Fed "espera para ver", mas analistas apontam para fim do alívio quantitativo
Fed "espera para ver", mas analistas apontam para fim do alívio quantitativo
Minuta de última reunião revelou preocupação com crédito e recessão, mas inflação pode voltar aos holofotes
Por Vitor Silveira Lima Oliveira	 21 maio 2009 10h07
SÃO PAULO – Sem fechar as portas para novos estímulos quantitativos, tampouco definir estratégias para enxugar a liquidez injetada quando a economia se recuperar, os membros do Federal Reserve definiram, em sua última reunião, uma postura de avaliação das medidas até agora adotadas.
Esta é a interpretação de analistas de mercado sobre a ata do último encontro realizado pela instituição, entre os dias 28 e 29 de abril. Ainda cautelosos quanto às condições do mercado financeiro, os diretores do Fed revisaram para baixo suas projeções para o PIB (Produto Interno Bruto) dos EUA para os próximos três anos, além de ressaltarem a persistência de ameaças recessivas.
"A primeira mensagem foi de que todos os membros do Fed mantêm uma atitude aberta sobre a aquisição futura de ativos", avalia a equipe do Société Générale, sobre o modo heterodoxo encontrado pela instituição para promover a expansão monetária, após derrubar a taxa básica de juro para próximo de zero.
Os diretores da autoridade monetária norte-americana continuam focados em melhorar as condições do mercado de crédito e combater riscos deflacionários, de acordo com o Danske Bank. Todavia, a adoção de postura menos incisiva – "esperar para ver" – seria um forte sinalizador para as ações futuras da instituição.
"Esperamos que a melhora em indicadores econômicos nos próximos meses retire efetivamente o afrouxamento quantitativo da mesa", afirmam analistas da instituição escandinava. Todavia, houve certo lamento em relação à ausência de debates sobre estratégias para sair da situação atual, potencialmente explosiva para a inflação em caso de retomada da economia, avaliam.
Embora as projeções indiquem um cenário suave para a variação dos preços nos próximos anos, os analistas ressaltam possíveis dificuldades para a confecção de projeções, em função de alterações bruscas no mercado.
"Se a crise conduziu a um rebaixamento permanente na capacidade produtiva, então a inflação é muito mais provável e o Fed corre o risco de ser muito expansionista", afirma o banco francês em relatório.
Os formuladores de política monetária enviaram diferentes sinais ao mercado relativos à recuperação econômica dos EUA. Ao mesmo tempo em que reviram para baixo suas projeções sobre o crescimento do PIB até 2011, ainda assim projetando contração menor que boa parte do mercado.
Ao mesmo tempo, mantiveram o discurso otimista em relação à recuperação econômica. "Em relação ao crescimento, a ata revelou que os membros se tornaram de algum modo mais otimistas", destacam os analistas do Danske Bank. A revisão formal do crescimento estaria relacionada à adoção de valores mais modestos, principalmente, para o primeiro trimestre de 2009, destaca o time do Société Générale.