Analisa os aspectos macroeconômicos do déficit público: seus efeitos sobre a renda agregada, o problema do seu financiamento, a dinâmica da dívida, a relação entre o déficit e a inflação, os tipos dedéficits e a abrangência do setor público. Discute a restrição orçamentária intertemporal, para apresentar o conceito de sustentação da dívida, mostrando, também, como utilizar a restrição orçamentária com o objetivo de analisar a consistência da política fiscal com as metas estabelecidas para variáveis macroeconômicas. Finalmente, discute a implementação empírica dos tópicos apresentados, usando dados, sobretudo, do Brasil.