Cenário de incerteza da pandemia afeta até mesmo papéis pós-fixados do Tesouro e fundos DI, recomendados para os mais conservadores. Mas, analistas dizem que não é hora de vender.
Segundo Leo Bernardes, especialista em investimentos da Speed Invest, "todos os ativos atrelados à renda fixa sofreram uma leve desvalorização em agosto, os Certificados de Depósito Bancário (CDBs), os títulos públicos do Tesouro Direto e os fundos de investimentos". Ele calcula desvalorização média de 0,1% em agosto e confirma um novo prejuízo em setembro, já que o mercado continua muito instável.
Guilherme Cadanhotto, especialista da Spiti, lembra que a pandemia de covid-19 exigiu uma ampliação expressiva dos gastos públicos, ao mesmo tempo em que reduziu a arrecadação do governo federal. Por isso, o governo foi buscar recursos no mercado, emitindo uma quantidade expressiva de títulos públicos para se financiar. Só que essa situação levou a dívida pública para perto dos 100% do Produto Interno Bruto (PIB) e o déficit primário do governo central a R$ 861 bilhões neste ano, segundo cálculos do Ministério da Economia. Resultado: as dúvidas do mercado sobre a sustentabilidade fiscal brasileira fizeram os investidores cobrarem prêmios de risco mais elevados para comprar papéis do Tesouro Nacional. Para eles, no entanto, houve perdas com títulos do Tesouro. Pois, se o prêmio cobrado ao Tesouro sobe, o valor do papel diminui.
"O governo aumentou bastante a oferta de títulos públicos para fazer frente aos gastos da pandemia, só que a demanda por esses papéis continuou relativamente estável. Isso já impactou negativamente os preços dos títulos, pois, como acontece em qualquer mercado, se tem mais oferta do que demanda, o preço tende a cair", detalha o especialista da Spiti. Além disso, o risco desses títulos aumentou, já que o nível de endividamento e o déficit do governo subiram para os maiores níveis da história.
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