo brasileiro em moeda estrangeira e moeda local de "Ba2" para "Ba1".
No mesmo relatório, o JP Morgan aproveita para reiterar a sua previsão de queda de 0,25 ponto porcentual na taxa Selic no próximo mês. Apesar da aceleração recente do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), as expectativas de inflação continuam bem abaixo da meta, dando uma segurança para surpresas no curto prazo, avaliou o analista Julio Callegari. "Entretanto, nós reconhecemos que os riscos de uma pausa (no processo de cortes) antes do final do ano aumentaram, especialmente se as expectativas de mercado para a inflação de 2008 começarem a convergir rapidamente para um nível próximo da meta de 4,5%", ressalvou Callegari.