A tensão política, o dólar, as ações e a renda fixa
09 de abril de 2018 | 00h48
Insegurança relacionada especialmente com os desdobramentos que virão na esteira da prisão do ex-presidente Lula, na Polícia Federal de Curitiba, por corrupção passiva e lavagem de dinheiro no caso do apartamento triplex, no Guarujá.
O clima de tensão política é latente, a preocupação com os rumos de todo esse processo ganha força nos mercados. Principalmente nos segmentos de renda variável, que reagem como sempre reagiram nessas horas: queda das ações e aceleração do dólar.
Nem por isso, contudo, dá para apostar em uma valorização linear ou contínua do dólar rumo a essas cotações, ainda que a prisão de Lula adicione um tempero mais de nervosismo à crise política.
Saída da renda fixa
Além da influência do cenário político no mercado financeiro, existe o desencanto com o achatamento da remuneração em aplicações de renda fixa tradicionais. Situação criada pela persistente queda da taxa básica de juros, a Selic, que está encorajando o investidor a correr mais risco em troca de maior rentabilidade.
Ganha força o processo de migração de recursos do mercado de renda fixa para o de renda variável, o que de certa forma pode dar alguma sustentação ao segmento de ações.
Os dados divulgados pela Anbima (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais, que representa o mercado de capitais e de investimentos) deixam claro o incremento dessa movimentação que tem reforçado a captação de recursos principalmente de dois produtos de renda variável: os fundos multimercados e ações.
De acordo com a Anbima, os multimercados tiveram uma captação líquida (depósitos menos resgates) de R$ 33,3 bilhões no primeiro trimestre, dos quais R$ 10,1 bilhões ingressados apenas em março. O saldo líquido dos primeiros três meses do ano é 47,3% superior ao do mesmo período do ano passado.
Os investimentos em ações redundaram em captação líquida para o segmento de R$ 8,8 bilhões no primeiro trimestre. Desse volume, mais da metade ou R$ 4,5 bilhões entraram em março.
A enxurrada de recursos para essas aplicações andou na contramão da brutal saída da renda fixa, que, no balanço trimestral, registrou queda de 92,1% no volume de captações. As entradas somaram apenas R$ 5,8 bilhões, um tombo se comparados com os R$ 73,3 bilhões no primeiro bimestre de 2017.
Segundo especialistas, a migração do aplicador da renda fixa para opções de maior risco, em busca de uma rentabilidade mais atraente, reflete o desapontamento de quem estava acostumado com taxas nominais e reais de juro, acima da inflação, tradicionalmente elevados.
Desta vez, a Selic veio ao chão – está em 6,50% e de acordo com algumas projeções poderá fechar 2018 arredondada em 6% ao ano – e, mais que isso, existe a expectativa de que ela poderá continuar rasteira por bom tempo, já que a inflação surpreende com seguidas baixas.
Riscos na turbulência
A perspectiva de ganho mais atraente em renda variável, como nos fundos multimercados e ações, que seduz o investidor embute também um risco mais elevado, minimizado em opções tradicionais de renda fixa. Especialmente no contexto atual, de pressão na esfera política que traz volatilidade ao mercado financeiro, com fortes e inesperados solavancos nos preços de ações, dólar e juros.
A estratégia de diversificação possibilita ganhos maiores, mas, como o risco de perda também é maior, o investidor deve destinar a essas aplicações de renda variável apenas uma parcela de seus recursos. A maior parte estará protegida, assegurando a correção monetária, na renda fixa, pelo menos durante o período de maior tensão.
Um rebalanceamento mais profundo das aplicações, segundo especialistas, poderia ficar para depois, quando o cenário político e pós-eleições presidenciais estiver mais claro.