Autora subestima drama humano da fraude de Madoff - 07/10/2017 - Mercado - Folha de S.Paulo
Friday, 22-Jun-2018 17:51:57 BRT
Bernard Madoff deixa tribunal em Nova York em 2009 antes de ser condenado � pris�o
Contar as hist�rias e dramas dos envolvidos no maior esquema de pir�mide j� registrado no mundo n�o � tarefa trivial, ainda mais em uma hist�ria com elementos dignos de Hollywood.
Mas haveria espa�o para romance, suspense e trag�dia nas mais de 500 p�ginas de "O Mago das Mentiras", livro que narra vida e obra de Bernard Madoff.
Diana Henriques, que cobriu o esc�ndalo para o jornal "The New York Times", se prop�e a destrinchar como a fraude de US$ 65 bilh�es tramada por Madoff mudou n�o s� a sua vida, de sua fam�lia e de seus amigos –tamb�m v�timas do esquema–, mas tamb�m alterou a regula��o do mercado financeiro dos Estados Unidos.
O resultado, por�m, � irregular. H� mais lacunas do que certezas no livro, que originou a produ��o hom�nima da HBO estrelada por Robert De Niro e Michelle Pfeiffer.
No esquema, o executivo basicamente despia um santo para cobrir outro. Ou seja, dep�sitos de novos clientes eram usados para remunerar investidores mais antigos, em um estratagema que funciona enquanto houver dinheiro novo entrando.
Buscando uma explica��o mais detalhada, a autora dedica p�ginas e mais p�ginas aos fundos que captavam recursos de clientes e a tecnicalidades da farsa do dinheiro que n�o era aplicado.
O esfor�o gera um texto burocr�tico, cheio de termos de dif�cil compreens�o para o leitor leigo.
Mesmo assim, a forma exata como as coisas aconteciam � apenas esbo�ada. O in�cio do esquema, por exemplo, � localizado vagamente em algum ponto entre os anos 80 e come�o dos 90.
O golpe funcionou por pelo menos 25 anos antes de ser revelado. Nesse per�odo, Madoff atribu�a a baixa volatilidade de seus investimentos e os retornos consistentes, mesmo em per�odos de crise, a uma estrat�gia que n�o esmiu�ava –citava vagamente arbitragem (quando o investidor aproveita diferen�a de pre�os de um mesmo ativo em mercados distintos para lucrar) e op��es (contratos que d�o direito de compra ou venda de um ativo). Tamb�m dizia que conseguia "sentir o mercado".
Henriques aborda, em v�rios cap�tulos, epis�dios que indicavam que algo de incomum acontecia no 17� andar dos escrit�rios de Madoff, onde era feita a contabilidade e forjados os comprovantes de investimento. Sinais esses ignorados pela SEC (equivalente � Comiss�o de Valores Mobili�rios brasileira).
J� em 1992, investidores questionaram o regulador a respeito do fundo "sem riscos" e com juros tr�s vezes maiores que os oferecidos por produtos conservadores nos Estados Unidos. A a��o n�o foi adiante.
O alerta mais insistente veio de Harry Markopolos. Entre 2000 e 2005, o analista enviou � SEC ao menos tr�s relat�rios questionando os retornos oferecidos por Madoff, mas n�o conseguiu que uma investiga��o fosse aberta.
Depois que o esquema veio � tona, a supervis�o frouxa da SEC foi exposta e o �rg�o refor�ou seus procedimentos para evitar novos Madoffs.
A autora relativiza o aparente descaso da SEC, ao indicar que Madoff escapava do escrut�nio com a ajuda de dois de seus principais ativos: sua aura de honestidade e a reputa��o que construiu –ele foi quatro vezes membro do conselho do embrion�rio mercado eletr�nico que se tornaria a Nasdaq (Bolsa de empresas de tecnologia).
O fim da fraude foi desencadeado pela crise de 2008, que derrubou mercados, causou estragos nas Bolsas mundiais e aumentou a avers�o a risco de investidores. O dinheiro passou a sair dos fundos, sem que novos recursos entrassem. O sistema ruiu.
Ao ver que n�o conseguiria manter o esquema, Madoff teria confessado a fraude para o irm�o, Peter, e aos dois filhos, Mark e Andrew –que entregaram o pai ao FBI.
At� que ponto a fam�lia desconhecia a pir�mide –o irm�o e os filhos trabalhavam com Madoff– fica em aberto.
Se a autora dedica a maior parte do livro para destrinchar as ramifica��es do esquema nos Estados Unidos e no mundo, deixa em segundo plano o drama humano de quem viu investimentos da vida inteira virarem p�.
O suic�dio do filho mais velho de Madoff, Mark –que j� tinha mudado o nome para Morgan para evitar associa��o com o pai–, ganha pouco espa�o (entre as p�ginas 407 e 409).
A impress�o que fica � que o livro poderia ter umas cem p�ginas a menos, ou mais espa�o para o leitor conseguir capturar como a fraude de Madoff impactou vidas de fam�lias inteiras. O fator humano, que � o mais importante nesses epis�dios, deveria ter mais peso do que quest�es mais abstratas, como o funcionamento da pir�mide.