PALAVRA-CHAVE Valor em Risco
Claudio Henrique da Silveira Barbedo (3)
Gustavo Silva Araújo (3)
Eduardo Facó Lemgruber (2)
Sérgio Jurandyr Machado (2)
Adolpho Walter Pimazoni Canton (1)
Alessandra Montini Ventura (1)
Beatriz Vaz de Melo Mendes (1)
Eduardo F. L. de Melo (1)
Jéssica Tamy Asano (1)
Luiz Augusto Finger França Maluf (1)
Mauro Ritins Gonçalves Valério (1)
Raphael Franco Chaves (1)
Yuri Sampaio Maluf (1)
Comparação de Modelos para o 'VaR' no Mercado de Ações Brasileiro Sob a Hipótese de Independência Serial de Ordens Superiores: Modelos Garch São Mesmo Imprescindíveis?
Autoria: Luiz Augusto Finger França Maluf, Jéssica Tamy Asano.
Fonte: Brazilian Business Review, v. 16, n. 6, p. 626-645, Novembro-Dezembro, 2019. 20 página(s).
Palavras-chave: Clusters de violações	, IBOVESPA	, Valor em Risco
Impactos dos Métodos de Interpolação de Taxa de Juros no Value-at-Risk Considerando a Abordagem Riskmetrics
Autoria: Raphael Franco Chaves.
Fonte: Revista de Finanças Aplicadas, v. 8, n. 2, p. 1-28, Abril-Junho, 2017. 28 página(s).
Palavras-chave: Backtesting	, Ewma	, Interpolação	, Riskmetrics	, Valor em Risco
Este artigo tem por objetivo avaliar se os diferentes modelos adotados pelo mercado financeiro brasileiro para interpolar a curva de juros produzem impactos significativos no Value-at-Risk considerando a abordagem Riskmetrics, uma metodologia aplamente utilizada para medir o risco de mercado.
Value-at-risk of brazilian etfs with extreme value theory approach
Autoria: Yuri Sampaio Maluf, Otávio Ribeiro Medeiros.
Fonte: Revista de Finanças Aplicadas, v. 1, n. 1, p. 1-34, Janeiro-Março, 2014. 34 página(s).
Palavras-chave: ETF	, Teoria Valores Extremos	, Valor em Risco
OBJETIVO Investigar como os investidores no Brasil estão expostos aos riscos através dos Exchanged Traded Funds (ETF) comparado com seus respectivos índices. METODOLOGIA Foram comparados os riscos do ETF de Ibovespa e do pró- prio Ibovespa, de mai09 a jul13. O nível de risco foi calculado com os métodos VAR (Value at Risk) e ES (Expected Shortfalls), empregando a técnica de bootstrap. Foram incorporadas as características de heterocedasticidade e de caudas pesadas típicas em séries financeiras, tendo um bom ajustamento com a distribuição de Pareto generalizada. RESULTADOS E CONCLUSÕES Os dados apontam que o investimento indireto na carteira de mercado com o ETF do Ibovespa oferece mais risco aos agentes do que o investimento direto dos ativos que compõe a carteira do índice Ibovespa. IMPLICAÇÕES PRÁTICAS O maior risco do ETF de Ibovespa em relação ao próprio índice representa um custo do fundo em relação ao investimento direto nas ações que compõem o índice. Esse custo associado ao risco adicional deve ser adicionado à taxa de administração cobrada pelos gestores e administradores do ETF.
Autoria: Renato Fadel Fava, Clélia Maria de Castro Toloi.
Fonte: Revista de Economia e Administração, v. 9, n. 4, p. 523-542, Outubro-Dezembro, 2010. 20 página(s).
Palavras-chave: Acordo de Basiléia	, Correlação condicional	, DVEC	, EGARCH	, GARCH	, PGARCH	, PS-GARCH	, Retornos passados acumulados	, RiskMetrics	, Valor em Risco	, VARMA-GARCH	, Volatilidade
Autoria: Eduardo F. L. de Melo, Beatriz Vaz de Melo Mendes.
Fonte: Revista Brasileira de Finanças, v. 7, n. 1, p. 29-50, Janeiro-Março, 2009. 22 página(s).
Palavras-chave: cópulas	, estimação por máxima verossimilhaça local	, valor em risco
Neste artigo, nós propomos o método de máxima verossimilhança local para estimar parâmetros de cópulas dinamicamente. Nós estudamos as propriedades de estimativas locais e derivamos a expressão para suas variâncias assintóticas para o caso de cópulas Gaussianas. As estimativas locais são usadas para detectar mudanças temporais na força de dependência entre ativos. Estas dinâmicas são então incorporadas na estimação do Valor em Risco (VaR) com um modelo GARCH para cada marginal. A performance das estimativas propostas é investigada por meio de experimentos de simulação de Monte Carlo. Em aplicações utilizando dados reais, os testes fora-da-amostra indicaram que a nova metodologia pode ser melhor que o modelo de cópula global quando se estima Valor em Risco.
Estudo comparativo da capacidade preditiva dos diferentes métodos de estimação da volatilidade
Autoria: Gisleia Benini Duarte Sandrini.
Fonte: Revista Ciências Administrativas, v. 13, n. 1, p. 158-168, Janeiro-Junho, 2007. 11 página(s).
Palavras-chave: Capacidade preditiva	, Valor em risco	, Volatilidade
O presente trabalho objetivou comparar diferentes métodos de previsão de volatilidade e identificar aquele que possui uma melhor capacidade de previsão. Os métodos utilizados para a extração da volatilidade foram ARCH, GARCH, EGARCH, Risckmetrics e Desvio Padrão.Os valores estimados da volatilidade através dos diferentes métodos, foram usados para o cálculo do VaR (valor em risco). De posse dos valores do VaR, foi possível através do backtesting verificar o número de falhas do modelo ou quantas vezes a perda estimada pelo VaR foi superior ou inferior a perda real ocorrida (valor de fechamento das ações). A estimação da volatilidade através do método paramétrico EGARCH, produziu um VaR com melhor capacidade preditiva.
Bayesian analysis of the distribution of volatility of daily stock returns
Autoria: Adolpho Walter Pimazoni Canton, Alessandra Montini Ventura.
Fonte: Revista de Economia e Administração, v. 4, n. 2, p. 179-196, Abril-Junho, 2005. 18 página(s).
Palavras-chave: Amostrador de Gibbs	, Distribuições de retornos	, Medidas de risco	, Valor em Risco	, Valor em Risco Condicional
Este artigo utiliza um enfoque bayesiano para modelar a variabilidade na distribuição dos retornos diários de ações. Por meio desta modelagem, e com base em algumas poucas hipóteses, é mostrado que a distribuição de retornos diários é t de Student. O Valor em Risco Condicional (CVaR) e o Valor em Risco (VaR) são calculados como medidas de risco associadas aos retornos diários.
Autoria: Gustavo Silva Araújo, Claudio Henrique da Silveira Barbedo, Eduardo Facó Lemgruber.
Fonte: Revista de Economia e Administração, v. 3, n. 4, p. 320-338, Outubro-Dezembro, 2004. 19 página(s).
Palavras-chave: Estratégias com opções	, Exigências de Capital	, Opções	, Valor em Risco
Estratégias de opções são combinações de negócios com opções do mesmo ativo-objeto, ou posições simultâneas nestes derivativos e no ativo-objeto. Estas operações criam novas oportunidades de investimento e, conseqüentemente, diferentes exposições a risco, que levam às necessidades específicas de exigência de capital para instituições financeiras. Contudo, existe pouca concordância acerca dos métodos de cálculo do capital exigido para cobertura dos riscos das estratégias, de maneira que haja cobertura das posições especulativas e ao mesmo tempo não se penalizem operações que visem diminuir o risco da posição. Este artigo analisa métodos de cálculo de exigência de capital para estratégias com opções de ações no mercado brasileiro. Seis métodos são avaliados segundo as regras preconizadas pelo Comitê de Basiléia, sendo um padronizado e os demais baseados no conceito de Valor em Risco.
Fonte: Revista de Administração, v. 39, n. 3, p. 274-284, Julho-Setembro, 2004. 11 página(s).
Inclusão do decaimento temporal na metodologia delta-gama para o cálculo de VaR de carteiras compradas em opções no Brasil
Autoria: Claudio Henrique da Silveira Barbedo, Gustavo Silva Araújo, Eduardo Facó Lemgruber.
Fonte: Revista de Economia e Administração, v. 2, n. 3, p. 63-77, Julho-Setembro, 2003. 15 página(s).
Palavras-chave: Carteira de opções	, Delta-gama	, Valor em risco
O cálculo de VaR para carteiras de opções apresenta várias dificuldades. A não linearidade e a não normalidade desses ativos faz com que essa estimativa fique bastante prejudicada, principalmente no caso de modelos paramétricos. Este artigo tem por objetivo analisar os resultados do cálculo do valor em risco de carteiras com posições compradas de opções de compra, de acordo com a metodologia delta-gama, e segundo a metodologia delta-gama-teta, a qual considera o efeito determinista da passagem do tempo no cálculo de VaR. As metodologias são avaliadas segundo o grau de "proximidade do dinheiro" e o tempo restante para o vencimento. Os testes empregados são os de Christoffersen e Lopez. Os resultados mostram que a metodologia deltagama- teta responde melhor ao teste de proporção de falhas, no caso do VaR de 95%, do que a metodologia delta-gama. Ainda assim, são verificados erros grandes nessa metodologia para opções "fora do dinheiro" e para opções com prazo mais curto.
Alocação de carteiras sujeitas a risco de crédito
Autoria: Rogerio de Deus Oliveira, Caio Ibsen Rodrigues de Almeida.
Fonte: Revista Brasileira de Finanças, v. 1, n. 2, p. 301-339, Julho-Dezembro, 2003. 39 página(s).
Palavras-chave: alocação de carteiras	, distribuição de probabilidades	, Inadimplência	, perda máxima	, retorno total	, risco de crédito	, valor em risco
Risco de crédito representa uma dimensão importante de risco a ser considerada por bancos quando realizam empréstimos. Em particular, em mercados emergentes as taxas de inadimplência em produtos de empréstimos bancários são muito altas, demandando maior cuidado com relação ao gerenciamento deste risco. Usualmente o risco de crédito de carteiras que envolvem empréstimos é obtido a partir de simulações de Monte Carlo de alto custo computacional que consideram diferentes fatores estocásticos relacionados a incerteza dos pagamentos dos passivos associados aos devedores. Neste trabalho, sob determinadas hipóteses, nós derivamos fórmulas fechadas para as distribuições de probabilidades das taxas de inadimplência de produtos bancários envolvendo um número grande de clientes. O conhecimento de tais distribuições nos permite calcular com facilidade o risco de crédito associado a cada produto oferecido pelo banco. Adicionalmente, a partir destas distribuições, utilizando Retorno Total como medida de retorno, e Perda Máxima como medida de risco, resolvemos o problema de obtenção de carteiras ótimas envolvendo risco de crédito.