Moody's mantém rating do Brasil e muda perspectiva para estável - Economia - Estadão
Moody's mantém rating do Brasil e muda perspectiva para estável
Agência espera que o próximo governo brasileiro 'retome os esforços para aprovar reformas que serão necessárias, em particular para a Previdência'
Victor Rezende, Mateus Fagundes e Francine De Lorenzo, O Estado de S.Paulo
09 de abril de 2018 | 18h30
A agência de classificação de risco Moody's reafirmou o rating 'Ba2' do Brasil e alterou a perspectiva de negativa para estável. Em comunicado divulgado nesta segunda-feira, 9, a Moody's diz esperar que o próximo governo brasileiro aprove as reformas fiscais necessárias para estabilizar as métricas de dívida no médio prazo. Mais cedo, um executivo da Fitch Ratings disse que o Brasil pode voltar ao grau de investimento.
+ Incertezas com eleições levam dólar a R$ 3,42, maior cotação desde 2016
"Após as eleições presidenciais de outubro, esperamos que o novo governo retome os esforços para aprovar reformas que serão necessárias, em particular para a Previdência", afirma a Moody's. O Brasil continua dois degraus abaixo do grau de investimento, espécie de selo de bom pagador dos países.
Além disso, a agência ressalta que há consenso entre os líderes políticos de que os custos econômicos e políticos do não cumprimento do teto de gastos são "altos demais para serem ignorados".
A agência também comenta que espera que o próximo governo trabalhe efetivamente com o Congresso para aprovar uma reforma previdenciária "suficientemente abrangente para conter o aumento dos gastos obrigatórios do governo e garantir o cumprimento do teto de gastos".
Para a Moody's, embora a consolidação orçamentária seja gradual, ela irá continuar, sendo apoiada por poupanças de despesas correntes de reformas de segurança social e receitas mais fortes resultantes de uma recuperação robusta.
+ 'Ciclo de crescimento do País durará de 10 a 12 anos', diz Dyogo
Já o ambiente de baixa inflação e de taxa de juros em queda "também terá impacto positivo nas contas fiscais e na dinâmica da dívida". Com esse cenário no radar, a Moody's aponta que o déficit fiscal deve diminuir, gradualmente, de 7,8% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2017 para 7,0% do PIB em 2018-2019, enquanto o saldo primário permanecerá entre 1,5% e 2,0% do PIB.
Além disso, "apesar de um aumento gradual da relação dívida-PIB, a carga de juros do governo irá se estabilizar". A agência projeta que a dívida pública atinja 76% do PIB até 2019 e se estabilize em 82% do PIB até 2022.
Consolidação fiscal. A Moody's também diz esperar que uma recuperação mais forte na atividade econômica do que a antecipada anteriormente. "No curto prazo, um maior crescimento proporcionará ao governo mais espaço político para apoiar seus esforços de reforma."
Com isso, a agência acredita que o PIB brasileiro terá crescimento médio de 2,8% em 2018-2019 e de 2,5% nos anos seguintes. Para a instituição, as perspectivas de curto prazo serão apoiadas por uma retomada do crescimento do crédito apoiado por uma política monetária acomodatícia e perspectivas sólidas no mercado de trabalho.
Já a recuração da demanda doméstica será apoiada pela melhora da confiança. Sobre a política econômica colocada em prática até o momento, a Moody's ressalta que as reformas estruturais aprovadas pelo governo Temer desde 2016 "devem apoiar as perspectivas de crescimento do Brasil no médio prazo".
De acordo com ela, a reforma trabalhista acrescentou flexibilidade nas negociações entre empregados e empregadores e várias medidas foram adotadas para melhorar a facilidade de fazer negócios com foco na redução da burocracia e dos regulamentos.
Já a decisão de eliminar empréstimos subsidiados do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) "melhorará a alocação de crédito e contribuirá para o desenvolvimento dos mercados de capitais".
A Moody's acredita que "os riscos negativos de crescimento e incerteza em relação ao impulso de reforma que levou à atribuição da perspectiva negativa ao rating do Brasil em maio recuaram". A reafirmação da nota reflete, de acordo com a agência, as forças de crédito que compensam os indicadores fiscais fracos.
Já os fatores econômicos e institucionais "estão de acordo com os pares regionais", enquanto a vulnerabilidade externa é "muito baixa" e a consolidação fiscal "deve continuar".
Na avaliação do ex-diretor de Assuntos Internacionais do Banco Central (BC) Alexandre Schwartsman, "o relatório não vai mexer com o mercado". Para o economista, a projeção da trajetória da dívida pública brasileira feita pela agência é muito otimista.
Fazenda. Já sob a gestão de Eduardo Guardia, o Ministério da Fazenda divulgou nota para reafirmar o compromisso com a consolidação fiscal e com a recuperação da atividade econômica e do emprego.
Na condição de ministro interino, Guardia recebeu a única notícia positiva na avaliação da nota de crédito do governo Michel Temer. A posição da Moody's vai na contramão da decisão tomada pelas agências Standard &Poor's e Fitch, que rebaixaram a nota do Brasil neste ano.
"A evolução dos debates em torno de reformas estruturais que promovam esses objetivos é essencial para o país", diz a nota da Fazenda preparada com a supervisão do novo ministro. O ministério fez questão de ressaltar que a Moody's apontou como fator de risco para o Brasil, que o descumprimento do teto de gastos poderia levar à reavaliação negativa da nota de crédito brasileira, além de um cenário político no qual não se verifiquem avanços na agenda de reformas para a consolidação fiscal, como uma maior postergação na reforma da Previdência.