Se a oferta monetária está se expandindo mas o crédito está se contraindo, então a única explicação é que este dinheiro está vindo de fora. Vale lembrar que, na zona do euro, qualquer cidadão de qualquer país pode depositar seu dinheiro nos bancos de qualquer outro país. Tudo indica que Portugal está recebendo dinheiro de outros países da zona do euro. Pode ser tanto para investimentos quanto para financiar o próprio governo português.