AUTOR Fernando Oliveira Tavares
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Luís Dias Pacheco (2)
Vasco Salazar Soares (1)
Xiaoyan Wu (1)
Medidas de Avaliação de Desempenho: Os Fundos de Ações Europeias no Período 2001 a 2015
Autoria: Xiaoyan Wu, Vasco Salazar Soares, Luís Dias Pacheco, Fernando Oliveira Tavares.
Fonte: Revista Brasileira de Finanças, v. 15, n. 3, p. 403-433, Julho-Setembro, 2017. 31 página(s).
Palavras-chave: fundos de investimento	, Medidas ajustadas ao risco	, Morningstar ratings	, preferência de risco	, ranking de desempenho
As medidas de avaliação de desempenho dos fundos de investimento permitem estabelecer um ranking e têm um papel essencial para que os investidores tomem decisões de investimento. A escolha da medida indicada deve ter em consideração a preferência de risco por parte de investidores. Neste trabalho comparam-se as diferentes medidas ajustadas ao risco, tais como: índices de Sharpe, MM, Treynor, Jensen, RORAC, Informação, IVaR, Sortino, UPR, Omega, Fouse e Alfa de Sharpe. Os objetivos deste trabalho passam por testar a consistência entre as medidas, estudar a correlação das medidas com as preferências de risco e procurar as medidas que simulam o Morningstar rating. Para efetuar este estudo foram obtidos dados da base de dados da Yahoo finance, sendo que a amostra é constituída por 28 fundos de ações europeias, entre setembro de 2001 e setembro de 2015. Conclui-se que as medidas produzem rankings idênticos, pelo que existe uma correlação elevada entre elas, excluindo RORAC e o Índice de Informação. Este estudo mostra que a classificação dos fundos de investimento varia consoante o indicador possa assumir ou não elevada volatilidade de rendimentos. Os índices de Sharpe e MM evidenciaram maior capacidade explicativa em relação ao Morningstar rating e apresentam também uma correlação elevada com a função utilidade quadrática e com a função valor da teoria da perspectiva. O grau de correlação diminui à medida que aumenta o coeficiente de aversão ao risco, sendo que as medidas baseadas no downside risk (índice de Sortino e Omega) mantêm uma boa correlação com todos os níveis de preferência, tanto no período global como nos subperíodos.
Administração de Tesouraria e Endividamento Municipal: Situação dos Municípios Portugueses
Autoria: Fernando Oliveira Tavares, Luís Pacheco, Fátima Oliveira Loureiro.
Fonte: Revista Universo Contábil, v. 12, n. 3, p. 110-125, Julho-Setembro, 2016. 16 página(s).
Palavras-chave: Administração de Tesouraria	, Déficit	, Dívida	, Liquidez	, Municípios
A aplicação do Programa de Assistência Econômica e Financeira no período de 2011 a 2014 impôs a necessidade de garantir o cumprimento das metas orçamentais, tornando o controle da execução orçamental e dos déficits públicos elementos críticos. O controle do endividamento municipal é uma componente fundamental dessa consolidação. Este artigo assenta no estudo do impacto direto da administração de tesouraria na redução dos déficits municipais portugueses. A prática de uma administração de tesouraria eficiente, recorrendo a boas políticas de financiamento, à redução de tempos médios de pagamento e das dívidas a fornecedores, resulta na melhoria da liquidez e da capacidade de assumir e satisfazer compromissos, contribuindo para o melhoramento da situação municipal global. A análise da situação orçamental dos municípios portugueses revela situações díspares, embora globalmente, no quadriénio analisado, se verifique uma correção dos desequilíbrios.