Prof. Alexandre Silva de Oliveira, Dr. - ppt carregar
PublicouElisa Eanes Alterado mais de 4 anos atrás
Apresentação em tema: "Prof. Alexandre Silva de Oliveira, Dr."— Transcrição da apresentação:
1 Prof. Alexandre Silva de Oliveira, Dr.
FAPAS Gestão Financeira II Prof. Alexandre Silva de Oliveira, Dr.
2 O que é FINANÇAS? "A arte e a ciência de administrar fundos".
Finanças ocupa-se do processo, das instituições, dos mercados e dos instrumentos envolvidos na transferência de fundos entre pessoas, empresas e governos. Disciplina que estuda a transferência de recursos, notadamente financeiros, entre pessoas e empresas ao longo do tempo.
3 Áreas Tradicionais de Finanças
Mercado de Capitais – Estuda a interação entre demanda e oferta de recursos financeiros nos diversos mercados financeiros – Concentra-se no estudo da eficiência dos mercados e na precificação de ativos e avaliação de riscos Finanças Corporativas – Estuda os mecanismos de interação das empresas com os mercados de capitais – Concentra-se nas relações entre a empresa e os seus vários fornecedores de capital – Deriva regras ótimas de decisão financeira
4 Finanças Corporativas
"Toda decisão tomada por uma empresa tem implicações financeiras e qualquer decisão que afete suas finanças é uma decisão sobre finanças corporativas"
5 Principais Perguntas As teorias e os modelos em finanças são ferramentas para entender, analisar e resolver problemas: - Onde investir ? - Que recursos investir ? - Como distribuir os resultados ?
6 As Decisões Financeiras
Decisão de Investimento – Onde alocar os recursos da empresa? – Como medir o retorno dessa alocação? – Quais são os riscos da alocação? – Quando deve-se desalocar os recursos? Decisão de Financiamento – Onde obter os recursos para a empresa? – Como medir os custos desses recursos? – Quais são os riscos de cada fonte de recursos? – Quando deve-se restituir os recursos?
7 Qual o objetivo da empresa?
Maximização do Lucro? Minimização do Risco?
8 Qual o objetivo da empresa?
Maximização da Riqueza dos Proprietários!
9 Decisões e Objetivo… $ A Decisão sobre Investimento
MAXIMIZAR O VALOR DA EMPRESA A Decisão sobre Financiamento $ A Decisão sobre Dividendos
10 Liquidez e Rentabilidade
11 Capital de Giro Capital de giro Capital de giro
12 Capital de Giro Administração de capital de giro refere-se à administração dos ativos e passivos circulantes; Tem importante participação no desempenho operacional; Envolve dois aspectos fundamentais: Sincronismo das entradas e saídas monetárias; e Nível de atividade da empresa.
13 Capital de Giro CG representa o valor dos recursos aplicados pela empresa para movimentar o ciclo operacional.
14 CCC = CO – PMP = IME + PMC - PMP
Capital de Giro (CG) Ciclo operacional (CO): intervalo de tempo decorrente entre a entrada de matéria-prima na empresa até o recebimento das vendas dos produtos acabados resultantes. CO = IME + PMC Ciclo de Conversão de Caixa (CCC): é o prazo desde o pagamento aos fornecedores até o recebimento com a venda do produto final. CCC = CO – PMP = IME + PMC - PMP
A MAX, atacadista de alimentos, tem faturamento anual de R$10 milhões. O custo de produtos vendidos representa 75% das vendas e as compras equivalem a 65% do custo dos produtos vendidos. A idade média do estoque (IME) é igual a 60 dias, seu prazo médio de recebimento (PMR) é de 40 dias e o prazo médio de pagamento (PMP) é de 35 dias. Usando os valores dessas variáveis, obtém-se um ciclo de conversão de caixa de 65 dias ( – 35), apresentado na linha de tempo na figura a seguir.
16 Cálculo do ciclo de conversão de caixa
17 Cálculo do ciclo de conversão de caixa
Exigências de financiamento permanentes e sazonais A Riachuelo mantém, em média, R$ em caixa e títulos negociáveis, R$ em estoques e R$ em contas a receber. As atividades da empresa são muito estáveis, de modo que seus ativos operacionais podem ser considerados permanentes. Além disso, as contas a pagar de R$ também são estáveis. Portanto, a Riachuelo tem um investimento permanente em ativos operacionais de R$ ($ R R$ R$ – R$ ). Esse montante seria igual à exigência de financiamento permanente.
Exigências de financiamento permanentes e sazonais A Vence Tudo Ltda., que fabrica máquinas e implementos agrícolas, ao contrário, apresenta exigências de financiamento sazonais. A empresa tem vendas sazonais, com o pico associado às compras de máquinas e implementos à safra. Ela possui, como mínimo, R$ em caixa e títulos negociáveis, R$ em estoques e R$ em contas a receber. Nos períodos de pico, o estoque eleva-se para R$ e suas contas a receber sobem para R$ Para tirar proveito de eficiências na produção, a Vence Tudo produz os implementos em ritmo constante o ano inteiro. Isso faz com que as contas a pagar permaneçam constantes no nível de R$ durante o ano inteiro.
Exigências de financiamento permanentes e sazonais Portanto, tem necessidade de financiamento permanente, causada por seu nível mínimo de ativos operacionais, de R$ (R$ R$ R$ – R$ ), e necessidades de financiamento sazonais (acima das necessidades permanentes) de R$ [(R$ R$ R$ – R$ ) – R$ ]. As necessidades totais de financiamento da empresa para ativos operacionais variam de um mínimo de R$ (permanentes) a um pico sazonal de R$ (R$ R$ ) como é mostrado na figura a seguir.
23 Estratégias de gestão do CCC
24 Administração dos Estoques
26 Técnicas de administração de estoques
Sistema ABC O sistema ABC classifica os estoques em três grupos, em ordem decrescente de importância, baseado no montante investido em cada item. Um sistema usual é considerar: grupo A: consiste em poucos itens, que correspondem ao maior percentual do investimento em estoques. Grupo B: consiste em mais itens que o grupo A, mas que totalizam um menor percentual do investimento em estoques. Grupo C: são a maioria dos itens em estoque, mas que correspondem a um pequeno percentual do investimento. Os esforços de controle devem, então, ser concentrados principalmente nos itens do grupo A, e talvez em B.
Modelo do lote econômico (LEC) LEC = 2 x S x O C onde: S = consumo em unidades por período (ano) O	= custo de pedido, por pedido C	= custo de manter estoque por unidade, por período (ano)
Modelo do lote econômico (LEC) LEC = 2 x S x O C Suponha-se que a ASO, Inc., fabricante de equipamentos eletrônicos de teste, use unidades de certo item por ano. Seu custo de pedido é igual a R$ 50 por pedido e o custo de manter estoque de uma unidade é de $ 1 por ano. Substituindo na equação anterior, obtemos: LEC = 2(1.600)(R$ 50) = unidades R$ 1
Modelo do lote econômico (LEC) Custos de pedido = Custo/Pedido x Número de pedidos/Ano Custos de manter estoque = Custos de manter o estoque/Ano x Tamanho do pedido Custo total = Custos de pedido + Custos de manter estoque
Ponto de emissão de novo pedido Uma vez determinado o LEC da empresa, ela deve calcular em que momento deve fazer seus pedidos. Mais especificamente, o ponto de emissão de novo pedido deve levar em conta o tempo necessário para emitir e receber pedidos. Se supusermos que o estoque é consumido a uma taxa constante durante o ano (não há sazonalidade), o ponto de emissão de novo pedido pode ser determinado usando-se a seguinte equação: Ponto de emissão de novo pedido = Número de dias de espera x Consumo diário Consumo diário = Consumo anual/360
Ponto de emissão de novo pedido Usando o exemplo anterior da ASO, se ela souber que são necessários dez dias para emitir e receber um pedido e o consumo anual for de unidades, o ponto de emissão de novo pedido será assim calculado: Consumo diário = 1.600/360 = 4,44 unidades/dia Ponto de pedido = 10 x 4,44 = 44,44 ou 45 unidades Assim, quando o estoque da ASO chegar a 45 unidades, ela deve fazer um pedido de 400 unidades. Entretanto, se a empresa desejar proteger-se contra faltas, deve fazer um pedido antes que o estoque chegue a 45 unidades.
Sistema just-in-time (JIT) O sistema just-in-time minimiza o investimento em estoques, fazendo com que os materiais exigidos cheguem exatamente no momento em que são necessários na produção. Para que um sistema JIT funcione, é preciso haver muita coordenação entre a empresa, seus fornecedores, e as empresas transportadoras, para que os materiais cheguem a tempo. Além disso, os materiais devem ser de qualidade e consistência quase perfeitas, já que não existirão estoques de segurança.
Planejamento de necessidades de materiais (MRP) Os sistemas MRP são utilizados para determinar o que deve ser pedido, quando e que prioridades devem ser atribuídas às encomendas de materiais. O MRP usa conceitos do modelo EOQ (Economic Order Quantity) para determinar quanto deve ser pedido, com o apoio de programas de computação. Simula a lista de necessidades de materiais de cada produto, considerando todos os seus componentes, o nível de seu estoque e o processo de produção. Como na versão simples do EOQ, o objetivo dos sistemas MRP é minimizar o investimento global em estoques de uma empresa sem prejudicar a sua produção.
34 Estoques x Duplicatas a receber
Custo de manter estoque X Custo de manter duplicatas a receber
35 Administração de Duplicatas a Receber
36 Administração de Duplicatas a Receber
O segundo componente do ciclo de conversão de caixa é o prazo médio de recebimento – o tempo médio para que uma venda a prazo seja paga e o pagamento se converta em fundos disponíveis à empresa. O prazo de recebimento tem duas partes: período desde a venda até a remessa do pagamento pelo cliente; período desde a remessa do pagamento até que os fundos entrem na conta da empresa. FATURAMENTO
37 Administração de Duplicatas a receber
Crédito: concessão de valor ou bem no presente, sob a promessa de pagamento futuro. O crédito deve ser visto como parte integrante do próprio negócio da empresa. (Silva, 1997) Impulsiona as vendas, fonte complementar de receitas X custo de oportunidade, maior necessidade de capital de giro, maior probabilidade de perda com incobráveis.
38 Os 5 C's do crédito Caráter: histórico de cumprimento de obrigações passadas. Capacidade: capacidade de ressarcir o crédito pedido (ênfase na liquidez). Capital: Força financeira – solidez (ênfase no endividamento e lucratividade). Colateral: Ativos para garantir o crédito. Condições: cenário econômico atual, e circunstâncias específicas.
39 Fontes de informação para a avaliação do crédito
Internas: histórico do cliente, demonstrações financeiras, conjuntura atual interna (volume de estoque) e externa (juros de mercado, concorrência), etc. Externas: informações bancárias, cadastro de empresas especializadas (Serasa, SPC).
40 Escores de crédito A atribuição de escores de crédito é um procedimento que resulta em um escore que funciona como medida da qualidade geral de um cliente, sendo calculado como média ponderada de escores de diversos aspectos de crédito. O escore final é utilizado na tomada de decisões de aceitação/rejeição do pedido de crédito feito pelo cliente. A finalidade dos escores de crédito é levar à tomada de uma decisão informada de concessão de crédito com certa rapidez e a custo baixo.
41 Classificação (score)
42 Padrões para concessão de crédito
Variáveis-chave: Volume de vendas: aperto no crédito tende a provocar uma diminuição de vendas, e afrouxamento um aumento. Investimento em duplicatas a receber: em relação às vendas. Despesas com dívidas incobráveis: em relação às vendas.
43 Com essas informações, a Dodd deve relaxar seus padrões de crédito?
Exemplo da Dodd Tool Dodd Tool, uma empresa fabricante de ferramentas de moldagem, está atualmente vendendo um produto por $ 10 a unidade. As vendas (todas a prazo) no último ano foram de 60 mil unidades. O custo variável por unidade é de $ 6. Os custos fixos totais da empresa são de $ A empresa está considerando a possibilidade de relaxar os padrões de crédito, esperando com isso os seguintes resultados: o aumento de 5% das unidades vendidas para 63 mil; aumento do prazo médio de recebimento de 30 para 45 dias; o aumento de perdas com clientes de 1% para 2% das vendas. O custo de oportunidade dos fundos aplicados em contas a receber é de 15%. Com essas informações, a Dodd deve relaxar seus padrões de crédito?
44 Exemplo da Dodd Tool
45 Contribuição das vendas adicionais ao lucro
46 Custo do investimento marginal em contas a receber
47 Custo de perdas marginais com clientes
48 Lucro líquido com a implantação do plano proposto
49 Alteração de padrões de crédito
55 Alteração de termos de crédito
56 Alteração de termos de crédito
57 Política de cobrança A política de cobrança de uma empresa é o conjunto de procedimentos adotados para cobrar contas a receber quando elas vencem. A eficácia dessa política pode ser parcialmente avaliada por um exame do nível de perdas com clientes. Como visto nos exemplos anteriores, esse nível não depende apenas da política de cobrança, mas também da política de crédito da empresa. Em geral, deve-se gastar dinheiro para cobrar clientes em atraso até o ponto em que o custo marginal supera o benefício marginal.
58 Política de Cobrança Procedimentos de cobrança Cartas Telefonemas
A empresa deve aumentar os gastos com procedimentos de cobrança até que a redução marginal das perdas com incobráveis se iguale ao aumento marginal das despesas com cobrança Procedimentos de cobrança Cartas Telefonemas Visita pessoal Ação legal Perdas com incobrãveis Ponto de saturação Gastos com cobrança
Aceleração de recebimentos Retardamento de pagamentos
62 Gestão dos Passivos Circulantes
63 Fontes Financiamento de Capital de Giro
Crédito comercial: decorrente das negociações entre a empresa e seus fornecedores. Crédito de fornecedores; Crédito de impostos e obrigações sociais; e Outros créditos operacionais. Crédito bancário: Operações de empréstimo.
64 Passivos espontâneos Passivos espontâneos resultam do andamento normal das operações da empresa. As duas principais fontes de passivos espontâneos são contas a pagar (fornecedores) e despesas a pagar. Com o crescimento das vendas da empresa, contas e despesas a pagar aumentam em decorrência de maiores compras, pagamento de mais salários e impostos. Normalmente, não há custo explícito associado a qualquer um desses passivos circulantes.
65 Gestão de contas a pagar
Passivos espontâneos Gestão de contas a pagar Contas a pagar representam a principal fonte de financiamento de curto prazo não garantido para as empresas. O prazo médio de pagamento é o componente final do ciclo de conversão de caixa (CCC). O prazo médio de pagamento possui duas partes: o tempo entre a compra de matérias-primas até o envio do pagamento pela empresa; o float de pagamento, ou seja,o tempo entre o envio do pagamento e o momento em que o fornecedor pode dispor dos fundos em sua conta.
66 Gestão de contas a pagar
Passivos espontâneos Gestão de contas a pagar O objetivo da empresa é pagar o mais lentamente possível sem prejudicar seu rating em termos de crédito. Na demonstração do ciclo de conversão de caixa, a MAX Atacado tinha um prazo médio de pagamento de 35 dias, resultando em saldo médio de contas a pagar de R$ Portanto, as contas a pagar geradas pela MAX por dia eram de R$ (R$ /35). Se a empresa enviasse seus pagamentos em 35 dias, em lugar de 30, isso reduziria seu investimento em ativos operacionais em R$ Se essa prática não prejudicasse o crédito da empresa, certamente seria proveitoso pagar mais lentamente.
67 Análise de prazos de crédito
68 Aproveitamento do desconto
69 Não-aproveitamento do desconto
70 Não-aproveitamento do desconto
71 Não-aproveitamento do desconto
72 Não-aproveitamento do desconto
Passivos espontâneos Não-aproveitamento do desconto O exemplo precedente indica que a empresa deve aproveitar o desconto desde que possa obter dinheiro emprestado em outras fontes a um custo anual inferior a 36,73%.
73 Efeitos de esticar o prazo de pagamento de contas
Passivos espontâneos Efeitos de esticar o prazo de pagamento de contas Esticar o prazo de pagamento de contas simplesmente envolve o pagamento de conta o mais tarde possível, sem prejudicar o crédito da empresa. Isso pode reduzir o custo de renúncia a um desconto. Se a Lawrence fosse capaz de esticar o prazo de pagamento de contas a setenta dias sem prejudicar seu crédito, o custo de renúncia ao desconto cairia de mais de 36% a somente 12% [2%/98% x (360/(70-10))].
74 Passivos espontâneos Despesas a pagar
75 Principais fontes de financiamento de CG no Brasil:
Vendor ; Compror; Crédito rotativo; Desconto de títulos (Penhor de Duplicata, Cheque e Cartão); Hot-money; Contas garantidas; Empréstimos de capital de giro (CDC); Leasing; Factoring; BNDES.
76 Vendor
77 Compror
78 Hot Money
79 Conta Garantida
80 Administração do caixa: Necessidade de Capital de Giro
81 Necessidade de Capital de Giro (NCG)
A NCG é fruto do descompasso entre as entradas e saídas de caixa. Surge da falta de sincronismo entre as atividades de produção, vendas e cobrança.
82 Ciclos no Balanço Patrimonial
ATIVO Ativo circulante Disponível caixa bancos aplicações financeiras, etc. erráticas contas ATIVO CIRCULANTE Ativo circulante Realizável a curto prazo Clientes Estoques (MP, PE, PA) Outras contas a receber, etc. contas cíclicas Ativo Realizável a Longo Prazo Empréstimos a terceiros Títulos a receber Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Diferido CIRCULANTE ATIVO NÃO contas não cíclicas
83 Ciclos no Balanço Patrimonial
PASSIVO Passivo circulante Duplicatas descontadas Empréstimos bancários aplicações financeiras, etc. erráticas contas PASSIVO CIRCULANTE Passivo circulante Fornecedores Outras contas a pagar, etc. contas cíclicas Passivo Exigível a Longo Prazo Empréstimos bancarios a L.P. Financiamentos Patrimônio Líquido Capital Social Reservas, etc PASSIVO NÃO CIRCULANTE contas não cíclicas
84 COMPONENTES DO MODELO FLEURIET
ATIVO CIRCULANTE ATIVO CIRCULANTE CÍCLICO ATIVO CIRCULANTE ERRÁTICO = + _ _ _ PASSIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE CÍCLICO PASSIVO CIRCULANTE ERRÁTICO = + = = = CAPITAL DE GIRO NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO SALDO DE TESOURARIA = +
85 Capital de Giro Estoque de Matéria-Prima Onde:
EsMP = Capital de giro referente ao estoque de M.P. MP = Custo mensal de matéria prima TMP = Prazo médio (em meses) do estoque de M.P. PF = Prazo médio (em meses) para pagamento de fornecedores
86 Capital de Giro Estoque de Produtos em Elaboração Onde:
EsEl = Capital de giro referente ao estoque de produtos em elaboração MP = Custo mensal de matéria-prima MO = Custo mensal de mão de obra DG = Despesas gerais de fabricação (mensais) TPC = Tempo de permanência da produção em curso (meses)
87 Capital de Giro Estoque de Produtos Acabados Onde:
EsAc = Capital de giro referente ao estoque de produtos acabados MP = Custo mensal de matéria-prima MO = Custo mensal de mão de obra DG = Despesas gerais de fabricação (mensais) TPA = Tempo de permanência do produto acabado em estoque (meses)
88 Capital de Giro Financiamento de Clientes Onde:
FinCl = Custo do Financiamento a clientes PV = Faturamento mensal PMV = Prazo médio de vendas (meses) DD = Percentual médio de duplicatas descontadas
89 Cálculo da Necessidade de Capital de Giro
Onde: EsMP = Capital de giro referente ao estoque de matéria-prima EsEl = Capital de giro referente ao estoque de produtos em elaboração EsAc = Capital de giro referente ao estoque de produtos acabados FinCl = Capital de giro referente ao financiamento a clientes SalMi = Saldo mínimo de caixa CB = Linha de crédito bancário para capital de giro
90 FLUXO DE CAIXA
91 FLUXO DE CAIXA Conceito:
- Conjunto de ingressos e desembolsos de numerários ao longo do período - Representação dinâmica da situação financeira - Instrumento de programação financeira
92 É importante porque possibilita:
FLUXO DE CAIXA É importante porque possibilita: - Uma boa gestão dos recursos financeiros, evitando situações de insolvência ou falta de liquidez; - O conhecimento do grau de independência financeira das organizações; - Viabiliza, ainda, a avaliação da capacidade de financiamento do seu capital de giro ou se depende de recursos externos;
93 FLUXO DE CAIXA Objetivos:
Otimizar aplicação de recursos próprios e de terceiros nas atividades mais rentáveis pela empresa Programação dos ingressos e desembolsos Adequação às disponibilidades com ingressos e desembolso de numerários Identificar as modificações na posição financeiras da empresa identificando as causas das variações ocorridas Facilita o uso eficiente e racional do disponível Possibilidade de estudo da aplicação do excessos de disponibilidade.
94 FLUXO DE CAIXA Classificação:
- Fluxos Operacionais: entradas e saídas de caixa diretamente relacionadas à produção e venda dos produtos e serviços da empresa. Ex.: Recebimento de clientes, Pagamentos a Fornecedores,... - Fluxos de Investimentos: entradas e saídas de caixa associadas com a compra e venda de ativos imobilizados, e participações societárias. Ex.: Venda de A.Permanente, Investimento no permanente,...
95 FLUXO DE CAIXA Classificação:
- Fluxos de Financiamentos: Entradas ou saídas de caixa resultantes de operações de empréstimo e capital próprio. Ex.: Integralização de Capital, Resultados Distribuídos,...
96 FLUXO DE CAIXA Origens de caixa: - Diminuição em qualquer ativo.
· - Aumento em qualquer passivo. · - Lucro líquido após imposto de renda. · - Depreciação e outros itens não desembolsáveis. · - Venda de ações.
97 FLUXO DE CAIXA Aplicações de caixa: - Aumento em qualquer ativo.
· - Diminuição em qualquer passivo. · - Prejuízo líquido. · - Dividendos pagos. · - Recompra ou resgate de ações.
98 Métodos de Estruturação:
FLUXO DE CAIXA Métodos de Estruturação: Método Indireto (similar a DOAR) Método Direto (descrição do fluxo de entradas e saídas no Disponível durante o exercício)
99 Esquema do Método Indireto
Ajuste do lucro líquido: Origem dos Recursos 1ª) Das Operações (+-) Resultado Líquido do Exercício (lucro ou prejuízo) (+) Despesas de Depreciações, Amortização e Exaustão; (+-) Perda ou Ganho por Equivalência Patrimonial, (+-) Prejuízo ou ganho na venda de bens do ativo imobilizado, (+) Recebimentos no período classificados como REF (resultado de exercícios futuros) ( - ) Transferência de REF para o resultado do exercício. (+-) Ajustes de Exercícios Anteriores (+-) Outras despesas e receitas que não afetam o Capital Circulante (=) Lucro Líquido Ajustado
100 Esquema do Método Indireto
Origem dos Recursos 1ª) Das Operações (+) Aumentos nas contas do Passivo Circulante (-) Aumentos nas contas do Ativo Circulante 2ª) Dos Proprietários (+) Realização do Capital Social e contribuições para Reservas de Capital 3ª) De Terceiros (+) Redução de Bens e Direitos do Ativo Realizável a Longo Prazo (ARLP) (+) Valor de Alienação de Bens ou Direitos do Ativo Permanente (AP) (+) Aumento do Passivo Exigível a Longo Prazo (PELP)
101 Esquema do Método Indireto
Aplicação dos Recursos Dividendos pagos, creditados ou propostos; Aumento do Ativo Realizável a Longo Prazo (ARLP); Aquisição de Bens e Direitos de Ativo Permanente (AP); Redução do Passivo Exigível a Longo Prazo (PELP). Variação Líquida do Disponível (I – II) Saldo Inicial do Disponível Saldo Final do Disponível ( III + IV) Observações: Se as contas do Passivo Circulante e do Ativo Circulante tiverem diminuições em vez de aumentos, basta inverter os sinais: onde está (+), coloca-se (-) e vice-versa.
102 Esquema do Método Direto
Ingressos (entradas de recursos) (+) Recebimento de Clientes (+) Recebimentos de empréstimos de curto e prazo (+) Dividendos recebidos avaliados pelo método do custo (-) Pagamentos a fornecedores, impostos e contribuições (-) Pagamentos de despesas operacionais (=) Recursos derivados das Operações (+) Recebimentos por venda de bens permanentes (+) Resgates de aplicações financeiras (+) Integralização de capital (+) Outros ingressos (=) Total de entradas de recursos
103 Esquema do Método Direto
Aplicações de recursos (saídas de recursos) Pagamentos de dividendos; Aquisição de participações societárias; Aplicação no AP (imobilizado e diferido); Pagamento de empréstimos a longo prazo; Outros pagamentos. Variação líquida do disponível (1-2) (+) Saldo inicial do disponível (=) Saldo final do disponível (3+4)
104 Exemplo: BALANÇO PATRIMONIAL
Fonte:Contabilidade Avançada 10ª Edição – Silvério das Neves e Paulo E. V. Viceconti BALANÇO PATRIMONIAL
105 Exemplo: D R E
106 Método Indireto: Origem dos Recursos 1ª) Das Operações
Resultado Líquido do Exercício (+)Depreciação (-)Ganho na Equivalência (100) (=) Lucro Líquido Ajustado (+)Aumentos no Passivo Circulante Contas a Pagar CSLL a recolher IR a recolher (+)Diminuição no Ativo Circulante Estoque (-) Aumentos nas contas do Ativo Circulante Clientes
107 Método Indireto: 2ª) Dos Proprietários 3ª) De Terceiros
Despesas Antecipadas (400) (-)Diminuição no Passivo Circulante Fornecedores (400) 2ª) Dos Proprietários (+) Aumento do Capital 3ª) De Terceiros (+) Empréstimo Longo Prazo Total das origens
108 Método Indireto: Aplicação dos Recursos
Aquisição de Imobilizado Aquisição de Investimentos Aumento de depósito Judicial Total das Aplicações Variação Líquida do Disponível (I – II) Saldo Inicial do Disponível Saldo Final do Disponível ( III + IV)
109 Método Direto: Ingressos (entradas de recursos) 1.1 Das Operações
(+) Recebimento de Clientes (-) Pagamentos a fornecedores.....(1600) (-) Pgtos de despesas oper (360) (-) Pgto de Despesa Antec (200) (=) Recursos derivados das Operações 1.2 Dos Sócios (+) Integralização de capital 1.3 De Terceiros (+) Empréstimo de longo prazo (=) Total de entradas de recursos
110 Método Direto: Aplicações de recursos (saídas de recursos)
Compra do Imobilizado Compra de Investimento Depósitos Judiciais Total das Aplicações Variação líquida do disponível (1-2) (+) Saldo inicial do disponível (=) Saldo final do disponível (3+4)
111 Orçamento Operacional
Orçamento de Caixa Orçamento Operacional Orç. de Investim. Comercialização Produção Administração Imobilização Vendas Despesas c/ Vendas Salários MO Matéria-prima Despesas Indiretas Despesas Tributárias Despesas Financeiras Materiais em Geral clientes Fornecedores Estoque Inicial Compras Consumo Estoque Final + - = Fornece-dores Orçamento de Caixa
112 ADMINISTRAÇÃO DE CAIXA
Curso de Gestão Financeira de Negócios
113 ADMINISTRAÇÃO DE CAIXA
Ativo de liquidez imediata
114 ADMINSTRAÇÃO DE CAIXA TITULOS NEGOCIÁVEIS
São instrumentos de curto prazo do mercado financeiro
115 Objetivos Fazer com que estes instrumentos sejam tão pequenos quanto possível, sem prejudicar a eficiência e a eficácia das atividades da empresa.
116 Motivos para manter saldo – caixa
Conforme Keynes existem três motivos que as empresas utilizam para manter determinado nivel de caixa: Motivo de Transação Motivo Precaução Motivo Especulação
117 MOTIVO TRANSAÇÃO Necessidade de manter dinheiro em caixa para efetuar pagamentos e os recebimentos de vendas, serviços, …
118 MOTIVO PRECAUÇÃO Faz com que a empresa mantenha um certo saldo de caixa para atender as suas necessidades. O nível de caixa exigido é a função de flexibilidade que a empresa apresenta em captar recursos para atender os seus desembolsos.
119 MOTIVO ESPECULAÇÃO Manter certo saldo do caixa para aproveitar as oportunidades especulativas
120 Determinação do saldo apropriado de caixa
É o saldo que envolve o equilibrio entre os custos de oportunidade da manutenção de um saldo excessivo e os custos da transação decorrentes de manutenção de um saldo muito pequeno.
121 CUSTO DE OPORTUNIDADE Representa os juros que se deixa de ganhar durante o período de tempo em que os fundos são mantidos em conta corrente. C = C/2 x K C = caixa C/2 = caixa médio K = taxa de juros de títulos negociáveis
122 CUSTO DE TRANSAÇÃO São os custos fixos de emissão e recebimento de uma ordem de conversão em caixa no momento econômico de conversão (VEC) VEC = 2(Custo de Conversão x Demanda de Caixa)	Custo de Oportunidade (forma decimal)
123 CUSTO DE TRANSAÇÃO Custo de transação = T x F C
T = volume total de dinheiro necessário para fins de transação no periodo do planejamento relevante C = saldo inicial do caixa F = custo fixo de venda de títulos para conseguir caixa
124 CUSTO TOTAL DE CAIXA Consiste os custos de oportunidade mais os custos de transação CT = C x K + T x F C
125 MODELO DE BAUMOL Este modelo estipula os saldos de caixa transacionais considerando os custos implícitos e sua manutenção. Objetiva determinar o valor econômico de conversão de caixa (VEC) que minimize o custo total.
126 Para aplicação desse modelo é necessário:
o custo fixo de venda de títulos para conseguir caixa (F); O volume total de dinheiro novo necessário para fins de transação no período de planejamento relevante (T); O custo de oportunidade de manter dinheiro em caixa – trata-se da taxa de juros de títulos negociáveis (K). C = 2.T.F K
127 LIMITAÇÕES: suposição de taxa constante de desembolso; Suposição que não há entradas de caixa durante o período projetado; Não prevê saldo de segurança; Suposição de fluxo de caixa discretos e conhecidos
128 MODELO DE MILLER-ORR Busca a otimização de saldos de caixa (entradas e saídas) que oscilam diariamente. Fornece saldos de caixa que minimizam os custos de sua manutenção (limite superior e ponto de retorno entre eles).
129 Ponto de Retorno Ponto de Retorno (Z) = ³ 3.F.² 4.K
F = custo de conversão ² = variação dos fluxos diários de caixa K = custo de oportunidade diário
130 MODELO DE MILLER-ORR SALDO MÉDIO DE CAIXA = 4.z 3
LIMITE SUPERIOR (H) 3 x PONTO DE RETORNO H = 3 . Z
131 SALDO DE CAIXA NO LIMITE SUPERIOR (emH)
Cx. Convertido em Tít. Neg. = Limite Superior – Ponto de Retorno Cx. Convertido em Tít. Neg. = H – Z Tít. Neg. convertidos em caixa = Pto. de Retorno – Sdo. Zero de Cx.
132 ADMINISTRAÇÃO DO CICLO DE CAIXA
CICLO OPERACIONAL (CO) CO = IME + PMC CICLO DE CAIXA (CCx) CCx = CO – PMP = IME + PMC –PMP PMP = Período médio de pagamento
133 ESTRATÉGIAS BÁSICAS NA ADM DO CICLO DE CAIXA
Aumentar o giro dos estoques Reduzir o prazo de cobrança de duplicatas Aumentar o prazo para pagamento de duplicatas A pagar
134 TÉCNICAS DE ADMINISTRAÇÃO DE CAIXA
– FLOAT São fundos enviados por um devedor e que ainda não estão à disposição do credor. * FLOAT DE COBRANÇA Tempo decorrido entre o pagamento em cheque de um cliente, e o efetivo recebimento do valor pelo credor. * FLOAT DE PAGAMENTO Tempo decorrido entre a emissão de um cheque para pagamento de contas e a respectiva retirada do valor da conta corrente.