PALAVRA-CHAVE risco financeiro
Maria João da Silva Jorge (1)
Ronaldo A Arraes (1)
A Efetividade da Governança Corporativa sobre o Risco dos Ativos da BM&FBovespa
Autoria: Cássio Nóbrega Besarria, Herickson Santos Silva.
Fonte: RACE: Revista de Administração, Contabilidade e Economia, v. 16, n. 3, p. 933-956, Setembro-Dezembro, 2017. 24 página(s).
Palavras-chave: Governança corporativa	, Mercado financeiro	, Risco financeiro
Com este artigo teve-se o propósito de verificar se a utilização dos métodos de governança corporativa adotados pelas empresas listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBovespa) diminui o risco nos ativos. Utilizando cotações do período de 01 de junho de 2012 a 04 de julho de 2016, este estudo se divide em três etapas: no primeiro momento, as cotações são otimizadas e analisadas quanto ao desempenho das três carteiras de variância mínima referentes aos diferentes níveis de governança corporativa: Nível 1 (N1), Nível 2 (N2) e Novo Mercado (NM). Na segunda etapa é estimado por MQO o modelo de precificação de ativos de Sharpe-Lintner-Black, o Capital Asset Pricing Model (CAPM). Na terceira etapa são comparados os desempenhos de carteiras representativas para as ações classificadas em diferentes níveis de governança com índices de governança propostos pela BM&FBovespa. De acordo com os resultados obtidos, foi observado que os ativos que possuem maior nível de transparência tendem a apresentar menores níveis de variância ou risco.
A Exposição ao Risco Financeiro e a Gestão do Risco: O Caso das Empesas Europeias Não Financeiras
Autoria: Maria João da Silva Jorge, Mário Antônio Gomes Augusto.
Fonte: Revista de Administração Mackenzie, v. 12, n. 5, p. 68-97, Setembro-Outubro, 2011. 30 página(s).
Palavras-chave: Cobertura de risco	, Derivados	, Exposição ao risco	, Gestão do risco	, Risco financeiro
Estudos recentes têm procurado demonstrar que as empresas que utilizam instrumentosderivados com a finalidade de cobrir o risco apresentam valores de mercado superiores. Implícita nessa questão está a suposição de que as empresas utilizam os instrumentos derivados exclusivamente com o propósito de gerir a sua exposição ao risco. No âmbito das empresas não financeiras, verifica-se a existência de vasta literatura que analisa as alterações do valor da empresa impulsionadas por alterações nos preços dos ativos financeiros. É consensual que a exposição aos riscos financeiros emerge por via das atividades operacionais da empresa e que pode ser reduzida mediante a implementação de estratégias de gestão do risco financeiro. Assim, consideraram-se as rendibilidades mensais de 304 empresas europeias cotadas na Euronext no período de 2006-2008, de forma a analisar se as práticas de gestão do risco estão associadas a menores níveis de risco. Adotou-se a metodologia em dois estágios proposta por Jorion (1990) e Allayannis e Ofek (2001), de forma a investigar, primeiro, a relação existente entre o valor da empresa e a exposição aos riscos financeiros, e, posteriormente, o impacto das atividades operacionais da empresa e da utilização de instrumentos de cobertura de risco no nível de exposição ao risco. No entanto, não se desconsidera a hipótese de que a magnitude da exposição possa afetar a decisão de implementar estratégias de cobertura de risco. Essa hipótese de simultaneidade entre aexposição ao risco e a decisão de implementar estratégias de cobertura de risco é investigada por meio da metodologia Seemingly Unrelated Regression (SUR). Entre as principais conclusões, destacamos: 1. existe evidência de que as empresas da amostra exibem níveis de exposição ao risco superiores, quando comparadas com resultados de estudos anteriores; 2. a gestão do risco influencia, de fato, o nível de exposição ao risco financeiro. Finalmente, os resultados confirmam a existência de simultaneidade entre o nível de exposição ao risco e a decisão de empreender actividades de gestão do risco, mas apenas no que respeita à exposição ao risco de taxa de câmbio e ao risco de variação de preço das mercadorias.