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Por outras palavras, a busca do rendimento pode levar os investidores ao dólar e limitar o potencial de valorização do euro no curto prazo, defende a gestora.
O "The Week Ahead" elaborado pela Allianz Global Investors (AllianzGI), gestora global de investimentos e ativos, aborda a nova preocupação dos mercados: a exagerada subida do euro face ao dólar.
Com o sugestivo tema "Alto, mais alto, euro?", Ann-Katrin Petersen Vice President, Global Economics & Strategy, sublinha que "os investidores não devem assumir que a reviravolta na política de taxa de juros da zona do euro está ao virar da esquina ".
A forte subida do euro face ao dólar, é o tema do artigo da Allianz que reconhece que os mercados tiveram um bom começo no ano, e que há muitos sinais de que o aumento da economia a nível global vai continuar e que os lucros das empresas possam ainda aumentar mais.
"Mas a principal questão que os participantes do mercado falam agora é a apreciação do euro: a moeda atingiu um novo máximo de três anos ao atingir quase 1,23 dólares. Em termos ponderados pelo comércio, o euro aumentou mais de 1% durante apenas uma semana. E beneficiou de dois fatores em particular: A ata da reunião do Banco Central Europeu (BCE) que foi entendida pelo mercado como "hawkish" [declaração é chamada hawkish quando indica que a Fed acredita que a taxa de inflação é alta o suficiente para justificar uma preocupação] e reavivou a especulação de um aumento de taxas, o que também afetou os mercados de títulos do governo da área do euro; e as conversações preliminares de coligação entre a CDU/ CSU e o SPD que melhoraram as possibilidades de reformas institucionais na área do euro, conforme delineado pelo presidente francês Emmanuel Macron (por exemplo, um movimento para a criação de um "orçamento da zona do euro" e incentivos monetários para reformas estruturais). Lembre-se de que o declínio da incerteza política já levou à subida do euro durante o ano passado", escreve a economista da Allianz.
"Uma reação de mercado exagerada?", pergunta a Allianz. "Embora os modelos de cálculo das taxas de câmbio sugiram que o 'valor justo' médio do euro está algures acima dos 1,20 dólares, numerosos analistas acreditam que o euro apreciou demais e muito cedo", diz a economista. Afinal, a política da Federal Reserve de aumentos graduais das taxas de juros de referência e de uma redução lenta do balanço ajudarão a sustentar a vantagem da taxa de juros dos EUA no curto prazo e, assim, apoiar a moeda americana. E se a recente reforma tributária dos EUA faz com que a economia sobreaqueça, o Fed será forçado a aumentar as taxa de juro da Fed mais rapidamente. Ao mesmo tempo, embora o BCE seja susceptível de ajustar a sua orientação no futuro, os investidores não devem assumir que uma reviravolta na política da taxa de juros da zona do euro está ao virar da esquina", escreve a gestora.
Por outras palavras, a busca do rendimento pode levar os investidores ao dólar e limitar o potencial de valorização do euro no curto prazo.
A analista diz que o sinal de compra recente a um nível acima de 1,21 dólares ainda não é sustentável. "No entanto, o euro deu um passo importante em relação ao dólar no processo de reversão da tendência de longo prazo e agora é mais provável que o preço seja mais sustentável no futuro do ponto de vista técnico".