Cade pode julgar compra da Unidas pela Localiza nesta quarta; mercado ainda vê desfecho incerto - InfoMoney
Fusão das locadoras
Por Mariana Zonta d'Ávila	 15 dez 2021 09h51
Após um ano de incertezas, a proposta de incorporação da Unidas (LCAM3) pela Localiza (RENT3) pode chegar a um desfecho nesta quarta-feira (15), em meio à última reunião do ano do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), que avalia o negócio.
O processo no Cade já se alonga há algum tempo por se tratar de uma operação complexa, com a Superintendência-Geral do órgão tendo recomendado, em setembro deste ano, remédios que foram considerados menos amargos do que o esperado.
O prazo final para o veredicto ocorre no início de janeiro e precisa ser votado antes do recesso. Assim, se ficar de fora da pauta da reunião desta quarta, será necessária uma sessão extraordinária para discussão do tema pelos conselheiros.
Na avaliação do Bank of America, embora a decisão final não esteja clara, o banco vê uma relação risco-retorno atrativa para a situação independentemente do resultado.
O time avalia que o valuation de RENT3, de 20 vezes o preço sobre lucro estimado para 2022 (assumindo um cenário sem acordo) representa um desconto de 30% em relação aos dados históricos e fornece um "colchão" contra um resultado negativo.
"Vemos o negócio potencial como um movimento estratégico inteligente com a equação de risco- retorno enviesada para o lado positivo. Nosso modelo de avaliação não incorpora o negócio, mas mesmo nesse cenário a RENT ainda oferece um potencial atrativo de upside de 25% para o nosso preço-alvo, sendo negociada com desconto de 30% na média dos últimos três anos", escrevem os analistas.
O BofA manteve sua recomendação de compra para as ações RENT3, com preço-alvo de R$ 68.
Em relatório, o time da casa de análise Levante Investimentos também vê um desfecho ainda incerto para o imbróglio a respeito da fusão das companhias, devido à forte divisão entre os conselheiros nos bastidores.
Para os analistas, a fusão é vista como "muito provável", levando em consideração que nunca houve uma sinalização de reprovação total, inclusive com a SG já tendo dado indicação favorável em setembro. No entanto, o time diz esperar "remédios mais contundentes" do que os que foram previamente divulgados.
A Levante destaca ainda que a Localiza já manifestou estar aberta a realizar concessões, com rumores de que estaria disposta a vender a marca Unidas.