Açúcar: Sempre Alerta - Revista RPAnews
Início Opinião Açúcar: Sempre Alerta
Depois do debacle da semana passada, o mercado futuro de açúcar em NY encerrou a sexta-feira com o vencimento julho/2021 cotado a 16.98 centavos de dólar por libra-peso, recuperando quase metade dos 118 pontos que havia perdido na semana anterior.
Mesmo com a reabilitação dos preços, a valorização do real frente ao dólar praticamente extinguiu, em reais por tonelada, qualquer melhora nos preços nesta semana. O dólar fechou a R$ 4,9300 apreciando 3%. O vencimento julho/21 no açúcar apreciou 12 dólares por tonelada, praticamente o mesmo valor em média dos contratos da 22/23 (maio-22 até março-23).
A diretriz que temos prescrito, qual seja, a de fixar preços do açúcar para exportação em reais por tonelada e concomitantemente comprar calls (opções de compra) out-of-the-money (opções fora-do-dinheiro) 200 pontos acima do mercado, tem funcionado.
O mercado também parece sentir maior peso no curto prazo (em função de pouca atividade no mercado físico) e maior solidez para o longo prazo. Acreditamos, por exemplo, que os preços futuros do açúcar para 23/24, em especial se o mundo pós-pandemia se recuperar vigorosamente, podem subir 200 pontos (a média do fechamento na sexta-feira foi de 14.75 centavos de dólar por libra-peso).
Commodities agrícolas são cíclicas e é preciso aproveitar os bons momentos. Se mantivermos a política de formação do preço interno dos combustíveis em linha com a paridade internacional não deve haver sobressaltos.
O etanol deverá ter preços também sustentados e remuneradores, haja vista que se o consumo interno de combustíveis tivesse mantido o crescimento que apresentava antes da pandemia, ou seja, expandindo a um ritmo anual de 4% ao ano, a demanda por combustíveis (ciclo Otto) estaria hoje 7 bilhões de litros acima do que a realidade do covid-19 nos impôs. Conseguem imaginar o impacto disso nos preços do açúcar se a demanda hoje fosse de 7 bilhões de litros adicionais?
O cenário róseo das safras adiante contrasta com o cenário de curto prazo. A entrega física de açúcar contra o contrato futuro de julho, que expira a semana que vem, deverá ser exígua.
A pressão sofrida pelos detentores de contratos comprados abriu o spread julho/outubro além dos 9% de carrego ao ano. Ou seja, quem estava comprado se livrou rapidamente dos contratos pressionando o spread. E o fez certamente por conta de uma demanda enfraquecida. Os fundos não-indexados liquidaram mais de 35,000 lotes, de acordo com o COT (Commitment Of Trades), relatório dos comitentes, publicado pelo CFTC (Commodity Futures Trading Commission), agência independente do governo dos Estados Unidos, que regula os mercados de futuros e opções das commodities.
Na nossa visão, a combinação desses elementos: fraqueza na demanda e fundos ainda possuindo posição comprada num mercado cujo carrego é de 9% ao ano, podem ser o gatilho para uma liquidação mais agressiva por parte dos especuladores.
Entenda que quando os fundos rolam uma posição comprada de julho para outubro, eles estão vendendo julho e comprando outubro mais caro (9% ao ano). Fundos normalmente ficam vendidos em mercados em carrego, portanto, é bom ficar esperto.
Alguns estudos acreditam que dada a menor taxa de natalidade em grande parte do planeta, a população da Terra deverá se estagnar por volta de 2045/2050 em torno de 9.5 bilhões de habitantes, mais ou menos 2 bilhões de habitantes acima de hoje. Esse adicional virá principalmente de Ásia e África. É para esses dois continentes que as atenções devem ser dirigidas.
A energia limpa consumida na África representa 46% do total consumido no continente, praticamente hidroelétricas. O potencial de consumo de energia per capita é explosivo: o consumo hoje é menos de 20% do que consome a Índia, por exemplo. Quanto maior a renda, maior o consumo de energia.
Sendo pai de duas mulheres, é repugnante ver um presidente da República em atitude tão grosseira berrando e humilhando uma jornalista no legítimo exercício de sua profissão, que em qualquer democracia é a de fazer perguntas, ainda que provocativas e capciosas, e informar seus ouvintes.
Tivesse um mínimo de preparo e decência, tiraria de letra. Preferiu, no entanto, insultar uma mulher que, seja qual for a circunstância, é uma manifestação inequívoca de canalhice, mau-caratismo e covardia.
Há tempos não se via tamanha demonstração de barbárie nem mesmo na época do obtuso General Newton Cruz, durante os governos militares. O desequilibrado ocupante do Planalto gosta de se autoproclamar "imorrível", que imagino ser uma contração de imoral e horrível.
A ladroagem que imperava nos governos petistas nos fez votar em um sujeito completamente disfuncional. Seu governo – que apodrece a olhos vistos – abre caminho para a volta do apedeuta petista. Parece que estamos condenados a um looping perpétuo que só pode ser obra de Asmodeu. Mas, preparem-se, a baixaria em 2022 vai ser pior.