Por Paula Barra Em mercados / acoes-e-indices 08 mai, 2017 10h06 - Atualizada em 17h20
Por Paula Barra 08 mai, 2017 17h20
SÃO PAULO - O Ibovespa fechou em queda nesta segunda-feira (8), puxado pela queda das ações de commodities e do Banco do Brasil, que recuou com a notícia de venda dos papéis da instituição pelo Fundo Soberano. Do lado oposto, os papéis da BB Seguridade, controlada pelo BB, subiram mais de 2% após balanço melhor do que o esperado no 1° trimestre. Além dela, mais 8 empresas reagiram a balanços nesta sessão.
Acompanharam o desempenho negativo as ações da Bradespar (BRAP4, R$ 18,40, -1,76%) - holding que detém participação na Vale - e as siderúrgicas Usiminas (USIM5, R$ 4,10, -1,91%), CSN (CSNA3, R$ 7,16, -3,24%), Gerdau (GGBR4, R$ 9,19, -1,39%) e Metalúrgica Gerdau (GOAU4, R$ 4,20, -0,94%).
Para se ter uma ideia do tamanho da operação, o desinvestimento do Fundo Soberano equivale a 15,3 dias de negociações com as ações do BB, ou 6,1% do volume financeiro médio diário se for feito em um ano; ou 3% se for feito em dois anos, segundo cálculos do Credit Suisse. Apesar da notícia ser marginalmente negativa, os analistas do banco continuam positivos com as ações do BB, devido ao valuation atrativo e o bom "momentum" de lucro, com melhora do ROE (Retorno Sobre Patrimônio Líquido). Eles reiteraram recomendação outperform (desempenho acima da média) para a ação.
Segundo nota do Tesouro, as operações com os ativos do BB detidas pelo Fundo Fiscal de Investimento e Fiscalização (FFIE) serão executadas em um programa prolongado de vendas, sujeito às condições de mercado. O FFIE - fundo privado do qual a União é cotista única - compõe o grupo de acionistas controladores do BB, detendo 3,67% do seu capital social, correspondentes a 105.024.600 ações.
"Acreditamos que a BB Asset Management pode buscar ativamente alguns blocos para evitar uma grande sobrecarga no preço das ações, e a programação bastante longa também ajudará. O que permanece incerto é como/se o FGTS tentará vender suas ações", afirmam os analistas do Bradesco BBI.
A BR Malls Participações, maior operadora de shopping centers do Brasil, confirmou nesta segunda-feira que contratou bancos para levantar 1,7 bilhão de reais por meio de oferta pública primária de ações com esforços restritos. Em comunicado, a companhia disse que pretende lançar e está se preparando para realizar a oferta, no montante de aproximadamente 1,7 bilhão de reais, "visando fortalecer sua estrutura de capital e aproveitar oportunidades estratégicas de investimento".
Em relatório, os analistas do Credit Suisse comentaram sobre o desempenho das ações da BR Malls na última sexta-feira, que subiu 4,6% e surpreendeu muitos investidores depois do anuncio da oferta de ações. "A forte alta de 4,6% parece difícil de ser explicar, principalmente pelo fato de que um aumento de capital já estava no radar há algum tempo", comentaram. Para eles, a notícia é neutra, mas reconhecem que o montante de R$ 1,7 bilhão deve ser suficientes para reduzir a alavancagem da empresa para níveis mais confortáveis (de 4,7 a dívida líquida/Ebitda para 3,0 vezes).
Eles destacam, contudo, que o montante não deve possibilitar transações tão relevantes a ponto de ser um "game changer" para a empresa e que o R$ 1,7 bilhão deve diluir os acionistas da empresa em aproximadamente 16%.
As ações da BB Seguridade, holding que controla os negócios de seguros do Banco do Brasil, têm alta nesta segunda-feira, após mostrar um resultado "um pouco melhor do que o esperado", segundo o BTG Pactual. A companhia reportou lucro líquido ajustado de R$ 992,8 milhões nos três primeiros meses do ano, cifra 3,7% maior que a registrada um ano antes, de R$ 957,684 bilhões, e acima das projeções do mercado. Em relação ao quarto trimestre de 2016, quando somou R$ 1,075 bilhão, a cifra foi 7,6% menor.
Segundo analistas do BTG, a surpresa positiva do balanço veio da área de resseguros e da corretora, ambos não totalmente capturados pelos dados da SUSEP. "Apesar de não vermos grandes triggers de curto prazo, o papel está com os melhores risco-retornos da nossa cobertura – e por isso é hoje um dos nossos top picks", comentaram, reforçando a recomendação de compra dos papéis.
A AES Eletropaulo conseguiram virar, após queda de mais de 2% mais cedo, em meio à leitura positiva sobre o balanço do empresa, conforme avaliou o BTG Pactual. "O resultado veio mais forte do que o esperado, com Ebitda ajustado em R$ 315 milhões, multas menores e maior recuperação de eletricidade, ambos sinais de esforços da gestão da empresa", comentaram os analistas do banco. Ainda assim, eles ressaltaram que consideram a ação bem precificada, citando que potencias de alta para o papel viria das disputas legais e possíveis fusões e aquisições.
A Alpargatas - dona da marca Havaianas - registrou um lucro líquido de R$ 179,8 milhões no primeiro trimestre, crescimento de 62,1% na comparação com o mesmo período do ano passado. Já a receita líquida caiu 18,7% na mesma base de comparação, para R$ 807,5 milhões. No Brasil, a receita líquida diminuiu 16,8%, para R$ 466,1 milhões.
Os analistas do BTG Pactual e do Bradesco BBI destacaram que os números foram positivos, com atenção para a forte alta do Ebitda e da margem Ebitda. "Os números novamente tornam claros os esforços da M. Dias Branco para ser vista cada vez mais como uma marca ao invés de simplesmente uma processadora de trigo. Isso é bom para os preços, que tiveram um ganho sequencial de 1% apesar da queda dos custos", aponta o BTG. Contudo, as recomendações divergem: o Bradesco BBI tem recomendação outperform e preço-alvo de R$ 60,00, enquanto o BTG Pactual tem recomendação neutra para os ativos e preço-alvo de R$ 54,00.
A fabricante de revestimentos cerâmicos PBG - antiga Portobello - reportou lucro líquido de R$ 19,9 milhões no primeiro trimestre, revertendo prejuízo de R$ 6,2 milhões um ano antes. O resultado foi beneficiado principalmente pela reversão de provisão para contingência tributária referente à exclusão do ICMS da base de cálculo da apuração do Pis/Cofins, tendo efeito positivo de R$ 20,2 milhões no período.
Além da recomendação gráfica, a ação é também uma das "queridinhas" da casa de research Eleven Financial, que indica desde o final do ano passado a compra do papel e tem como preço-alvo os R$ 14,00.
As ações da Gafisa desabaram até 9,28% nesta sessão, indo a R$ 15,25, entre corte de recomendação pelo Credit Suisse e revisão para baixo de rating pela Moody's.
Ainda no radar da empresa, a agência de classificação de risco Moody's rebaixou na última sexta-feira o rating corporativo da Gafisa de 'B2' para 'B3', com perspectiva negativa. A revisão veio após a conclusão da venda de 50% da subsidiária da companhia Tenda por R$ 320 milhões.
"Com a venda, a presença geográfica da Gafisa e sua oferta de produtos vão ficar concentradas nas regiões metropolitanas de São Paulo e Rio de Janeiro e nos segmentos de renda alta e média, que enfraquece o perfil de negócios da empresa", afirmou a Moody's.
"Além disso, a desconsolidação da Tenda aumentou a alavancagem ajustada da Gafisa (medida pela dívida total sobre capitalização) para 49% no final de 2016, de 47% no terceiro trimestre de 2016, e reduziu a posição de caixa da companhia para R$ 253 milhões de R$ 610 milhões, o que forçou a companhia a obter um waiver para covenants financeiros existentes. Até o momento a Gafisa recebeu R$ 220 milhões pela venda da Tenda e anunciou que direcionará os recursos para redução de dívida", destaca a agência. Conforme destaca a Moody's, em uma base pró forma, a utilização destes recursos para redução de dívida faria com que a alavancagem ajustada da Gafisa caísse para 44%, mas o perfil geral de liquidez da empresa é afetado pela posição de caixa e pelo potencial de geração de fluxo de caixa fracos, enquanto as amortizações de dívida em base pró forma somam R$ 1,3 bilhões até o final de 2018, incluindo tanto dívidas corporativas quanto aquelas relacionadas a financiamento de projetos.