Com mais capital para investir, elas ampliaram fortemente seu nível de endividamento, hoje no patamar médio superior a 40% entre as principais empresas do setor, e com tendência a se elevar – algumas já estão próximas de 70% de endividamento, na relação com o patrimônio líquido. “O endividamento total do setor cresceu de R$ 4,7 bilhões, em 2007, para 17 bilhões em 2009”, acrescenta o consultor da Dextron.
Apesar do crescimento observado, o valor de mercado das empresas caiu de R$ 48,1 bilhões, em 2007, para R$ 41,5 bilhões, em 2009. Isso se explica em grande parte pela crise econômica mundial, que resultou na desvalorização das ações em meados de 2008. Entretanto, devido à injeção de capital recebida pelo setor, o valor total das empresas aumentou em quase 10% no mesmo período.
“Empresas com foco em habitações populares, como a MRV e a PDG Realty, tiveram, em contrapartida, um aumento do valor de mercado, já que têm se beneficiado do programa Minha Casa, Minha Vida, do Governo Federal. Porém, este é um segmento de grandes volumes e margens mais apertadas, o que exige uma forma de atuação para a qual muitas empresas não estão preparadas. Tanto é que diversas companhias vêm enfrentando dificuldades e algumas já desistiram de atuar nesse nicho”, salienta Kerbauy.
Para impulsionar seus negócios, as empresas do setor da construção civil se utilizaram de várias estratégias. O estudo da Dextron apontou que, entre 2006 e 2009, foram realizadas 78 operações de joint-ventures, fusões e aquisições e contratos de parceria de longo prazo.
Para esse crescimento, também contribuiu a diversificação de negócios. “Apuramos que as empresas adotaram três estratégias para crescer: elevar o market share em novos segmentos de negócios; diversificar o portfólio de produtos, com foco principalmente na alta renda, e expandir sua atuação geograficamente. As maiores companhias realizaram as três coisas”, explica.