Resultado BRKM5 2T19: HAJA INCERTEZAS E PACIÊNCIA! - BUGG
Vamos lá, quem olha essa tabela abaixo pode se apavorar …pensar: F___
Como sempre digo meu compromisso é com a verdade. É a verdade é que o resultado da Braskem nesse trimestre não foi bom, simples assim. No entanto, contrariamente ao que essa tabela acima deixa a entender, ele não foi assim tão horroroso. Há uma boa explicação nas fortes quedas na comparação com o 2T18.
Vamos digredir o resultado…
Responde por 44% do Ebitda total. Vendas levemente melhores com ganho de market share pela empresa. Exportou mais também, mas a comparação com o 2T18 é suja porque naquele trimestre houve a greve dos caminhoneiros.
Responde por 31% do Ebitda total. Vendeu mais nos EUA. Vendeu menos na Europa que vai devagar e a sazonalidade não ajudou (verão europeu)
Responde por 25% do Ebitda total. Arriba? No! México sentiu a ameaça de imposição de tarifas pelos EUA. Volumes caíram bem por lá. Vale a lembrança que o atual presidente tem um viés de esquerda e está "dilmando" por lá. Tenso!
Até aqui nada tão absurdo.
O QUE PEGOU DE FATO?
A queda nos preços e nos spreads das resinas. Simples assim. Poderia colocar a tabela dos preços dos EUA e Europa e ainda México…mas não precisa…petroquímico é commoditie e quando cai num lado, cai no outro…believe me!
Principal: novas capacidades de produção de resinas e petroquímicos que aumentaram oferta e afetam negativamente os preços;
Crescimento mais lento da economia chinesa;
Arrefecimento do setor automobilístico;
Apesar dos pesares eu diria que isso era dado.
Mas o que pesa contra suas ações é uma conjunção de fatores:
Cenário segue não dos melhores para resinas e penso que esse é um motivo que trava sim muitos gestores de comprarem Braskem.
A questão da planta de sal em Alagoas é um risco mais pelo receio do potencial custo que possa ter. Na indefinição muita gente fica fora. Nesse sentido, veja que hoje ela já tem R$ 3,7 BI embargados pela justiça e ainda assim tem caixa para honrar todos serviços de dívida por pelo menos 21 meses, fora a linha de crédito internacional já disponível para empresa.
Deslistagem em NY não ajudou em nada e afastou potenciais investidores. Em outubro haverá uma audiência com o recurso da empresa sobre isso. Até lá ela segue fora.
Situação do grupo Odebrecht que penhorou as ações da empresa em tudo quanto é dívida. Tendência é que bancos tomem a empresa…acho bom porque afasta mais uma incerteza.
Muitas incertezas…mas ela segue sendo uma empresa que "roda" a ~5x Ev/Ebitda, 8,5x lucro e um belo free cash flow to yield de mais de 10%…não consigo deixar de achar muito barata! Provavelmente estou errado porque estou perdendo dinheiro, mas enfim…sigo nela.
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11/08/2019 at 15:50
Obrigado Will , excelente, como sempre!
Vlww meu caro!
Will a notícia de sexta-feira irá liberar os dividendos? Obrigado e continuamos firmes com BRKM5, também
Poise…não ajudou.
Acho difícil deixarem esses dividendos chegarem até os acionistas…ainda mais que os principais beneficiados seriam os réus na Lava-jato.
Mas sigo nela.
12/08/2019 at 12:18
Também estou nela e também estou "tomando uma surra"…
Eu penso o seguinte, quando ela subir, vai ser coisa de 10%, 15% ou até mesmo 20% num dia, tal como foi com Qualicorp que subiu mais de 30% num único dia.
Mas se não for, ainda vejo sim potencial de alta em algum momento.
Difícil é ter paciência…nunca foi meu forte…mas um dia aprendo!
12/08/2019 at 12:36
Também estou perdendo uma grana Will, mas acredito aos preços atuais tem muita margem de segurança.
13/08/2019 at 20:33
Will, acredito nos fundamentos da empresa. Estou amargando um senhor prejuízo , caso liquide posição.
Bem, acho Braskem uma senhora Cia e a maioria dOs números falam por si…
Ressalta-seque apesar do imbróglio da Odebrecht há o fator favorável da Petrobras anunciar o seu pacote de desinvestimentos, que a coloca como uma breve e inevitável dama a ser cortejada.
Com o recente desbloqueio do STJ, vc acha que saem os dividendos?
Mas de resto concordo em gênero, número e grau com o que tu escreveu! É exatamente isso!
Tamo junto Will. Comprado a 47!1 Vamo q vamo!!
13/08/2019 at 19:56
Eita! Meu médio em 43
Will, Ótimo trabalho, acredito que analises rápida e direto ao ponto gera valor sim ao leitor !!!
13/08/2019 at 19:53
Ótima análise. Tb estou precisando de uma dose extra de paciência em 2019, além de BRKM, tenho SUZB e UNIP, SLCE..