Ata do Copom e Fed são destaques dos mercados na semana | Valor Econômico
12/03/2012 às 08h27
VALOR - SÃO PAULO - O destaque na agenda doméstica nesta semana fica por conta da ata do Comitê de Política Monetária (Copom). O documento deve elucidar o que levou o colegiado do Banco Central (BC) a acelerar o ritmo de corte da Selic de meio ponto para 0,75 ponto percentual no encontro da semana passada. Também deve ser conhecida a visão dos dois diretores dissidentes, que votaram contra a decisão.
Nos Estados Unidos, o ponto alto é a reunião do Federal Reserve (Fed, o banco central americano), com destaque para a avaliação da autoridade monetária sobre atividade econômica. Ainda na agenda americana, dados sobre venda no varejo, produção industrial e inflação.
Na zona do euro, atenção à reação das bolsas e mercados de títulos depois que a Associação Internacional de Derivativos e Swaps (ISDA) anunciou que um "evento de crédito" ocorreu no processo de reestruturação da dívida da Grécia. Com isso, quem detém seguro contra um calote grego (CDS, na sigla em inglês) poderá executar sua contraparte. A estimativa do mercado é de que a ação provoque o pagamento de cerca de US$ 3,2 bilhões aos investidores de CDS.
No Brasil, destaque para nova ação do governo para conter a valorização do real frente ao dólar. O governo estendeu a alíquota de 6% do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) para empréstimos externos com prazo até cinco anos (1,8 mil dias). Até então, essa alíquota incidia sobre empréstimos de até três anos.
De volta à agenda, atenção às projeções de inflação do boletim Focus. Alguns analistas apontam que a aceleração no ritmo de corte da Selic poderia gerar piora nas previsões para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).
A Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) volta a operar das 10h às 17h a partir desta segunda-feira.
Amanhã, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) traz a Pesquisa Industrial Mensal - Regional, a Fiesp apresenta o Índice de Nível de Emprego da Indústria de São Paulo. Nos EUA, foco voltado às vendas no varejo.
Na quarta-feira, sai a variação no índice de preços de importação dos EUA e, na quinta, a ata do Copom. Na agenda externa, destaque ao índice de preços ao produtor (PPI, na sigla em inglês). Já na sexta é a vez do índice de preços ao consumidor americano (CPI, na sigla em inglês) e da produção industrial americana.
O pregão de sexta-feira teve momentos distintos envolvendo notícias dos EUA e da Grécia. Pela ordem, a economia americana criou 227 mil postos de trabalho no mês de fevereiro, resultado acima do previsto. Já a Grécia abriu o dia anunciando que mais de 80% dos credores aderiram ao seu programa de reestruturação da dívida.
No entanto, o governo também anunciou o uso de medidas coercivas para gerar a reestruturação "voluntária" do endividamento. O uso de tais medidas foi o que levou a ISDA a anunciar "evento de crédito", abrindo o caminho para o uso dos CDS. Tal notícia trouxe instabilidade às bolsas de valores no fim do pregão.
Em Wall Street, o Dow Jones ainda defendeu leve alta de 0,11%, a 12.922 pontos. O S&P 500 ganhou 0,36%, a 1.371 pontos. Já o Nasdaq mostrou valorização de 0,60%, a 2.988 pontos. Na semana, o Dow perdeu 0,4%, mas o S&P e o Nasdaq ganharam 0,4% e 0,1%, respectivamente.
Por aqui, a Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) inverteu rumo e fechou com baixa de 0,31%, a 66.703 pontos. O giro financeiro ficou em R$ 6,52 bilhões. Na semana, a bolsa brasileira perdeu 1,60%. Mas ainda defende alta de 1,36% em março e um ganho de 17,53% em 2012.
Depois da trégua de quinta-feira, os compradores voltaram com força total no mercado de câmbio local na última sessão da semana passada, e o dólar a R$ 1,80 já não é uma realidade tão distante. De fato, a cotação já foi testada no mercado futuro na sexta-feira.
Contribuindo para tal comportamento do mercado, estiveram as ameaças do governo sobre novas medidas cambiais (confirmadas nesta segunda-feira). Ao longo da semana, o Ministério da Fazenda e o Tesouro Nacional voltaram ao tema de fechar os buracos que permitem a arbitragem de juros no mercado brasileiro.
A relação risco/retorno de apostar do real, que já tinha diminuído em função da forte valorização da moeda - há duas semanas valia R$ 1,70 -, perdeu ainda mais apelo em função da incerteza regulatória.
Como diz um corretor, tanto o exportador quanto o importador preferem ficar de fora do mercado diante da falta de previsibilidade nos preços. Ou seja, para quem exporta seria melhor um dólar a R$ 1,70, mas com tendência, do que um dólar a R$ 2,0 sem tendência alguma. O aumento da volatilidade e da incerteza regulatória também representa aumento nos custos de operação, como tomada de crédito para exportação.
Na sexta-feira, o dólar comercial encerrou o dia com valorização de 1,31%, a R$ 1,785 na venda, mas fez máxima a R$ 1,791 (+1,65%). O giro estimado para o interbancário foi baixo, apenas US$ 900 milhões.
Na semana, o preço do dólar subiu 3,06%, maior alta semanal desde novembro do ano passado. Em março, a cotação sobe 3,78%. Mas, no ano, a divisa ainda cai 4,5%.
Na relação inversa, o real foi a moeda que mais perdeu para o dólar na semana dentro de uma cesta com divisas emergentes e desenvolvidas.
Na Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F), o dólar pronto fechou com valorização de 0,73%, a R$ 1,783, e giro de US$ 102,25 milhões.
Também na BM&F, o dólar com vencimento em abril já romperu a linha do R$ 1,80. O contrato mostrava alta de 1,72%, a R$ 1,8015, antes do ajuste final de posições.
No câmbio externo, o euro teve forte baixa desde o começo do dia, mesmo com a Grécia atingindo o percentual necessário de adesão para levar adiante o programa de reestruturação da dívida. O que causa certa incerteza é que ainda assim o país vai lançar mão de medidas coercivas para gerar essa reestruturação "voluntária".
A moeda comum teve queda de 1,21%, a US$ 1,311. Já o Dollar Index, que mede o desempenho da divisa americana ante uma cesta de moedas, apontou valorização de 1,06%, a 80 pontos, maior leitura desde meados de janeiro.
Além disso, os dados melhores sobre a economia americana servem de respaldo ao dólar, ao mesmo tempo em que diminuem a expectativa de que o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) terá de tomar novas medidas de estímulos.
O mercado de juros futuros deu continuidade ao ajuste imposto pela decisão do Comitê de Política Monetária (Copom), que cortou a Selic em 0,75 ponto percentual, para 9,75% ao ano.
Mas a queda está concentrada nos contratos de Depósito Interfinanceiro de vencimentos longos. Os curtos já estão "no preço", projetando uma Selic de 8,5% ao fim do atual ciclo de afrouxamento monetário.
Segundo o sócio e gestor da Leme Investimentos, Paulo Petrassi, o suspense fica com a ata da reunião do Copom, que sai na quinta-feira da próxima semana - ainda mais depois de um comunicado pós-decisão um tanto lacônico.
Que o juro vai para baixo não há dúvida. A grande questão, segundo Petrassi, é qual será a resposta do Banco Central quando a inflação começar a incomodar. A resposta será rápida? Será via aumento de juros ou medida prudencial? "Mas isso só entra em foco mais para a frente, por ora segue o viés de baixa nos juros."
O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) mostrou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de fevereiro ficou em 0,45%, resultado em linha com a previsão do mercado. Em 12 meses, a taxa acumulada recuou de 6,22% para 5,84%. Os núcleos do IPCA (que tiram itens mais voláteis da conta) mostram média mensal de 0,49%.
Apesar do bom resultado atual, o Espirito Santo Investment Bank avalia que as perspectivas de médio prazo causam apreensão, ainda mais depois da queda mais acentuada da taxa básica.
Segundo o economista sênior da instituição, Flávio Serrano, tal preocupação pode se materializar em uma piora nos prognósticos de inflação. O Focus mostra IPCA de 5,2% em 2013, mas o economista acredita que tal prognóstico pode ser revisado para cima.
No curto prazo, a inflação deve continuar apresentando média mensal de 0,45%. Mas o preço dos serviços, que subiu 1,25% em janeiro e tem alta de 8,1% em 12 meses, deve continuar pressionando, tanto pelo mercado de trabalho forte quanto pelo reajuste do salário mínimo.
"Apesar das preocupações com a inflação, acreditamos que o Copom deve continuar cortando a taxa básica de juros. Esperamos um corte de 0,75 ponto em abril e uma redução final de 0,50 ponto em maio", escreveu o economista.
Antes do ajuste final de posições na BM&F, o contrato de DI com vencimento em abril de 2012 registrava alta de 0,02 ponto percentual, a 9,54%. Maio de 2012 não registrava negócios e julho de 2012 marcava 9,01%, alta de 0,01 ponto.
Entre os mais longos, janeiro de 2013 recuava 0,01 ponto, a 8,65%. Janeiro de 2014 caía 0,06 ponto, a 9,22%. Janeiro de 2015 perdia 0,10 ponto, a 9,82%. Janeiro de 2016 recuava 0,12 ponto, a 10,21%. Janeiro de 2017 se desvalorizava 0,11 ponto, a 10,43%. Janeiro de 2021 projetava 10,97%, baixa de 0,12 pontos.