O estouro da bolha brasileira - Paulo Gala / Economia & Finanças
O estouro da bolha brasileira
28/06/2019 28/06/2019 Paulo Gala
O gráfico acima mostra a evolução da absorção doméstica da economia brasileira no pós crise de 2008 (consumo das famílias, gastos do governo e investimento). A taxa de 10% ao ano era claramente insustentável, com ampliação de 8% do PIB e o restante sendo financiado por deficit externo com explosão das importações. A alavancagem de crédito (imobiliário e não imobiliário) provocou um boom de consumo e um boom de construções imobiliárias, resultando em grande aumento de endividamento e oferta de imóveis. Os investimentos foram todos direcionados para o setor de non-tradables (prédios comerciais, residenciais e shopping centers). As desonerações agravaram o problema injetando demanda agregada e complicando a situação de contas públicas. O represamento de preços administrados contribuiu na mesma direção. Em 2015 essas políticas foram revertidas e a bolha que já vinha desinflando estourou. O choque de juros, o realinhamento de preços livres e administrados e a forte desvalorização cambial (também decorrente do estouro da bolha de commodities) deram o tiro de misericórdia na atividade econômica e estouraram a bolha de crédito e consumo. O PIB de 2015 caiu 3,8%.
bom vídeo sobre o tema, exaustão do ciclo CCC no Brasi, a economia da bolha, anatomia de uma bolha econômica, boom e bust no Brasil, o fim do boom brasileiro
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6 thoughts on "O estouro da bolha brasileira"
Gabriel Chiarelli disse:
21/10/2016 às 9:26 PM
Paulo, não consegui encontrar esse relatório no site do BCB. Podes me enviar ou colar o link aqui? Obrigado
22/10/2016 às 2:33 PM
http://www.bcb.gov.br/pec/appron/apres/Bloomberg_RLG,%2030%20Set%202016.pdf
farhadak disse:
18/12/2017 às 4:43 PM
Concordo parcialmente com sua análise, mas creio que a maxi-desvalorização que incentivou ajuste externo, a inflação decorrente e liberação de preços administrados, bem como desemprego galopante que derrubou demanda agregada (via queda de renda real) baixou a inflação. Não há bolha de consumo com 30% de ociosidade na capacidade instalada. As desonerações não foram investidos em projetos de ampliação do parque fabril. Apenas aumentaram os lucros que foram investidos no mercado financeiro. Tomará que haja reversão também nessa área e empresários voltam a investir no próprio negocio em vez de buscar renda fixa. o próprio gráfico demonstra que a queda de PIB é muito mais em função de queda de consumo interno que queda de exportações (que pelo contrário, devido ajuste cambial está reagindo).
01/05/2020 às 3:15 PM
Acho importante informar a importância da interferência no setor produtivo nacional causado pela lava jato, os estudos confirmam uma queda de quase 3% do pib, já que ela afetou diretamente o emprego e consequentemente a renda e o consumo.
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