A médio longo prazo valerá da "regra de bolso", a saber: se o balanço de pagamento acumula de saldos positivos, a base monetária doméstica inflará, os preços internos crescerão acima dos externos e a competitividade achar-se-á recortada (aqui estamos supondo que não há restrições de compra pela parte dos importadores: tarifas e cotas).
O consequente aumento das importações (do que recortará o volume da base pelo fato da demanda de divisa superar a oferta) trará o balanço de pagamentos para o reequilíbrio. O efeito dos saldos negativos do balanço de pagamentos é, pois, simétrico: o recorte da base monetária acarretará numa deflação que, a sua vez, aumentará a competitividade e saneará as contas externas.
Com esse sistema o banco central abdica-se de alterar o nível da base pela operações de "Open": isso será feito endogenamente, pelo mecanismo acima descrito. É por isso que, num "padrão-ouro", a moeda é "endógena"!
Agora suponha que o banco central quebre a "regra de bolso": ele esterilizará a saída das reservas; ou seja, reporá a liquidez doméstica como forma de sustentar incólume (intacto) o patamar da base (que deveria ter sido recortada pela falta de competitividade). E como ele, o banqueiro central, o faria? Simples: basta ele dizer ao mercado interbancário que continuará descontando títulos junto ao "Open' mas, tão somente, descontará os haveres domésticos que estiverem indexados ao preço do ouro! E lembre-se: ele prometeu o honrar a taxa cambial fixa do "currency-board".
É aqui onde é possível detectar uma "brecha" e, de fato, antes mesmo do colapso do padrão-ouro na Inglaterra, sabe-se que o banco central de lá descontava papéis nominados em libras esterlinas (e que estavam atreladas ao preço do metal amarelo).
Portanto, é possível sim "burlar" a "regra de bolso"! Por que eles a "burlam"!? Por que eles tentarão manter esse recurso aí "por debaixo dos panos"!? Na realidade, eles nunca estão dispostos a encarar uma deflação (que pela simetria sempre ocorrerá como um mecanismo natural de correção do desequilíbrio externo) porque ela fará por sobrecarregar os custos das dívidas do governo, das corporações conchavadas com o governo, das obrigações dos agentes econômicos que interpelam os créditos subsidiados ao governo.