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Título financeiro banca reforma em favela
A primeira debênture (título de dívida) de impacto social do país acaba de captar R$ 5 milhões em uma emissão fechada, voltada para investidores profissionais -aqueles que possuem mais de R$ 10 milhões aplicados.
Os recursos serão utilizados para dar crédito com juros menores a famílias de classe D, moradores das periferias da capital paulista. Esses empréstimos servirão de garantia real para a debênture e ajudarão a compor a remuneração que os investidores receberão -7% ao ano.
A operação tem características particulares. Normalmente, nas emissões de debêntures, grandes e médias empresas vão ao mercado em busca de recursos. Nesse caso, a Vivenda, empresa de pequeno porte especializada em reformas para a baixa renda, fez a transação via terceiros. A emissão ficou a cargo da Gaia, uma securitizadora, e da Din4mo, consultoria volta a startups.
"O mais óbvio seria emitir CRI, mas não se enquadrava porque os créditos não estavam constituídos", diz João Pacífico, fundador do Grupo Gaia. A ideia de criar o título veio de Marco Gorini, cofundador da Din4mo, ao perceber uma demanda de capital de giro às startups que buscam impacto socioambiental.
"O ecossistema de empreendedorismo, principalmente o social, tem uma lacuna no mercado, que é o acesso a crédito", diz. "Como endereçar uma solução de crédito com taxa, prazo e estrutura adequados e que sirva para diversos atores? Foi daí que nasceu a provocação."
Até o piloto, a iniciativa fundada por Fernando Assad, vencedor do Prêmio Empreendedor Social de Futuro 2015, conferido pela Folha, havia ajudado a realizar mais de 700 reformas em São Paulo. "O mercado imobiliário não existe sem uma estrutura de financiamento, e a gente não tinha. Essa debênture é ponto fundamental para viabilizar nosso modelo, que exige parcelamento."
"Fomos a muitos bancos, e não havia oferta porque falta literatura de crédito para reforma de baixa renda. O banco não vai criar essa literatura e assumir o risco. A debênture vai ajudar nisso para depois expandir para outras instituições financeiras."
"Investir em startup é um risco. Nesse caso, ainda pode haver calote, mas que tende a cair com a recuperação da economia", diz Michael Viriato, professor do Insper.
Para ele, a popularização desse instrumento passa por uma cultura que o país não tem."O investidor não é culturalmente preocupado com impacto social. A pessoa física não entende nem os investimentos tradicionais", diz.
William Eid Junior, da FGV (Fundação Getúlio Vargas), tem a mesma percepção. "O brasileiro vai ficar focado no desempenho do produto. Ninguém vai nem saber o que é esse apelo social", diz.