Em 2020, a Galapagos Capital já estruturou sete operações para startups, emprestando R$ 45 milhões. Na lista de empresas que receberam os recursos da gestora estão o marketplace de serviços de beleza Singu, vendido para a Natura; o site de reservas Voa Hotéis, um concorrente da indiano Oyo, investido pelo Softbank; e a empresa de construção civil Tecverde, que utiliza um sistema construtivo que usa madeira para criar obras rápidas e sustentáveis.
Agora, a meta é estruturar pelo menos 15 operações em 2021. O tíquete médio varia entre R$ 5 milhões e R$ 10 milhões, o que fará com que a empresa empreste entre R$ 75 milhões e a R$ 150 milhões às startups em 2021.
“Os grandes bancos fazem uma análise de crédito das startups como se fosse uma padaria”, afirma Thomas Averbuck, sócio da Galapagos Capital, responsável por essa linha de negócios. “Entendemos o modelo de negócio e olhamos o cap table, para saber se levantou bastante capital.”
Um exemplo dessa abordagem é a Singu, fundada pelo empreendedor Tallis Gomes, o mesmo que criou o aplicativo de transporte Easy Taxi. A startup negociava sigilosamente sua venda para a Natura. Mas o dinheiro levantado com investidores havia acabado. Buscar uma nova rodada de capital não fazia sentido, pois o negócio poderia ser concluído a qualquer momento (a transação foi fechada em agosto do ano passado, por valor não revelado).
Gomes, durante um tempo, colocou dinheiro do próprio bolso. Até que surgiu na mesa a opção de realizar um venture debt com a Galapagos Capital. “Foi uma ponte até o acordo ser fechado para que eu não precisasse fazer uma nova rodada e ser diluído”, diz Gomes. “Em um mês, fechamos o empréstimo. É uma forma que o mercado encontrou de fazer dívida para startups, que não têm balanço ou lucro.”
Um dos riscos de dar créditos a startups é exatamente esse. Sem balanço e, muitas vezes, sem lucro, emprestar dinheiro às startups é arriscado. Para reduzir esse perigo, a Galapagos sempre busca garantias. “Buscamos startups que tenham recebido rodadas de investimentos e que já estejam mais maduras”, diz Averbuck. “Sempre há algum tipo de garantia.”