ReP USP - Detalhe do registro: Custos de emissão de ações, endividamento e restrição financeira
Custos de emissão de ações, endividamento e restrição financeira (2015)
Oliveira, Bruno Cals de
Kayo, Eduardo Kazuo (Orientador)
Autor USP: OLIVEIRA, BRUNO CALS DE - FEA
Assuntos: INVESTIMENTOS; MERCADO DE CAPITAIS; BANCO DE INVESTIMENTO
Palavras-chave do autor: Capital markets; Investiments; Investment bank
Resumo: Este trabalho busca analisar a influência do endividamento e da restrição financeira das companhias nos seus custos de emissão em ofertas iniciais de ações (IPOs) e ofertas subsequentes de ações (SEOs). A metodologia utilizada baseou-se na análise de regressão múltipla e na análise de regressão com variáveis instrumentais em uma amostra de 106 observações para IPOs e 66 observações para SEOs. Os resultados indicam que, para IPOs, os custos de emissão de ações têm relação negativa com endividamento possivelmente em função do benefício econômico do endividamento. Já as empresas consideradas restritas financeiramente pagam mais caro para fazer seu IPO. Em SEOs, as comissões dos bancos de investimento só têm relação negativa com o endividamento até certo nível de alavancagem financeira. A partir de um determinado ponto os custos ficam maiores, indicando que empresas sobrealavancadas pagam maiores comissões para realização das ofertas. Empresas endividadas e restritas também pagam mais caro para realizar a SEO, indicando que empresas com estas características de fato podem demorar a ajustar sua estrutura de capital, conforme apontado por Leary e Roberts (2005) e por Longstaff e Strebulaev (2014). Os resultados são robustos quanto ao tratamento de endogenia das variáveis endividamento e custos de emissão de ações
Data da defesa: 05.10.2015
OLIVEIRA, Bruno Cals de; KAYO, Eduardo Kazuo. Custos de emissão de ações, endividamento e restrição financeira. 2015.Universidade de São Paulo, São Paulo, 2015. Disponível em: < http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-26112015-165839/ >.
Oliveira, B. C. de, & Kayo, E. K. (2015). Custos de emissão de ações, endividamento e restrição financeira. Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-26112015-165839/
Oliveira BC de, Kayo EK. Custos de emissão de ações, endividamento e restrição financeira [Internet]. 2015 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-26112015-165839/