20200629 – Tônica da Semana: OS SALVADORES DA BOLSA - BUGG
June 29, 2020 June 29, 2020 William Alves A Tônica
SASSÁ MUTEMA?
Depois da excelente Tônica da semana passada feita pelo Eliseu e Breno, estou de volta! Nível subiu hein! Quem não leu, confere aqui que valhe a pena. Da minha parte o que digo é: vale a pena fazer uma trip pelo deserto de Joshia Tree na Califórnia! Estava animal!
Em 1989 a Globo lançava no horário das 20hs a novela "O Salvador da Pátria" que tinha como protagonista Lima Duarte com o personagem Sassá Mutema! Eu tinha 6 anos mas tenho a visão dessa novela na TV preto e branco da minha vó! Sim sou velho! Rs.
Sassa Mutema era um bóia fria ingênuo que caía de paraquedas em uma situação nunca imaginava … sendo acusado de ter cometido um crime que não havia cometido…
Já continuo, mas antes vamos ao mercado…
COMO VEJO O MERCADO ATUALMENTE
Míope ou não sempre dou minha opinião/percepção do mercado aqui nessas tônicas. Quem acompanha sabe que dia 01 de junho comentei que estava receoso com o mercado…a bolsa subiu naquela semana…bom para mim que tenho parcela toda minha grana na bolsa! Mas dia 08/06 segui comentando que estava receoso. O que vi desde então?
VIX fez outro spike e a volatilidade do mercado aumentou. Tivemos notícias de EUA e China trocando farpas, mas essencialmente a segunda onda do corona escalando como propulsor dessa maior vol.
Com isso o S&P passou por uma correção normal de cerca de -7%…
Veja que o IBOV nem caiu…-4% não é nada. Tradicionalmente a bolsa brasileira tem uma vol de até 2x a bolsa americana, logo uma queda lá de 7% poderia ser seguida de uma queda aqui de até 14%! NÃO estou dizendo que isso vai acontecer, mas apenas olhando para o histórico.
Mas fica fácil explicar… o que vem sustentando é a total falta de alternativa para o investidor num cenário de juro baixo…com mais e mais pessoas física investindo na bolsa…são os "Sassá Mutemas" da bolsa… "os salvadores da bolsa" – vide imagem mais abaixo. Se você é um deles (novato no mercado) não pense que isso é crítica…de forma alguma…Sassá mutema foi o protagonista do bem inclusive! Atingimos novos e novos recordes de investidores na bolsa brasileira…os salvadores da bolsa realmente tem salvado a pátria…
Gráficos de fluxo do Itaú ajuda a ver que ao longo do ano os investidores estrangeiros foram retirando recursos do Brasil (exceção a junho); os institucionais (fundos) compraram nas máximas em janeiro e fevereiro..rs; e a PF seguiu comprando ao longo do ano…
Fonte: Equity Strategy / Market Data Monitor do Itau.
"ROBINHOODERS"
Se no Brasil temos nossos Sassás Mutema, aqui nos EUA o Robinhooders (alusão feita a corretora Robinhood que oferece corretagem zero) também tem dado o tom…não fosse por eles muito provavel que teríamos um ajuste ainda maior. Gráfico abaixo compara S&P com o crescimento dos Robinhood traders…
E isso mesmo com o avanço do corona por aqui… seguimos vendo avançado e isso me preocupa….não tanto por qualquer lockdown imposto pelo governo, mas pelos impactos na percepção dos consumidores mesmo…
E veja que os lucros parecem descolar perigosamente dos preços dos ativos…não é discussão recente…ja vem há algum tempo, mas enfim é algo que me preocupa quando penso em mais longo prazo…
AJUSTE NO CÂMBIO
No Brasil a meu ver o ajuste até agora se deu totalmente no câmbio com o dólar saltando ~14% nas últimas semanas. Isso porque no dol não há um fator que segura…na verdade, os "Sassá Mutema" que foram para bolsa também vem procurando mais e mais investimentos dolarizados…afinal se o juro é tão baixo no Brasil, porque não buscar rendimentos semelhantes, mas em moeda forte? Essa é uma tendência sem volta a meu ver! Internacionalize-se o mais cedo possível…algo que venho falando regularmente nos meus posts da Carteira do Will.
Mas sendo brasileiros não desistimos nunca…bem ao estilo Sassa Mutema que lutou até o fim para provar sua inocência!
Dados de confiança do consumidor andou subindo numa recuperação ainda parcial, mas rápida eu diria. Bom indicador para bolsa e consumo ao meu ver.
E o consumo de energia no país vem se recuperando…
E com diversos setores se recuperando…
Também sou um Sassá Mutema ingênuo e otimista…mas mais calejado eu diria…rs
Contra fluxo não há argumento…temos falado disso aqui nas últimas semanas…inclusive a tônica da semana passada bateu nessa tecla… Mas confesso que sigo preocupado….ou desconfortável…
Número de casos no Brasil segue escalando…tivemos uma folga nos últimos 2 dias mas será que veremos a curva embicar de fato? Será que depois ainda teremos uma segunda onda tal qual estamos tendo aqui nos EUA?
Um olhar para o múltiplo da bolsa também não traz grande animação…Não sei se embutiram muito pessimismo nos números … mas considerando a situação fiscal, corona e o ruído político sempre presente… o que dizer?!
Ppara reverter isso a equipe econômica vai ter que tirar alguns coelhos da cartola… as reformas podem ser esses coelhos…só nos resta #ORAR !
CARTEIRA WILL – 20200629
Emerson Bassani says:
Já que vc puxou o assunto Salvador da Pátria, emendo com o bordão "meninos eu vi" do personagem Juca Pirama.
"Meninos eu vi" a bolsa ter a queda mais rápida da história e a retomada mais rápida da história, agora se irá se manter neste patamar é pouco provável, mas como diz André Jakurski: "Nos mercados, nem sempre a lógica prevalece"
Lógica e racionalidade não é ponto forte do mercado!
pra mim é a farta liquidez do Fed alimentando o mercado americano e refletindo aqui, ajudado também em parte, pelos novos CPFs (Sassás).
Ocorre que historicamente nossa bolsa acompanha nosso PIB. Se haverá queda do PIB mundial (FATO) e o Brasil um dos mais acentuados, então o Ibov. vai cair muito ainda, refletindo a realidade amarga de nossa economia, antes de subir a ladeira lentamente.
Desculpe discordar … a bolsa antecipa movimentos do PIB…nao acompanha nao…PIB eh indicador lag na real.
Se estas pessimistas assim acredito que não esteja mais em bolsa…correto?
E cuidado com levaro mercado só pela lógica econômica…tem fluxo, sentimento e outras coisasa…mas acredito sim em alguma realizacao ai pela frente