28/11/2016 - Captação de bancos cresce com busca por aplicação segura.
Fonte:Vinícius Pinheiro e Felipe Marques | De São Paulo
A busca dos investidores por aplicações mais seguras em tempos de crise - o chamado "flight to quality", no jargão do mercado - e o baixo apetite das instituições financeiras para emprestar inundaram os bancos de liquidez. Em setembro, havia aproximadamente R$ 5,7 trilhões de recursos aplicados direta ou indiretamente nas instituições financeiras, um volume 8% maior que o do mesmo período do ano passado. O aumento das aplicações se deu em um período em que a renda das famílias e o caixa das empresas encolheram, e o saldo de crédito caiu 2%.
Para não ter de lidar com uma sobra muito grande de recursos em tempos difíceis de emprestar, algo que reduz a rentabilidade das instituições financeiras, os bancos direcionaram o excesso para fundos de investimento. Como resultado, o saldo de recursos aplicados em fundos cresceu 12% em relação a setembro do ano passado, somando R$ 3,3 trilhões, de acordo com dados da Anbima. Aproximadamente 70% desse dinheiro está em gestoras ligadas às cinco maiores instituições financeiras.
Já o estoque dos principais instrumentos de captação dos bancos registrou aumento de apenas 3% nos últimos 12 meses, para R$ 2,4 trilhões, o que representa uma redução se considerada a inflação do período. Os recursos que não vão para o crédito ficam aplicados em títulos públicos ou em operações compromissadas, que rendem o equivalente à taxa Selic para os bancos.
A composição dessa captação bancária também vem mudando, com o tradicional certificado de depósito bancário (CDB) voltando a ganhar espaço, em detrimento das letras de crédito, cuja oferta secou no último ano.
Com mais oferta de funding que o necessário, as instituições passaram a pagar menos pelos recursos dos clientes. As taxas nas operações que não contam com recursos direcionados saíram de 14,8% para 11,8% ao ano nos últimos 12 meses, de acordo com dados do Banco Central (BC). A queda ocorreu mesmo com a estabilidade da taxa básica de juros (Selic) no período.
A opinião de executivos de instituições financeiras é que os recursos que estavam antes em aplicações mais arriscadas migraram para os grandes bancos. É o caso, por exemplo, dos investidores que aplicavam em títulos corporativos, assustados pela piora na saúde financeira das companhias em meio à retração da economia.
"Esse movimento beneficiou os bancos, que conseguiram negociar taxas mais baixas na captação", afirma Roberto Fischetti, superintendente do Santander. Na contramão das instituições financeiras, as captações de empresas não financeiras no mercado de capitais doméstico registraram queda de 29% entre janeiro e setembro em relação aos nove primeiros meses de 2015, que já havia sido um ano fraco.
Um executivo de um grande banco de varejo afirma que esse movimento também se reflete na queda das taxas pagas pelos bancos nas letras financeiras, título bancário de maior prazo, voltado para investidores qualificados. O custo de captação de uma instituição de primeira linha em uma emissão de letras com prazo de dois anos, que oscilava entre 106% e 108% da taxa interbancária (CDI), caiu para uma faixa entre 104% e 105% do CDI neste ano, segundo o executivo.
"A remuneração é calibrada conforme a liquidez do banco. Hoje, não preciso ser agressivo", diz Edmar Casalatina, diretor do Banco do Brasil. A queda no custo de captação ocorreu ao mesmo tempo em que os bancos aumentaram as taxas de juros dos financiamentos. Esse movimento combinado tem ajudado as instituições financeiras a manter as margens em alta mesmo em um cenário de contração na oferta de crédito.
"Temos trabalhado fortemente na gestão da captação, com bons resultados", afirmou o diretor de relações com investidores do Bradesco, Luiz Carlos Angelotti, durante teleconferência com analistas. A margem financeira de crédito do banco da Cidade de Deus registrou crescimento de 4,2% no terceiro trimestre deste ano em relação ao mesmo período de 2015, mesmo com a redução de 6,8% no seu saldo de financiamentos considerando esses 12 meses. A margem das demais instituições apresentou desempenho semelhante.