Grãos: Estoques altos nos EUA limitam impacto em Chicago do clima adverso | Opere Futuros
Mercados Futuros 12 de abril de 2019, 17:26h
Ao mesmo tempo, a renda do produtor norte-americana é a menor em mais de cinco anos, o custo da armazenagem é maior – passando de US$ 0,05 para US$ 0,12 por bushel/mês – os agricultores têm sua menor taxa de retorno desde 1977 e muitos não serão indenizados depois das enchentes do final de março. Os seguros não cobrem as áreas ribeirinhas, que foram as mais atingidas e muitos ainda não têm condições de dar início a seus trabalhos de campo por estarem com suas áreas alagadas.
"Não pensávamos que estaríamos falando de tempestades de neve agora em abril, mas cá estamos. (…) Na verdade, o mercado do milho parece estar hibernando desde a última colheita, com o contrato dezembro tendo oscilado em uma estreita faixa dos US$ 0,25 neste período", explica o analista do portal DTN The Progressive Farmer, Todd Hultman.
Usando o milho como objeto de estudo, Hultman percebeu, em um levantamento, que em 14 dos últimos 19 anos, os preços do milho se alteraram – no contrato dezembro – muito mais nos meses de maio a setembro do que de janeiro a abril. E que neste primeiro intervalo, sua média de oscilação era 75% maior do que no segundo período (janeiro-abril).
"Acredito que isso se dê porque os produtores americanos costumam tomar suas decisões e fazer seu gerenciamento de risco nos primeiros meses do ano, quando têm tempo de estudar um pouco mais o mercado", diz o analista. "No entanto, tomar suas decisões tão cedo é como apostar sem as cartas ainda terem sido distribuídas", completa.
Complementando o cenário, há ainda a possibilidade de estoques de soja, por exemplo, ainda muito elevados no Estados Unidos mesmo diante de uma produção menor no país – a qual poderia cair de 123,67 para 113,09 milhões de toneladas – e com um acordo firmado entre China e Estados Unidos.
"Mesmo com uma queda de 10 milhões de toneladas na produção, teríamos uma oferta total de 138 milhões, menos uma demanda total de 116 milhões, deixaria os estoques finais em 22 milhões de toneladas, isso colhendo 55,5 sacas de soja por hectare", explica Araújo. "E se colherem cerca de 57 sacas/ha, que é a média dos últimos cinco anos, os estoques americanos chegariam a 25 milhões de toneladas", completa.
"Há estoques recordes desta temporada nos EUA, o produtor com estoques nas fazendas, pouco vendido na safra 2018/19 e com praticamente toda a sua nova safra ainda para vender. Então, se subir Chicago vai acionar muita venda do produtor norte-americano. Não acreditamos, portanto, que Chicago deva ter rallies de alta com tanta intensidade, falando de soja, diante dessa condição do mercado", diz Araújo.
O analista lembra ainda que, além da questão da disputa comercial entre chineses e americanos, a peste suína na China – que afeta duramente o plantel da nação asiática – já reflete em uma demanda consideravelmente menor por parte do maior comprador da oleaginosa do mundo. "Menos suíno, é menos farelo de soja e menos soja em grão", conclui.