RAIL3: Saiba tudo sobre as ações da Rumo | Banco Safra
Análise de ações RAIL3: Rumo apresenta forte resultado operacional
Maior operadora ferroviária do país, a Rumo (RAIL3) tem recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 32,80
18/02/2022 - 08h00 | Atualizada em 06/05/2022 - 16h31 Leitura de 7 minutos
A Rumo divulgou resultado neutro no 4T21, com prejuízo líquido de R$ 68 milhões, impactado negativamente pelo aumento de suas despesas financeiras, relacionado a maiores taxas de juros no período.
Em poucas palavras, a Rumo apresentou um aumento de, aproximadamente, 26% A/A em sua receita líquida para R$2,2 bilhões, explicado principalmente por um aumento de cerca de 30% A/A nos volumes expedidos em sua malha ferroviária, para 18 bilhões de TKU, além de um ligeiro aumento de 2,7% A/A da tarifa cobrada.
O aumento observado nos volumes expedidos em suas ferrovias foi positivamente impactado pelos ganhos operacionais e pela antecipação da safra de soja, que permitiu à empresa aumentar em aproximadamente 10p.p sua participação de mercado no porto de Santos.
Destacamos que a operação da Malha Norte (a linha ferroviária mais representativa da Rumo), apresentou um forte aumento de 36% A/A nos volumes movimentados, para 14,4 bilhões de TKUs, auxiliado pelo ramp-up da Malha Central. Quanto à operação Sul, os volumes cresceram cerca de 9% A/A, para 2,8 bilhões de TKUs.
Mantemos nosso rating Compra para a Rumo, considerando o atrativo potencial de valorização das ações da empresa, sua robusta tese de investimento baseada no crescimento do agronegócio brasileiro e a melhoria dos resultados impulsionados pelo ramp-up da Malha Central.
O EBITDA da Rumo aumentou 20,4% A/A para aproximamente R$1bi, apesar do crescimento observado nos custos. O resultado positivo foi explicado pelo já mencionado aumento da receita da companhia, resultado suavizado pelo forte aumento nas despesas com combustível que saltaram 47% A/A.
Os custos fixos e SG&A da Rumo aumentaram 3,4% A/A. A empresa reportou um prejuízo líquido de R$ 68 milhões contra um lucro líquido de R$ 175 milhões no 4T21.
A depressão da empresa foi influenciada principalmente por maiores despesas financeiras líquidas de R$ 501 milhões (versus R$ 205 milhões no 1T21), levando o custo da dívida líquida abrangente a aumentar, principalmente devido a
Maiores despesas com juros, de R$ 84 milhões e;
Despesas não recorrentes de R$ 203 milhões relacionadas a operações de swap que foram dissolvidas.
Vale a pena investir em RAIL3?
Pré-pagamento das outorgas relativas à renovação das concessões Malha Paulista e Malha Central;
Perfil monopolista, uma vez que a concorrência nas redes ferroviárias só existe a partir de caminhões;
Conta com barreira de entrada relevante, pois o segmento é altamente intensivo em capital e demanda muito know-how regulatório.
Empresa exposta ao crescimento do agronegócio no Brasil;
Equipe de gestão altamente capacitada e confiável.
Quais são os principais riscos de RAIL3
Quebra da safra agrícola no país, especialmente soja e milho no Mato Grosso.
Sobre a Rumo (RAIL3)
A Rumo é a empresa resultante da fusão entre Rumo Logística e ALL - América Latina Logística, concluída em 2016. Oferece serviços logísticos de transporte ferroviário, elevação portuária e armazenagem. A principal área de atuação se estende sobre os Estados de Mato Grosso, São Paulo e os Estados da região sul do Brasil, onde quatro dos portos mais ativos do país estão localizados (através dos quais a maior parte da produção de grãos do Brasil é exportada).
Possui e opera uma grande base de ativos, incluindo uma rede ferroviária que consiste em cinco concessões com aproximadamente 13.500 quilômetros de linhas, 1.200 locomotivas e 33.000 vagões, além de centros de distribuição e instalações de armazenamento. Opera 12 principais terminais de transbordo, tanto diretamente quanto em regime de parceria, com capacidade de armazenagem estática de aproximadamente 900 mil toneladas, onde pode armazenar grãos, açúcar e outras commodities, o que os permite oferecer um serviço logístico completo e eficiente aos clientes.