Análise Vale 1T19 - Raul Castro
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Análise Vale 1T19
Posted on 2 de julho de 2019 30 de junho de 2019 by raul
Fundamentos da Vale no 1T19
Segue abaixo breve resumo e planilha contendo índices de rentabilidade, liquidez, endividamento, etc… A planilha também inclui informações de trimestres passados, compondo uma série histórica dos índices. Os Balanços e DREs foram retirados de planilha do site Fundamentus.
Há redução da Margem Líquida (oscilou negativamente neste 1T19), o GAT (Giro do Ativo Total, ou o quanto a Vale traduz o Ativo em Vendas), temos também uma redução. O ROA (rentabilidade do Ativo) acompanha a variação apresentada pela Margem Líquida e termina o 1T19 com um resultado negativo.
Juntando o MAF (Multiplicador de Alavancagem Financeira), vemos que a alavancagem não foi suficiente para alterar o resultado do ROE (rentabilidade do capital próprio), que se reduziu drasticamente neste 1T19. O mapa Dupont modificado pode estar apontando para a necessidade de mais alavancagem (risco), além de melhoras nos componentes da Margem Líquida.
Liquidez Corrente, assim como Liquidez Seca, não apresentam resultados satisfatórios (ideal seria acima de "3", como recomendam os bons cursos de Economia…), portanto a sugestão é de alerta para a proporção entre o ativo circulante e o passivo circulante, apresentados pela Vale em seus demonstrativos.
Giro de Estoque é um nome que estarei modificando nas próximas planilhas, pois na verdade o que busco aqui é a liquidez do estoque (se os estoque estão caros ou não) e depende muito também da natureza do negócio da companhia. Pela leitura da série histórica, os estoques não são tão onerosos mas lembre-se do tipo de material que a Vale trabalha…
Novamente o GAT, percebemos que em relação ao 1T18 e 1T17 há uma manutenção do índice, e já foram apresentados aumentos conforme pode ser verificado na série histórica. O GAT reflete o esforço em transformar o Ativo em Vendas. Prazo Médio para Recebimento quanto menor, melhor. Em relação ao 1T18 e ao 1T17 é possível observar melhoras. Em relação aos trimestres passados houve uma perda de eficiência.