Dominância fiscal: o grande debate econômico em voga no Brasil é destaque na Economist - InfoMoney
Por Lara Rizério Em mercados / politica 29 out, 2015 18h03
Por Lara Rizério 29 out, 2015 18h03
SÃO PAULO - Em matéria desta semana, a revista The Economist destacou o debate que vem ganhando forças nos últimos tempos no Brasil, em meio ao cenário de queda da atividade econômica e inflação em dois dígitos: a hipótese da dominância fiscal.
E há algumas hipóteses para a aparente contradição brasileira: a revista afirma que, se o alto crescimento dos preços fosse simplesmente um efeito da desvalorização do real, forçando os preços dos importados para cima, não seria algo muito preocupante. "Mas alguns economistas têm uma explicação mais alarmante: a de que os problemas orçamentários do Brasil são tão extremos que minaram o poder do Banco Central para combater a inflação", o que é conhecido como dominância fiscal.
Para a revista, a presidente Dilma Rousseff poderia ter usado a herança bendita com as commodities no seu primeiro mandato, em 2011-2014, para aparar o estado inchado, que engole 36% do PIB em impostos apesar de oferecer poucos serviços públicos decentes em troca. "Ao invés disso, ela adotou empréstimos subsidiados e incentivos fiscais para as indústrias favorecidas. Estas alimentaram um boom de consumo, a inflação e, com ela, ao esconder os pontos fracos da economia subjacente: impostos confusos, uma força de trabalho pouco qualificada e uma infraestrutura de má qualidade.
A revista também afirma que a frugalidade do governo também deixou as finanças públicas em "frangalhos", destacando que deixamos de ter um superávit primário de 3,1% (2013) e registraremos um déficit de 0,9% neste ano, lembrando ainda a escalada da dívida pública e a notícia, em setembro, de que a agência de classificação de risco Standard & Poor's rebaixou o Brasil para "junk", ou grau especulativo.
"A estagflação do Brasil está passando por algo que se apresenta como um dilema. O aumento das taxas de juros para sufocar a inflação pode levar a economia para uma recessão mais profunda; baixá-los para promover o crescimento poderia levar a inflação para uma espiral fora de controle", afirma a revista. Enquanto isso, as taxas de juros reais de 5% deveriam ser atrativas para os investidores, mas o real perdeu 40% do seu valor neste ano.
Joaquim Levy, ministro da Fazenda, ordenou uma revisão de gastos. Mas, ao contrário de Lula em 2003, Dilma não teve pulso político através de reformas dolorosas. A crise é mais profunda agora, também: as receitas estão caindo e está mais difícil fazer superávit. Além disso, Levy enfrenta forte oposição do Congresso, em que parte da coalizão do governo está envolvida no escândalo de corrupção investigado pela Operação Lava Jato e também com medo de irritar os eleitores. "A dominância fiscal pode não ser mais do que uma teoria, mas o ônus político que está arrastando o Brasil para baixo é tão simples que todos podem ver", conclui a publicação.