Fundos de investimento: o que são e como funcionam - Vérios Investimentos
14 de Abril de 2015 | Por Felipe Sotto-Maior | Última atualização: 24 de Abril de 2018
Os fundos são um dos tipos de investimento mais comuns no país. Em setembro de 2016, cerca de R$ 3,3 trilhões estavam aplicados em fundos1.
É possível que você seja um investidor de fundos e, ainda assim, tenha alguma dúvida sobre como eles funcionam. Leia este artigo para entender.
Tecnicamente, diz-se que a figura é de um condomínio - e essa comparação ajuda muito a compreender sua estrutura. O fundo funciona de maneira semelhante a um condomínio residencial, onde cada condômino é dono de uma cota (um apartamento) e paga a alguém (síndico ou administrador) para administrar e coordenar as diversas tarefas do condomínio (jardineiro, limpeza, porteiro, manutenção de elevadores e equipamentos de academia, entre outros).
Assim como no condomínio residencial, o fundo de investimento possui um regulamento, onde estão estabelecidas as regras de funcionamento que se aplicam igualmente a todos os cotistas.
Ao comprar cotas de um determinado fundo, o cotista aceita suas regras de funcionamento (aplicação, resgate, horários, custos, etc.), e passa a pagar uma taxa de administração para que um administrador coordene o funcionamento do fundo.
Graças a esta forma de investimento coletiva, é possível aplicar em diversos tipos de produtos financeiros, com diferentes graus de rentabilidade e risco, sem precisar de grandes valores. E o mais interessante: você terceiriza o trabalho de gestão para um profissional.
O gestor dos fundos
No fundo de investimento, os gestores são os profissionais responsáveis por gerar rentabilidade e controlar o risco da carteira. Eles acompanham diariamente os recursos do fundo, avaliando as opções existentes, cenários, acontecimentos políticos e econômicos, e possuem poderes para tomar decisões de investimento com o dinheiro dos cotistas (respeitando sempre o regulamento!).
Veja 4 itens que você deve analisar para descobrir bons fundos para investir
A escolha do gestor é uma das decisões mais importantes na hora de escolher um fundo de investimento
Num artigo anterior, nós revelamos quem são os demais profissionais que fazem um fundo de investimento funcionar, além do gestor.
Estrutura de cotas dos fundos de investimento
O número de cotas que você possui só muda quando você investe, quando você resgata ou quando ocorre o come-cotas. Investir equivale a comprar cotas do fundo e resgatar equivale a vendê-las. Durante todos os outros dias, a quantidade de cotas que você possui fica estática, e o que varia é o valor unitário das cotas. As variações de rentabilidade fazem esse valor aumentar e diminuir, e é por isso que o seu saldo aumenta e diminui sem mudar o número de cotas.
Estratégia de investimento dos fundos
Existem diversos tipos de fundos, como os que investem em ações, em renda fixa e os multimercados, por exemplo. Os aspectos estruturais de funcionamento são os mesmos, mas cada um tem uma diretriz de investimento própria, chamada política de investimento. É essa política que determina o tipo de investimento que você está escolhendo. Clique para conhecer as categorias nas quais a CVM classifica os fundos de investimento.
Na prática, o investidor não precisa se preocupar com as atividades do dia a dia do fundo, apenas com a escolha do gestor e do fundo que estejam alinhados às suas expectativas. Toda a parte operacional fica a cargo de um grande banco, inclusive o recolhimento de impostos. Porém, é importante atentar também para os custos, pois eles podem ter um impacto enorme na sua rentabilidade.
A tributação nos fundos de investimento é simples. O fundo em si é isento de IR sobre os ganhos que acumula, ou seja, o fundo não recolhe IR quando vende um ativo para comprar outro. O ganho das operações vai ficando acumulado na valorização das cotas, e o fundo vai provisionando o imposto que seria devido pelo cotista. Não vou me alongar no tema, pois já temos um artigo com o panorama geral sobre a tributação nos fundos de investimento e um artigo que detalha o funcionamento do come-cotas. Vale a pena dar uma olhada.
Glossário dos fundos de investimento
Quando o cotista investe recursos no fundo. O cotista envia dinheiro e o fundo emite, em troca, cotas em nome do cotista.
É um indicador que funciona como parâmetro para a performance mínima do fundo. Alguns fundos se propõem a acompanhar o CDI, outros o Ibovespa, por exemplo.
Sistema de tributação aplicado a alguns tipos de fundos de investimento. Clique aqui para entender melhor como funciona o come-cotas.
É o processo de troca de dinheiro por cotas ou cotas por dinheiro. Na maioria dos fundos, a cotização é diária, ou seja, existe apenas um valor de cota para cada dia útil (os ETFs são um tipo de fundo bastante diferente dos demais, e são exceção a essa regra).
Pessoas naturais ou jurídicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a dez milhões de reais e declarem-se investidores profissionais. Essa condição permite o acesso a investimentos de ainda maior risco e/ou que requeiram conhecimento mais apurado do mercado2.
Pessoas naturais ou jurídicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a um milhão de reais e declarem-se qualificadas. Essa condição permite o acesso a investimentos de maior risco e/ou que requeiram conhecimento mais apurado do mercado3.
Liquidez ou prazo de resgate
Valor mínimo para realização de aportes e resgates.
Quando o cotista retira recursos do fundo. Suas cotas são eliminadas, e o fundo devolve dinheiro para o cotista.
Taxa cobrada para remunerar as instituições envolvidas na gestão, administração e distribuição do fundo. Normalmente é expressa na forma de um percentual aplicado sobre o patrimônio.
Taxa cobrada para remunerar o gestor quando o fundo apresenta bom resultado. É como se fosse um bônus pelo bom trabalho. Normalmente é expressa na forma de percentual sobre os ganhos que excederem o benchmark do fundo.
Gestão profissional: Profissionais especializados dedicados em tempo integral à gestão dos recursos de forma mais eficiente
Diluição de riscos e custos: Os custos operacionais e administrativos são divididos entre todos os investidores que aplicam no fundo
Alinhamento de interesses: O gestor do fundo é remunerado pelas taxas de administração e performance. Apesar de não ser um modelo perfeito, ele tem mais alinhamento aos interesses do cliente que um gerente de banco ou uma recomendação de corretora
Diversificação: Por ter valores mínimos de entrada geralmente baixos, fundos permitem montar uma carteira diversificada a partir da alocação em estratégias diversas, com diferentes níveis de risco e retorno
Custos: Para manter a estrutura operacional, há cobrança de taxa de administração. Esse é um dos principais pontos de atenção, já que taxas elevadas minguam a rentabilidade de um fundo
Dificuldade de realocação: A cada realocação, o dinheiro precisa circular pela conta corrente do cotista, que precisa tomar uma nova decisão (para onde enviar o dinheiro?), o que causa desgaste, retrabalho e custos. A aplicação mínima e prazos de resgate dos fundos também dificultam o processo. Isso faz com que muitos investidores "invistam e esqueçam", abandonando a disciplina de rebalancear
Cadastro: Os fundos possuem uma estrutura de controle rígida e são extremamente regulamentados, sendo exigido um cadastro um pouco extenso e novas assinaturas a cada fundo
Falta de transparência: Apesar de todos os esforços do regulador, a figura ainda tem pouca transparência. Há informações disponíveis no site da CVM sobre as carteiras, mas não são claras e acessíveis para o investidor comum, por isso você fica sem saber exatamente onde está investindo
Após trabalhar alguns anos com fundos de investimento, a Vérios criou um novo serviço de investimento, superando as desvantagens que os fundos apresentam. Invista com diversificação, custos reduzidos e muita praticidade na carteira inteligente da Vérios. Comece simulando a alocação recomendada para o seu perfil.
Artigo atualizado em 26/10/2016
1De acordo com a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima).
2Conceito de acordo com as Instruções CVM 359 e 554, que entram em vigor em 01/07/2015. Há outras hipóteses de investidor profissional, que foram omitidas por não serem relevantes para o investidor comum.
3Conceito de acordo com as Instruções CVM 359 e 554, que entram em vigor em 01/07/2015. Há outras hipóteses de investidor qualificado, que foram omitidas por não serem relevantes para o investidor comum.
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Felipe é cofundador e CEO da Vérios. Atuou por 7 anos como agente de investimento credenciado pela CVM e Ancord e cofundou o site Comparação de Fundos, primeiro a dar transparência a mais de 15 mil fundos de investimento. Felipe é advogado pela USP e especialista pós-graduado em Finanças Corporativas e Investment Banking pela FIA.